原始股东纷纷跑路离场，中小投资者何必苦苦守候。
在12日于上海举办的陆家嘴论坛上，中国证券监督管理委员会副主席姜洋表示，新时期建设资本市场需要把握好几个重点，其中第一位就是夯实市场基础，上市公司是资本市场的基石，提高上市公司质量就要进一步优化信息披露和公司治理，要规范大股东行为。
夯实市场基础规范大股东行为，笔者认为关键是进一步规范各类股东的减持问题，这不仅伤害投资者感情，也导致市场难以承载各种减持抽血。
券商中国发布了一则统计数据，面对冰冷枯燥的数字，一般人可能只是走马观花一般的看看，但笔者从中读出了中国资本市场的不公，读出了中国资本市场的投资者生存的尴尬，读出了中国资本市场的弊端，也读出了中国中小投资者的辛酸，只要各类股东大手笔套现不除，中国股市每一轮上涨都是只能实现财富的转移，而不可能实现居民财产性收入的提高，只能换来更多的人的赤贫。
该文比较长，笔者就引述该文几组数据。
1 ，据券商中国记者统计，5月份以来，两市5%以上大非共发布了52份减持计划、涉及45只个股， 合计计划减持股数达12.16亿股。以目前股价计算，计划减持市值合计达到291.39亿元。根据公告，这部分减持计划最快将在三个月内、最晚将在一年内完成。现在股市点位不算很高，被某些人士认为跌无可跌具有罕见投资价值，但是5%以上大股东依然抛出大批股份，说明什么？
35只个股的股东计划减持比例超过了总股本的3%，有23只个股股东计划减持比例超过总股本的5%，神思电子、奥瑞德、高伟达、地尔汉宇、北信源和晶方科技等6只个股的股东计划减持比例超过总股本的10%，其中神思电子的3名股东拟在半年内合计减持总股本18.35%，奥瑞德的6名股东合计计划减持总股本18.33%股权。
2 ， 上述发布减持计划的45只个股中有28只来自中小创，占比达到60.87%，其中创业板个股有22只，占比达到47.83%。此外，就行业分布来看，出现减持计划最多的板块分别是计算机、电子、医药生物和轻工制造，分别有7只、6只、5只和4只个股的股东计划减持。
3，5月以来共有9只个股的股东宣布了“清仓式”的减持计划，股东最多会将所有持股出清，其中华友钴业、迎驾贡酒和康恩贝股东的最高计划减持市值超10亿元。清仓减持只能说明股东对企业发展已经失去信心，或者是股价严重高估。再创业的成本远比持股成本要小得多。
从上面冰冷的数据可以看出，减持重灾区依然是中小创，确实中小创估值依然偏高，创业板市盈率是82倍，中小板是61倍，尽管市场有专家认为不能拿中国创业板市盈率与美国纳斯达克相比较，但是笔者不是专家，还是愿意拿美国纳斯达克与中国股市相比较，美国纳斯达克市盈率不到30倍，创业板是其3倍，中小板是其两倍，谁也无法否认纳斯达克比中国中小创拥有更多具有护城河的公司，其活力和包容性也好过中国中小创，是不是高估我想一目了然，正因为高估，所以只能有投机价值而没有太多投资价值，所以市场大资金往往集中火力攻击某一板块或者某一个股，让其估值更高，让产业资本更加无法按奈得住减持的冲动，加快减持步伐，所以中小创成为重灾区丝毫不奇怪。
现在上证综指只有14倍上下，估值看起来很低，与美国标普相近，但是这是因为银行保险等权重板块估值引发的一种视觉错觉，现在市场某些专家已经引进中位数来评判中国股市的估值是否合理，投资价值是否确立，笔者认为是有一定道理的，目前两市市盈率中位数依然超过100倍，这放在那一个国家都是偏高的。所以整体减持依然无法阻挡，据证券时报网，随着上证指数在5月31日大幅上涨3.9%，产业资本开始了今年以来最大规模的减持运动。据东方财富Choice数据统计，6月仅过去6个交易日(6月1-8日)，已发生341起“重要股东”减持，减持市值119.81亿元，已接近五月一半规模。
中国股市开放程度较低，是关起门来炒作，是一种难以见光的泡沫，加上投资习惯热衷炒作，市场操纵普遍，换手率较高，概念股估值更是高到令人震惊，但是由于主力资金逢高跑路，遗留下的是一地鸡毛，大家持股成本基本等同，估值很难出现正常回归，一旦出现价值回归，就会导致中小投资者出现巨亏，舆论质疑声音就会高涨，管理层就会被推向风口浪尖，所以只能通过IPO调控等措施提振股市维持泡沫，所以高估值恐怕将在未来一段时间继续维持。
中国股市定价机制也存在一些问题，原始股东以一元的价格获得股份，经过多年分红除权以后，原始股东的持股成本已经大大低于一元，有的甚至为负成本，一旦上市成功，原始股东往往获得几倍几十倍几百倍的收益。因此不管以何种价格减持都能获得暴利，减持冲动始终存在，而二级市场投资者要想获得股份，需要高溢价，持股成本是原始股东的好几倍甚至几十倍几百倍，这就是一种不对等，因此需要政策进行适当规范，防止制度套利过多过滥，从而损害二级市场利益。美国市场也对原始股东减持做出很多的规定，包括规模比例和那些因素下不能减持。
既然高估值在未来一段时间将继续维持，而且高估值是有着监管和制度因素在内，那么管理层就要针对现实，制定政策，不能让某些产业资本利用制度漏洞过度攫取超额利润，在高位大手笔减持，各类股东为了流动性需要，正常减持部分持股无可非议，但是冻动辄数千万数亿元甚至几十亿元减持是不合情理的，也是资本市场无法承载的，管理层不是不明了减持的严重性，因为制定了新的减持规定，但是不知道因何原因，留下了一个巨大的缺憾，那就是大宗交易减持没有得到规范，让原始股东有了可以钻制度漏洞的条件，等同于减持规定成为一个摆设。
何况中国造假上市普遍，上市公司质量难以令人恭维，有的公司已经东窗事发，有的公司依然瞒天过海各显神通妄图掩盖事实真相，但谁也无法预料造假行为何时被揭开锅盖，导致到手财富灰飞烟灭，所以各类股东总是不愿意多等，一到解禁日期来临，就开足马力减持套现。被媒体质疑的欣泰电气就在解禁前夜，有原始股东套现离场。
从原始股东源源不断减持来看，笔者觉得高估值是一个问题，另外也是对未来经济发展不确定的一种隐忧，毕竟世界经济增速放缓，英国脱欧也是时时扰乱市场，美联储鹰派作风时时抬头冲击世界经济金融市场，端午期间海外股市跌声一片，港股创下几个月以来最大跌幅，索罗斯基金管理公司上季度末的美股持股下降了37%，至35亿美元，近日再次爆出重返香港妄图做空股市，国内来说，去杠杆化下，经济增速虽然不至于失速，但高增长已经不太可能，企业经营面对更多不确定性，产业资本出于风险考量，持有更多现金也是一种不错的选择。
面对未来不确定性，产业资本选择不断跑路离场，作为二级市场投资者，笔者从一位小散角度出发认为在央行不断放水下，股市深跌的空间是看不到的，但要说3000点是地平线恐怕是言之过早，很难成真，更别说牛市已经开启之类的废话。持有部分底仓可以，但要说满仓乃至高杠杆风险依然不容小视，持有更多现金或许也是一种策略，在熊市你不亏损就是最大盈利。