央妈血洗离岸空头，人民币从此就过上幸福生活了吗？

今天，离岸人民币对美元汇率连续升破6.96、6.95、6.94、6.93、6.92、6.91、6.90、6.89八大关口，最高报于6.8846。在离岸市场上，央妈不惜血本，屠杀空头，霸气侧漏。

我早说过，央妈的劲敌是国内大妈。至于离岸市场上的那点人民币，央妈分分钟可以杀他个片甲不留。只是不制服大妈，央妈必然腹背受敌，因此不敢轻举妄动。须知，国内大妈军团坐拥150万亿M2，一旦形成挤兑之风，3万亿外储僧多粥少，还不够塞大妈的牙缝。

近日，《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》出台，名义上每人每年5万美元的换汇额度没有变，但是要求提供真实用汇证明，并且不能投资国外房产、证券等。办法还明确，对于恶性购汇的个人、企业，将征收总金额30%的罚金。你换汇本来是为了规避人民币贬值，现在要你提供真实用汇证明才能换，否则轻点受罚，重些就是违法，还怎么换呢？

短期国内“恶性”购汇之风应该暂时刹住了，央妈于是重拳出击离岸空头。放眼看，国内，兑换之路已被封堵；国外，离岸空头丢盔卸甲、尸横遍野。然而，好戏就此剧终了吗?人民币从此过上幸福生活了吗?

汇率是什么？是中美两国经济的相对价格。人民币兑美元贬值，说明中国经济不值那个钱了。难道不让人换汇，中国经济就值钱了？果真如此，那么任何国家都可以使自己值钱。

其实，人为是不可能改变实际价格的。你把火车票价压低，乘火车的真实价格就降下来了？不会。黄牛会出现，拥挤必然发生，服务质量也随之下降。你人为拔高最低工资，工人就能享受高工资？不会。失业会增加，找工作就要托门盗洞更加困难，工作环境也将恶化。

不值那么多钱，你却硬要那么高的价，后果是什么？是产品卖不出去，中国失去竞争力。

当然，这未必马上显现。你200万元盖了厂房，可变要素100万元，生产就投入，不生产便不投入，然而产品只能卖出250万元，你会立即关门吗？不会的，已经投入的200万元，由于没有了选择，就无需再去考虑它了，你只需考虑投入100万元可变要素能赚多少。能赚250万元，当然要继续生产。可是整盘生意你是亏了的，因此你一定不会再建厂扩大生产了。

这就是经济不会一下子垮掉的道理。然而当经济真垮了的时候，就已经没有回天之力了。

这还不是外汇管制的全部坏处。管制外汇，那么审查人员就会增多，黑市也会产生，但这些人从事的都是非生产性劳动。假如不管制，他们原本可以去做生产性工作，因此对社会整体来说就是巨大的浪费。而且被管制者要花时间搞证明，这也耽误生产活动。一个管制会派生出无穷无尽的管制来。管制外汇就是对对外经济的全面管制，而管制货币，就是对经济的全面管制。可以一点点逐步放松管制，但是不可以放松后再收紧。经济发展与自由成正比。我们只见逐步放松管制的经济走向繁荣，从未见过强化管制而经济走向繁荣的。

收紧外汇管制最大的坏处是政府信用的丢失。当初人家来投资，是因为你宣称要搞市场化改革。虽然那时候也搞外汇管制，但人家预期你会逐步放松，现在你不但不放松，反而收紧。从此外资不会再流入中国，而国内资本也会想方设法溜出去，经济将因此而失去活力。

不要以为，1998年亚洲金融危机时中国死守人民币汇率成功了，这次死守也能成功。那时，中国有紧随其后加入WTO带来的经济扩张，而且国企改革也在落实，可是现在呢？

也不要以为，美元指数快见顶了，一咬牙也就守住了。美元进入加息周期，是一场张扬了三年之久的事件。虽然美元加息影响巨大，但是这种影响在过去三年里已经被市场充分消化了。近期美元强劲上涨，很大可能是川普意外当选带来的反应。这次不同以往，中国不是受到外部冲击波的影响，而是杠杆正从中国内部断裂，问题发生在中国，“震中”就在中国。

2016年上半年人民币也曾有过一段阶段性反弹行情，市场情绪似乎得到了很大程度的安抚，然而非常不幸的是，这种好局面随着下半年人民币的再次大幅贬值而迅速灰飞烟灭了。

虽然最近两个交易日人民币升值惊人，但由于市场对这种情况有了不少经验，所以无论当局还是普通群众，都不应该把目光仅仅放在这一波升值会暂时打爆多少空头之上。

每一次打败空头都是以消耗外汇储备为代价，这是杀敌八百，自损三千。而把离岸人民币利率拉到隔夜30%（当然，这跟空头自身互相踩踏也有关系），短期，这的确提高了做空人民币的成本，痛击了离岸空头。但要知道，这么高的利率，长期中实际上是在鼓励各路英雄好汉把大妈们手上的150万亿人民币偷偷摸摸搬运到离岸市场。

空头并非生来就是空头，如果做空人民币的理由没有消除，那么每一次拉高人民币，都是在为未来创造更多的空头。央妈啊，这不是小孩子玩过家家，是任性不得的！

我曾见过一群土狗围攻一头生病落单狮子的情景。狮子每一次气势汹汹的反击都对土狗形成震慑，让局势僵持几分钟，但如果狮子不能去除自己身上的病，那么最终一切都是徒劳无功的。正所谓野火烧不尽，春风吹又生，指望一次威慑就能扭转市场趋势，哪有那么容易！

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