进入2016年以来，贵金属激发了强劲的上涨趋势，银价年初至今已跳涨了近50%,扭转了连续三年的下跌，然而历史种种经历告诉我们，不可能会有长久的下跌，同样也不会有长久的大涨。在白银牛气冲天一往无前的时候，更是我们应该时刻紧盯银价的时刻。因为银价之后的每一步都暗藏杀机，每一次的高点的后方都可能是一个悬崖。

　　表面上，白银有着许多吸引力。它趋向于跟踪黄金的价格，但它的低流动性通常导致它的表现超越黄金1.5倍左右。超低的全球利率今年帮助提振了金价。在许多政府债券提供负利率的纪元，贵金属投资不产生固定回报的事实似乎变得无关紧要了。

　　关于英格兰央行将向英国经济注入更多钱以对抗英国退欧带来的风波以及日本和欧洲央行也将采取类似举动的预期已经帮助推高了工业金属价格。

　　银作为一种工业大宗商品也有着自身的魅力。超过一半的需求来自工业用户，主要在电子产业。所以普遍观点认为中央银行刺激经济的做法应该进一步增加这样的消费。在混乱时期，黄金是一种传统的避险投资，而白银很少扮演这一角色，因为它的性质过于波动和飘忽。

　　它的表现超过黄金的规则并不一定总是适用。随着全球股市在今年一季度因对中国经济的担忧而暴跌，黄金录得了30年来最大的季度涨幅，而银的表现落后于黄金。损失可能比增长更壮观。在2011年9月，银价在三天之内损失了三分之一。在那年早些时候，银价在触及了历史高值50美金/盎司后，又在十天内跌去了三分之一。

　　白银最近的强势反映了交易者试图赶上黄金一季度增长的尝试，但两者之间的比例已经放松到不那么扩张的水平。一盎司黄金目前购买66盎司银，接近过去三十年间的平均值，而显著低于2月份的83。但白银中的投机性头寸急剧增加。COMEX银期货的净多头头寸--代表了看涨价格的预期--处于纪录高位，在过去三周增长了65%.这让人们担忧一旦市场回调，程度可能相当剧烈。

　　潜在供应和需求显示了改善的迹象，但不足以成为这样一个急剧增长的正当理由。在实体市场，美国铸币局发行的美国鹰银币的销量已经减缓。它们在6月比前一个月下跌了40%,7月开端的情况也很慢热。银矿供应在连续创下纪录后，今年被预期下跌，而工业需求被预计增长。但市场近年的剧烈动荡没有为银提供任何利好。

　　总体来说，只要白银保持它作为一种大宗商品以及黄金跟随者的吸引力，它就有建立增长的机会。但那些希望从中投机获利的人需要准备好面对一段不平坦的路程。

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