我不想像证券公司的研究报告那样，指出明年第一季度GDP会增加百分之几，明年股票会涨到多少点。像你们这么聪明的是知道的，那个是跳大神。是浪费你们时间的噪音。用巴菲特的话讲，这是精确的错误。我今天跟大家分享的，不是这种，而是我自己个人的所思所得，自己独立思考的一些收获。巴菲特不要精确的错误，他要的是模糊的正确。我不敢保证我的观点是正确的，正确与否，要靠时间检验。但我敢保证我的观点一定是模糊的！你看，我已经做到了巴菲特的50%。
　　就像一个段子讲的：我也经常喝可乐，吃汉堡，看华尔街日报， 除了投资收益亏损20%，我已经很像巴菲特了。我觉得我也很像巴菲特，我还戴黑框眼镜。
　　好，书归正传，现在我开始讲第一个问题，世界经济处在什么阶段呢, 目前处在什么阶段呢? 走到这个阶段的原因是什么呢, 首先我认为, 目前，世界经济是不平衡的，并且这不平衡是持续比较久的，它主要体现在哪里呢？ 美国是一个非常巨大的逆差国，世界上唯一的超级大国，中国呢？是世界上最大的顺差国，以中国为首的国家，主要是顺差国，以美国为首的国家，它的逆差非常的大，美国开始的时候，它买中国商品的钱，还主要是自有的资金，借债不多，但是后来呢，主要是顺差国，输入美国的资本，在中国，通过贸易顺差，积累了巨额的外汇储备，去到哪里了？买了美国国债。相当于借钱，给美国人消费，中国借钱给美国，给美国人，用来买中国的商品。这是一个不平衡，而且是一个巨大的不平衡，这个因素实际上严重影响了很多年以来的全球经济。
　　美国在上世纪九十年代初就开始贸易逆差上升，以中国为首的国家贸易顺差上升，全球的商品从中国的等国家流向美国，是什么支撑商品流向美国呢？以中国为首的顺差国的资金。中国出口美国的商品换来的钱，大都买了美国的国债。
　　也就是说，中国借钱给美国，让美国人用来买中国的商品。
　　在2000年之后，美国经济进入了加速加杠杆的过程，债务增量占GDP比重逐年增大。这种债务的加速累积支撑了美国国内旺盛的需求，进而变成美国对全球商品需求的扩张，最终表现为美国不断扩大的经常帐户赤字。
　　这种是中国这样的国家对美国的双重补贴：商品和资本。
　　但是，这些是不可持续的。因为，消费者加杠杆是有限度的。透支消费普通商品，贷款买房这些，是不可持续的。在每年新增住房需求的美国，很多人贷款买房的前提是房价在涨，是投机博短期差价，房价一跌，就不会买了。不仅不会买，甚至不还房贷了。所以，次贷危机爆发。美国贸易逆差减小，中国贸易顺差减小，进行再平衡。
　　中国经济的飞速发展，美国人确实得到了很大益处，它们的生活水准，是非常高的，中国商品是非常便宜的，并且质量可以，性价比非常高，所以，去美国的超市去看一下，很多商品，都是中国生产的。如果美国用自己的资金，去进口中国的商品，去消费，这些没问题，但美国不是，它是通过刺激消费，去向质地差的群体放贷，刺激人消费、买房。这是不可持续的。所以，到了08年的时候，次贷危机发生，这种情况就持续不下去了。美国贸易逆差减小，中国贸易顺差减小，进行再平衡。

　　现在还在什么阶段呢？在收缩的阶段，一个通俗的例子，美国是一个地主，中国是一个农民，是一个跟地主做生意的农民，原来非常穷，可以通过跟地主做生意来赚钱，但是后来呢，后来这个地主开始去借债，借债去消费，大肆的去花钱，把自己的家底都掏空了，农民也开始富起来了，这种情况下，农民想获得一个比较高的收入增长，就很难了，这个地主要收缩，要捏紧裤腰带，要少借钱。农民你要自己多消费，所以现在中国也在鼓励消费。