美元价值摆动引爆全球经济金融危机（XI·完）
通过前面归纳总结出的爆发金融危机的“固定逻辑定式”，为我们如何消除金融危机提供了理论指引，笔者结合自己的货币理论原理分别从理论和现实两方面提出消除金融危机的方法手段。
从理论上而言，消除近数十年来周期性爆发的金融危机是很简单的事情，笔者在2009年至2010年间发表的一系列的剖析美元双重价值和评论国际货币体系等的理论文章中，已经阐明了产生金融危机的货币原理，本系列文章在该货币原理的基础上再具体地更详细地阐释了金融危机爆发的机理。无论是从阐明的货币原理还是阐释的危机爆发机理去分析，根本点都在于美元的双重价值，只要消除掉美元的双重价值，或者说只要消除美元的“国际货币”和“国内货币”的双重功能，自然而然地就清除了金融危机滋生的土壤。而要消除美元的双重价值，只需依据笔者的货币理论原理，废除目前的“以美元为中心的浮动汇率制”的国际货币体系，实行依据笔者的货币理论架构的“双中央银行制”的国际货币体系实施“弹性汇率制”的货币汇率制度，剥夺美联储的“国际货币中央银行”的功能，赋予国际货币基金组织（IMF）以“国际货币中央银行”的功能，扩充并赋予现有的“特别提款权”（SDR）的“国际货币”功能，让其取代目前充当“国际货币”的美元欧元等货币而完全行使“国际货币”职能，让美元欧元等货币回归其国内或区域内货币功能即可达到目的。
上面简述的从理论上根除“金融危机”爆发的举措，即是针对笔者归纳的引发金融危机的“固定逻辑定式”的第一项“‘以美元为中心的浮动汇率制’的国际货币体系提供了让美元产生双重价值的制度基础，这种美元双重价值的客观存在让美元出现价值摆动”进行大刀阔斧的革新。通过废除产生美元双重价值的国际货币体系的制度基础，彻底消除该货币的双重价值而让其周期性呈现的价值摆动的金融现象不复存在，因而达到根除金融危机周期性爆发的目的。
有关如何革新“以美元为中心的浮动汇率制”的国际货币体系、如何构建新的国际货币体系等的意见建议，笔者在2010至2011年间发表过一系列文章，进行过详细的探讨，本文不再重复相关内容。感兴趣的读者请参阅笔者2010年间发表的“人类社会应如何构建新的国际货币体系XVII”和“人类社会应如何构建新的国际货币体系XVIII”及2011年间发表的“如何改革国际货币体系--写给G20峰会”等系列文章。
然而，从国际政治现实考虑，在现阶段要对当前运行的“以美元为中心的浮动汇率制”的国际货币体系实施废除式革新是不可能的，即目前无法通过彻底改革引发金融危机的国际货币体系的制度基础来消除金融危机的周期性爆发。因此，只有退而求其次，通过从引发金融危机的“固定逻辑定式”的第二项“‘全球金融自由化’的推进为美元拥有者顺利地将其资金流进流出美国及相关国家，为实现美元的价值摆动提供了良好的市场环境，方便他们从美元的双重价值中获取利益”着手进行相关的改革。有关国家的政府和央行需要对数十年来推进的“全球金融自由化”进行彻底反思，总结经验教训，在此基础上改革本国相关经济金融政策和法律法规，以达到在本国消除金融危机爆发的可能性，或减缓金融危机爆发的烈度，为本国经济金融活动的开展提供一个较为稳定的金融环境。
事实上，自2008年金融危机爆发后，国际社会已经开始反思和检讨“全球金融自由化”的成败得失，众多经济金融界专家发表了许多相关文章，提出过不少政策建议，只是鲜少有专家学者上升到国际货币体系这一制度层面进行反思而已。业界的这些反思与建议已经获得国际社会的正面回应。比如：IMF从以前的极力鼓吹“全球金融自由化”到近些年来“松口”默许各国采取有限的金融管理措施以减缓国际金融投机资金对相关国家的金融市场的冲击；各国政府和央行近年来也纷纷调整各自相关的政策法规采取某些有效的防范措施，限制国内外金融投机资金对本国的金融市场的冲击。等等。
不过，由于认识不够深入或甚至出现谬误，笔者认为国际社会采取的有关金融资本的流动管理措施还不到位，有些国家还错误地延伸到“全球贸易自由化”方面而采取了某些“贸易保护主义”的政策法规，结果导致不利后果的出现。在此笔者提出一些政策建议，期盼能起到抛砖引玉的作用：
1．区分“全球金融自由化”与“全球贸易自由化”的本质差别：“金融”与“贸易”二者是截然不同的概念，其实并不存在混淆，问题在于一些国家内部出现的经济金融领域的危机意识导致民众产生“民粹主义思潮”而出现“排外情绪”，进而影响到该国政府的施政行为，制订一些阻碍推进全球各国降低经济成本、提高生产效率、有利资源共享和配置等的“全球贸易自由化”的政策法规。近些年世界贸易组织多边谈判的停滞不前，从北美到欧洲再到亚洲等地不断出现的“反倾销”事件，以及在各国此起彼伏的各种关税非关税保护政策的出台等等，就是这股思潮逐渐高涨的具体体现。
以印尼政府近年来就钢铁产品出台的不明智的各种关税及非关税保护政策为例，随着该国大力开展各项基础设施建设，各行各业对钢铁产品需求大增，去年超过1400万吨，预计今年将超过2000万吨，而该国产能短缺技术相对落后，年产量仅约700万吨，远远不能满足本国市场的客观需要！在此种情形之下，该国政府不是引导或鼓励进口本国急需的价廉物美的各种钢铁产品，反而在当地制造商的游说下，通过采取提高关税和制定配额等各种非关税法规限制进口，导致该类商品市场价格居高不下，大大抬高了下游众多行业的原料成本，该高昂的原料成本转化为产品的高价而最终严重损害该国广大消费者的利益并让这些产品在国际市场失去竞争力。各国的这种以保护本国工业为名实际上只利于当地少数生产者而损害自身更大多数消费者利益的“贸易保护主义”行为俯拾即是，不胜枚举。
2．反思“全球金融自由化”的危害，并非意味着要“管理”或“限制”一切国际金融活动的正常运行：各国央行需要保持管理思路的清醒，务须明白需要管理的是“投机资本”的无序流动或短期的大规模流动，限制它们的买空卖空投机炒作行为，而不是正常的对外经贸交往如国际贸易往来等的“经常项目”下的金融活动。换句话说，各国央行应认真区分“经常项目”与“资本项目”的国际金融往来，对“资本项目”下的国际金融往来尤其是短期投机资本的进出流动需要进行严格管理，而对“经常项目”下的如正常的国际贸易往来相关的金融活动则需要推进“自由化”以方便业者，尽可能地降低他们的经营成本，协助其提高效率；
同时也需要指出，即使是“资本项目”下的国际金融往来，也应该根据资金用途的差异区别对待：对于长期资本尤其是实业投资资金的往来需要尽量推进其“自由化”以方便业者，尽可能地降低他们的运营成本，提高其效率，因为该类别投资基本上都能带来先进科技和管理理念，能推动本国相关产业的技术和管理水平的提升；而对有关证券投资资金和各级政府及金融机构等的对外贷款以及其他的短期资本等需要实施严格管理。通过这些区别管理的工具手段，促使国际资本更多地以长期性的实业投资方式进入本国而实现“双赢”的合作结果！
3．抑制国内外金融投机资本对本国货币汇率的冲击：纵观数十年来屡次爆发金融危机，都伴随着遭受危机的国家的货币汇率大幅贬值，而货币的大幅贬值又加剧危机爆发的强度，因此，避免金融危机的爆发首先需要维护本国货币汇率的稳定。为此，笔者提出如下政策建议：
3-1．“资本项目”下的所有国际金融往来都不经过本国的金融市场买卖外汇，由央行直接收付兑换，实施类似通过“专款专用”的“货币池”的资金流动模式让“资本项目”下的国际资本进出本国，以避免扰乱本国金融市场的正常运行而可能导致货币汇率的大幅波动。同时，对于某些类别的资金比如证券投资资金等再辅之以通过调整“托宾税”等税率的高低来达到 “限制”或“鼓励”其进出流动的目的。
换句话说，一个国家的国内外汇市场仅用于该国“经常项目”下的各项金融往来活动，在这种情况下，该国的金融（外汇）市场需要实行彻底的“金融自由化”以方便各市场参与方，降低他们的经营成本提高效率！
3-2．由于美元价值摆动的客观存在，各国央行需要采取“逆周期”管控措施减缓“资本项目”下的美元等国际货币的流进流出，当美元价值摆向“国际货币”即从美国流出时，需要采取“严进宽出”相应措施，反之则需要采取“宽进严出”的相应措施；
3-3．对于本国的金融资本拥有者，鉴于国际社会多次爆发金融危机的教训，一个国家爆发金融危机的强度大小与该国国内金融资本的推波助澜有更为密切的关系，因此，每个国家的央行都需要妥善管理本国金融资本拥有者的货币汇率预期，需要采取相应措施比如限制炒买外汇等防范引发本国货币汇率的大幅波动，尤其在“美元价值摆动”的转折期间更需要加强管理。等等。
4．成立由中国央行、美联储和欧洲央行三方组成的“国际货币政策协调委员会”：在现有的这种不理想的又无奈的需要运行下去的“以美元为主的多中心货币体系”的国际货币体系框架下，建议中国央行、美联储和欧洲央行组成一个类试董事会的三方“国际货币政策协调委员会”，通过不同层次的定期或非定期地举行诸如战略研讨会和峰会等形式相互沟通协调各方的货币政策。
5．大国之间实施固定汇率制：正如笔者在前面文章中分析指出的，大国之间实行固定汇率制有利于国际金融市场的稳定，也有利于大国国内金融市场的稳定，同时也有利于降低国际大宗商品的价格波动。因此笔者建议我国央行在未来数年即下一轮美元摆动周期（目前--2025年）的美元贬值期间，将人们币汇率按目前的汇率水平RMB6.50:USD1.00“钉住”美元，维持该汇率水平不变至再下一轮美元价值摆动趋势改变的转折点约2024年左右，届时调整汇率政策，将“钉住”美元的汇率政策调整为“钉住”欧元或“一篮子国际主要货币”加权平均币值的汇率政策。如此依据美元价值摆动趋势的转换而循环往复。在该汇率政策下，保持人民币对美元汇率的稳定，能达到稳定市场各方对人民币汇率的预期为我国经济活动的开展提供稳定的国际国内金融环境的目的。
同样，笔者也建议印尼央行采取类似上述人民币的“钉住”美元的货币政策，在即将到来的下一轮美元摆动周期（目前--2025年）的美元贬值期间，将印尼盾汇率按目前的汇率水平约RP13000:USD1.00“钉住”美元，维持该汇率水平不变至再下一轮美元价值摆动趋势改变的转折点约2024年左右，届时调整汇率政策，将“钉住”美元的汇率政策调整为“钉住”欧元或“一篮子国际主要货币”加权平均币值的汇率政策。如此依据美元价值摆动趋势的转换而循环往复。在该汇率政策下，印尼盾汇率实际上同时保持了对美元和人民币的稳定，能达到稳定市场各方对印尼盾汇率的预期为印尼国内经济活动的开展提供稳定的国际国内金融环境的目的。
在采纳前面提出的“抑制国内外金融投机资本对本国货币汇率的冲击”的各项政策建议的情况下，央行只需保有适当金额的外汇头寸调节干预本国的外汇市场，就能够顺利实施笔者上面建议的“固定汇率制”的汇率制度。
等等。
在实施上述相关金融管理措施的情况下，自然也会大大消解“国际金融集团利用美元价值摆动的契机推波助澜，有意制造事实上或有或无的‘黑天鹅’事件，故意加剧相关国家的各类资产价格的波动，扩大这些国家的货币汇率的波幅，以实现其更大的投资回报”的加剧汇率波动强化金融危机烈度的危害！
笔者相信国际社会在采纳上述政策建议后，在继续运行“以美元为中心的浮动汇率制”的国际货币体系而存在美元的双重价值导致出现美元价值摆动的情况下，国际金融市场和各国国内金融市场会平稳许多，能有效防范和减缓金融危机爆发的可能性和烈度，有望消除金融危机的周期性爆发，为各国经济活动的开展提供更稳定的国际国内金融环境。
随着人民币国际化的推进，未来将出现笔者预言的美元、欧元和人民币的“三国演义”局面，在这种“三国竞争”的国际货币体系的框架下，美元等的国际货币的双重价值问题不会消失，其价值摆动将更加复杂多变！随着国际货币数量的日益庞大，国际金融市场将会更频繁的动荡。如何改革现有国际货币体系及如何为各国经济发展提供更稳定的宏观国际金融环境等问题，已经成为需要国际社会认真思考和着手解决的重大问题。但愿人类社会在接下来的国际货币体系的改革方向上，不要再像过去七十余年那样，走上笔者曾发表文章严厉批判过的“人类迈错第一步”、“人类迈错第二步”和“人类正要迈错第三步”的改革方向，希望能依据笔者的货币理论原理指引的“双中央银行制”的国际货币体系下的“弹性汇率制”的改革方向，能迈出关键的“正确的一步”的改革！
至此，耗费笔者3个多月休闲时间撰写的评论后“布雷顿森林体系”之“以美元为中心的浮动汇率制”的国际货币体系的系列文章已全部写作完毕。在结束该系列评论文章之际，笔者借此机会特别感谢下列的众多朋友们：
n 《印度尼西亚商报》总编辑邝耀章先生，感谢您信任将该系列反映非主流观点的文章在该报全部公开发表出来！
n 价值中国网、和讯网和中华网的编辑朋友们，感谢您们将该系列文章都发表出来并全部推荐给网友们阅读指正！
n 新华网的编辑朋友们，感谢您们将该系列的大部分文章发表出来并推荐给网友们阅读指正！
n 感谢广大读者朋友们，谢谢您们肯花时间阅读笔者的该系列理论性的评论文章，笔者深信该系列评论文章是值得您们花费宝贵时间的。
（全文完）
杨钦松
2016年4月3日撰写于雅加达
参考文献：
1．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（I）
http://www.chinavalue.net/Finance/Blog/2016-1-3/1225909.aspx
2．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（II）
http://www.chinavalue.net/Investment/Blog/2016-1-10/1227221.aspx
3．美元价值摆动引爆全球经济金融危机（X）
http://www.chinavalue.net/Investment/Blog/2016-3-20/1239120.aspx
4．人类社会应如何构建新的国际货币体系IX
http://www.chinavalue.net/Investment/Blog/2016-3-6/1234456.aspx
5．如何改革国际货币体系--写给G20峰会（3）
http://www.chinavalue.net/Finance/Blog/2011-5-22/767986.aspx