雷成逸：9.20黄金抹去三季度涨幅及解读9月加息可行性（附解套）

 

——9.20/雷/成/逸/撰/文——

【——黄金抹去三季度涨幅——】


美联储本周二开始将召开为期两天的会议，并于当地时间周三将发表政策声明。眼下市场普遍预计联储将维持指标利率不变，但料提供可能在12月升息的清晰信号。成逸【二二九七三九一九五四】认为如果维持利率不变，将令美元承压，可能使得黄金更具购买吸引力。


根据CME Group的FedWatch，交易员将对本周美联储会议加息的押注从12%小幅提高至15%，对12月加息的押注从略高于47%提高至近52%。


实际收益率上涨对黄金多头来说令人担心，比如持有美国通膨保值债券获得的收益，令持有黄金难以有说服力。


法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Paul Mortimer-Lee周一在报告中称，美联储本周三(9月21日)料会加息25个基点，同时主席耶伦(Jannet Yellen)有可能通过偏向鸽派立场的妥协措施，获得对加息的一致支持，措施包括“安抚性措辞”、下调终端联邦基金利率并暗示年内不会再加息。


令人失望的美国经济数据也未能提振金价，上周黄金价格抹去了第三季度的涨幅。


【——加息可能出现的两种情况——】

1、美联储在9月加息，但措辞将极为温和，并不再暗示年内是否将再次进行加息，弱化未来加息路径;


2、另一种情况则是美联储9月依旧按兵不动，但其措辞料将较为鹰派，并明确暗示年内将加息一次。


【——9月美联储不加息的5大理由——】


1、 美联储鸽派阵营壮大


尽管美联储副主席费希尔由中间派转为偏向鹰派，但是美联储理事布雷纳德却由偏向鸽派偏向大鸽派，圣路易斯联储主席布拉德也由鹰派偏向鸽派，达拉斯联储主席卡普兰则由鹰派转向中间派，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利则从中间派偏偏向鸽派，亚特兰大联储主席洛克哈特也由中间派偏向鸽派，此外，旧金山联储主席威廉姆斯也由鹰派偏向鸽派。


2、非农就业不足以促进加息


美国8月份的非农就业增加人数不仅弱于普遍预期(过去数个8月份的就业报告反复出现该趋势)，而且工作总时数下滑也指向当前季度的GDP反弹势头乏力。商品部门尤其是制造业再次显现受压迹象。


虽美国6、7月非农就业足够强劲，表明在面对经济增长滞缓之际，就业状况未大幅恶化，但从8月份的非农就业来看，并未传递出经济将在今年下半年强劲反弹的趋势。


3、美国GDP乏力


美国第二季度实际GDP年化季率修正值为上升1.1%，升幅虽符合预期，但是低于初值，因企业积极去库存抵消了消费者支出带来的利好作用。


据报道称，伴随美国经济的温和增长，衡量企业收益的关键指标连续第二季度上涨，但美国商业仍因全球疲软和其它因素承压。从产出自2015年下半年放缓起，美国经济便挣扎于重获上升势头。


美国第一季度GDP增速为0.8%，上半年GDP增速为1.0%。然而8月份等零售销售数据暗示美国下半年GDP承压。


4、零售销售低迷


美国8月零售销售月率下降0.3%，降幅高于预期值0.1%，因消费者对汽车和其他一系列产品的购买力度不佳，表明美国国内需求降温，美国8月核心零售销售月率下降0.1%，低于预期值上升0.2%，美国核心零售销售与GDP中消费者支出部分的对应最为密切。


在美国8月ISM制造业PMI以及8月非农就业增速出现回落后，美国8月零售销售数据可能缓和三季度美国经济将强劲回升的预期。


零售放缓“尤其值得关注”;零售销售“控制组”连续两个月下降， 为6年来首次。8月份零售额下降预示着第三季度GDP增长放慢，


5、 全球经济仍疲软


国际货币基金组织(IMF)此前表示，虽然市场已经从英国公投决定脱欧之后的大跌中“大致恢复”，但近期数据显示“经济活动疲弱，贸易增速下降，通胀率很低，指向今年全球增速将更加温和 ”。全球经济的风险仍然偏向于下行，面临的威胁包括长期低通胀。


全球经济增速将被限制在2010年以来2%-3%的区间内，停滞不前。国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德将这一表现描述为不愠不火的新常态，而在2008-09年全球经济衰退前的五年期间，全球平均经济增速达到3.6%。


【——大连油多单解套策略——】


1、多单解套：原油多单反弹292附近止损出局


2、锁单：反弹292附近出多留空，关注281一线支撑


【——再生银空单解套策略——】


1、空单解套：白银空单回调4030附近止损出局


2、锁单：回调4030附近出空留多，关注4140一线压力位


【——9.20今日重点关注——】

① 09:30 澳洲联储公布9月货币政策会议纪要


② 14:00 德国8月PPI月率、瑞士8月贸易帐


③ 20:30 美国8月新屋开工总数年化、美国8月营建许可总数


④ 次日04:30 美国至9月16日当周API原油库存


【做行情，首看趋势，其次看点位，最后是时间。我们强调的是对行情的理解和观察。无论操作的是对还是错，都必须要有操作的理由。有理由的操作，无论对错及时检讨，这才是真正投资，否则，都只会沦为赌博。我们安稳赚钱，把握机会，我们稳健获利，控制仓位做好良性循环投资，切记，不要带着情绪做单！】