中获得千亿话语权 美俯首帖耳来讨饭

文/涛升成金

导语：在过去的一年里中国减持美国国债令投资者倍感棘手，并且为市场衡量这一世界第二大经济体的经济健康状况提供了参考。为给人民币提供支撑并限制资本外流，自2014年起中国已经抛售了将近2500亿美元的美债。尽管中国减持美债的速度开始放缓，但是对美国股票的持有量开始大幅下跌。

尽管中国央行减持美债的速度已经开始放缓，但其将美股变现的举动表明，为平缓人民币贬值幅度中国依然面临较大压力。中国减持美股的举动也提醒了投资者，在1.4万亿美元的美债面前，中国其他的外汇资产都是小巫见大巫，但其持有的美股总数足以撼动全球市场。

 

尽管中国减持的数目只是占到美国23万亿美元市场极小的一块，但是将这个数字和其他大型投资者的持有数量一对比就能看出其重要性。美国最大的共同基金TotalStock Market Index Fund也只不过持有3730亿美元的美股而已。从国家外汇管理局数据来看，2015年中国私人投资者持有境外股票数目保持相对稳定，表明这次的减持很可能源于官方。

缓冲外汇动荡从减持美债转向抛售美股使得央行在汇市出现动荡的情况下能够游刃有余，不至于手忙脚乱。在过去的从去年8月至今人民币已经经历了两轮大幅贬值，引发全球市场波动，投资者密切关注中国外汇储备变动以判断中国为控制资本外逃消耗了多少“子弹”。

 

 

美元兑人民币走势

鉴 于在过去的13个月中标普500指数始终没有创出新高，此时抛售股票或许是一个精明之举。相较于2009年美国牛市启动的时候，中国的美股持有量已经翻了 一倍多。中国不是唯一一个出售境外投资的政府。原油白银指导分析：涛升成金.自2014年原油开始暴跌起，阿联酋的卡塔尔主权基金和俄罗斯均将其投资进行变现。

中国抛售美债美股是明智之举也是力量显示

 

 

再加上自2014年以来，中国累计减持美国国债已达2500亿美元虽然现在还不确定中方这么做的意图，但这显然是向全世界发出了一个清晰的信号，即中国的金融力量正在快速崛起：“我们终于也有能力让美国的金融市场产生波动了”。

中国持有的美国股票仓位也大幅减少。美国财政部数据显示，去年7月底到今年3月，中国持有的美股市值从3270亿减少至2010亿美元，缩水38%。

相比之下，国际投资者平均只减少了9%。中国对私人资本管制非常严格，而且2015年中国私人持有国外股票数据保持平稳，所以以上减持“主要是来自政府”。随着人民币再度贬值，出售部分股票来筹集现金“是可以理解的”，抛售美股可以让中国央行获得更安全和具有流动性的资产。同时将目光投向美国国债以外的市场也非常重要，考虑到标普500指数在过去13个月的下跌，抛售美股可能是明智之举。中国清空美债后会发生什么，谁都猜不到。更进一步的问题是，会不会有人加入中国，以前所未有的速度出售美债？而最好的问题是：美联储是否会坐视美债最大的持有国清空持仓？”

 

 

中国抛售美债美股是一种非常正常的市场行为。原油白银指导分析：涛升成金。美国放债本质上是一种借贷行为，借贷和融资能拿到多少钱，这取决于买家的意愿，“美国觉得不高兴是没有道理的”。现在抛售美债是一个不错的时机，过去在美元资产贬值比较厉害的时候，国内已经有声音认为我们美元资产过多，导致外储缩水，现在世界经济发生了一些变化，中国也更加强调外储资产的多元化。

因此，抛掉一定美元资产、补充其他资产，这是一个国家从大国走向强国在金融方面再正常不过的行为。至于减持美股，是因为美国股票市场从去年6月开始波动加大，表现不佳，作为投资者这个时候卖掉股票也是一种比较自然的市场行为。现在抛售美股的不止中国一家，从卡塔尔、沙特到俄罗斯，这些国家的主权基金从油价动荡以来一直在抛售其手中持有的资产，包括美股。

中国和其他国家目前的看法是：“坐拥美国股票非常危险”。这并不令人惊讶，因为要为本国的资产组合降低风险。同时外资今年4月抛售的美国国债，规模为1978年有记录以来的最高。

当月，外国央行美国国债持仓从3月的6.287万亿美元降至6.239万亿美元。与此同时，外资也持续流出美国股市，在过去9个月中，外资有8个月都在卖出美国股票。2016年以来，俄罗斯抛售美国国债的节奏“缓慢但平稳”。同时，俄罗斯对美国股票的投资额也有缩减趋势，今年3月俄罗斯的持有额为860亿美元，4月缩减至825亿美元。不过，现在虽然其他国家的一些股市似乎表现更好一些，但从风险调整回报的角度考虑，投资者应该切记，美国升息的基础比较牢固。

中美高层对话

但是人民币汇率还远未强势到可以主导美股和全球金融市场的地步。人民币既无力成为“救世主”，也无意成为“捣蛋鬼”，更不想成为“冤大头”。

第一是为了保证人民币在国内的流动性。卖一部分美股换成美元归还到外汇储备里，就可以释放等值的人民币了，这有可能跟刚刚结束的中美战略与经济对话有关，因为这次对话宣布中国将向美提供2500亿元人民币的RQFII额度，我们需要准备出这部分人民币。

 

金融领域越来越成为国际政治的一个重要战场。2015年6月，俄罗斯在过去一年减持了40%美国国债，之后人们发现俄罗斯买入了大量黄金。俄罗斯试图通过增加黄金储备给予卢布一定的支撑，防止西方制裁引发的卢布大幅贬值。

而今年4月，在奥巴马访问沙特前夕，沙特发出威胁称，如果美国国会通过法案允许“9·11”受害者起诉外国政府，他们就要“卖掉全部美国资产”。为稳定汇率，中国央行自去年8月以来已花掉大约4730亿美元外汇储备。干预汇市代价巨大，但对维护信心和阻止人民币无序贬值是必要的。

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