很高兴接受I财神的再次访谈，笔者从一个投资者的角度而不是分析师和专家的角度来阐述自己的观点，尽可能的保持观点的独立与客观。
首先说一说笔者近期对股市走势的判断。
就近期走势而言，笔者大致写了几十篇短文，核心观点就是3200或者30日线有支撑，但上扬空间很小，很难突破前期高点位置，前段时间是受美联储加息预期影响，市场难以准确判断美联储加息对世界金融市场的冲击，所以走的较为迟疑，加息以后市场一方面担忧美联储加息的溢出效应，现在市场又开始担忧美联储缩表的影响和川普的减税财政刺激政策能否成行，事实上川普的医改政策已经遭遇搁置，世界金融市场也出现一些波动，这个波动以调整居多，大有高处不胜寒的意思，另一方面市场走势更多取决于中国经济、货币政策和股市本身，这三个方面都不支持股市大涨。
先说中国经济，市场对PPI大涨较多观点认为是中国经济已经见底，对股市构成巨大支撑，但笔者从CPI和ppi巨大剪刀差出发，得出一个观点，那就是投资对实体经济产生挤出效应，对消费产生挤出效应，中国内需依然不强劲，中国经济成长不是得益于经济转型，而是得益于投资和地产，经济增长存在一些问题，（详见笔者的《CPI和ppi剪刀差揭示了啥》一文）从今天公布的规模企业利润增加来看，印证了笔者的观点，那就是采矿、通用设备和专用设备利润大增，但是电力等出现经营困难，电气机械和器材制造业增长并不明显。
由于美联储进入加息周期和有缩表可能，国内去杠杆任务繁重、地产泡沫风险激增，央行开始实施稳健中性货币政策，实际上就是货币政策开始转向适度偏紧，导致债券危机的国海事件，近日的农商行违约事件，在农商行违约事件发生之际，央行注入了数千亿元流动性，一旦危机过去，央行马上开始回收流动性，今天就通过逆回购回收了800亿元流动性，央行回收流动性意味着资金利率升高，实际上央行已经两次调高公开操作资金利率共20个基点，这对股市的估值是一个负面作用。就后市货币政策而言，笔者认为不排除后市加息27个基点。
央行收紧货币政策，对股市产生负面作用，股市应该得到管理层更多呵护才对，但是央行收紧货币政策非常不利于实体经济，在中国资本市场就要发挥更大的作用，那就是IPO常态化，IPO常态化不可怕，只要退市制度跟上，那么短期市值不会快速膨胀，但问题是退市制度依然缺失，只要减持制度能够作出修改，实施与美国一样严格控制的减持规定，那么也可以对冲IPO 常态化的冲击，但问题是投资者每天面对最多的依然是减持公告甚至是清仓减持。因此新增市值与新增资金之间就出现难以调和的矛盾。另外打开新股发行闸门意味着资源稀缺性永远不会再有，炒作难度加大，齐涨的局面很难重现，后市很多个股将会成为僵尸股，这将考验投资者的选股智慧。
因此笔者判断股指涨不起来。
至于跌不下去很简单，中国股市需要一个稳定的指数环境配合IPO常态化，因此笔者在16年提出了3100政策底，现在指数点位稍微提高一点那就是很难破3200点。
其次《证券期货投资者适当性管理办法》确立自7月1日起施行对股市的影响。
管理层要出台投资者适当性管理办法是因为16年的股市异常波动，波动的原因就在于很多不具备的投资者加了杠杆，而且杠杆率很高，因此市场呼吁出台投资者适当性管理办法，这一办法的出台股市大波动的系统性风险大大降低，再也不太可能出现那种因为杠杆爆仓而出现的螺旋式下跌导致流动性枯竭，这是办法出台利好的一面，在投资者和证券经营机构之间建立起一道新型的契约关系，让各方归位尽责，提高交易的针对性适格性和可预见性，有效规避了不良商家不顾投资者的风险承受能力销售高风险的产品，减少了系统性风险。
但是这一政策的出台不等同于局部风险的消除，毕竟这一办法规定的是中介机构要向投资者销售适格的产品，而不能阻止投资者具体投资行为，因为中国投资者的过度投机习性没有改变，追涨杀跌的习性没有改变，他们看重的不是上市公司的持股价值，往往看重的只是上市公司的交易价值，像最近的张家港行和江阴银行顺丰控股的极端走势就证明了这一点，次新股的暴涨也证明了这一点。
中国股市要走向健康，不是简简单单的一个投资者适当性管理办法就能解决的，这只是一个必要条件，而不是充分条件，关键是要严厉打击市场操纵，只要大资金不敢随意操纵股价，就不会有张家港行和江阴银行等的疯狂走势，投资者也要养成良好的习惯，洁身自爱，自己对自己的钱财行为负责，不要随意追涨严重脱离价值的个股，这无疑于虎口夺食，把自己置于危险之中，长期下来也未必就能取得良好的收益，中国股市不凡妖股，如果追涨能获得良好收益，就不会有长期下来七亏二平一盈利的尴尬，还是要找一些具有投资价值的个股通过长时间持有更为稳妥。
虽然笔者也在这里写一点访谈内容，但笔者依然告诫投资者不要迷恋于专家荐股，如果真的有稳赚不赔的个股，是不会推荐给你的，如果保证有30%的利润，他自己早早买进股票而不是找你要几十元的打赏。这乃题外话了。
就投资者适当性管理办法更为详细一点的解读，笔者作为附录附在后面，有兴趣投资者可以参阅。
三是A股闯关MSCI成功对中国股市的影响。
我们先看看台湾纳入MSCI指数对股市的 影响，MSCI指数是全球机构投资人重要的参考标准，特别对跟踪指数的被动投资者影响尤其显著，当MSCI调高台股计算比重时，台股在MSCI相关指数之权重也相对提高，导致大量国际资金投资台湾股市，对活跃市场及台湾市场的国际化，改善台湾证券市场投资者结构，起了重要作用，台湾股市也出现了明显的涨幅。
中国加入MSCI指数也会带来新增的被动配置指数基金，按照缩减版的加入方案，市场预期能带来500亿美元的资金被动配置，能适度缓解中国股市的资金供求矛盾，所以中国管理层、媒体、专家和投资者都对加入MSCI指数充满期待，尤其是投资者希望国外机构充当解放军让自己大赚一笔，带有明显的功利性质，这是不足取的。但是我们也要记住，国外机构是成熟的投资机构，不是活雷锋，不是为了解救处于水深火热之中的投资者而来，而是为了赢利而来，因此他们的建仓时机不是那么容易掌控的，大家如果都寄望自己先建仓提高估值等候国外机构来充当冤大头未免太高估自己，太小看了国外机构。
笔者希望的是中国管理层能够借助加入MSCI指数为契机，大力抓紧制度建设，改变圈钱市的陋习，完善制度，打击内幕交易和市场操纵，完善减持制度改变减持公告铺天盖地。
就MSCI指数而言，由于是一种追踪指数的被动配置，对大盘股配置必不可少，而且这类基金的投资风格更加谨慎，除非客户赎回或所追踪的指数发生变化，指数基金并不能随意将资金撤出，因此大致上会起到稳定指数的作用，笔者预期的是，要加入MSCI指数，美国明晟公司会要求中金公司放宽期指交易的诸多限制，让期指交易回归正常 的轨道，他们可以通过套保锁定收益或者降低风险，甚至于通过做空谋取利益，因为目前中国股市的很多大盘股估值也是偏高的，并不具备长期投资价值。
笔者为什么有此忧虑，就在于中国与港股之间的AH溢价率处于高位。很多公司的估值明显高于港股，港股的投资价值高于内地，这不利于国外机构的配置。如果国外机构真的看好中国股市，实际上现在已经放开了投资额度，但问题是QFII使用的额度很低，有大量的剩余，这显示出国外机构对中国股市的态度是偏谨慎的。
就中国加入MSCI指数短期走势而言，肯定会有一轮炒作，如果投资者有兴趣的话，可以仔细研究缩减版的投资标的股，选择一些逢低潜伏，到时候应该会有一些收益。这也是一种操作的方式。国外投行帅选了169只股票样本，市值排名前三的是金融（22.5%）、工业（18.1%）和日常消费（15.5%），与去年相比，行业占比降低的行业有：金融从27.5%降至22.5%；医疗保健从6.5%降至3.8%；能源从2.9%降至1.2%；原材料从8.9%降至7.9%；IT从7.9%降至7.5%；工业从18.2%降至18.1%。
就中长期走势而言，可以降低波动率，并对一些有护城河的大盘股产生积极的影响，护城河一个是销售渠道的独一无二，另一个是技术不可替代，三是具有名族品牌无可代替。像中国神华的煤炭地位就难以撼动，如果与中煤集团成功合并就掌握煤炭的定价权，而且煤电联营，不管煤价涨跌都能有效抵御风险，东阿阿胶的垄断地位不可动摇，因为市场很难取得驴皮资源，片子癀的技术是国家瑰宝，秘而不传你，业绩增长可以倚重，一汽轿车的行业地位无可动摇，云南白药的多元化经营有目共睹等等，大家可以根据自己的判断去做一个研究。笔者评价这些股票并不建议大家目前价位介入，有的股票涨幅已高，短线存在风险。
四是近期楼市调控政策不断升级，是否会对资金流入股市起到促进作用？对A股的时机影响如何？
楼市调控对短期股市走势没有任何的利好作用，炒楼资金与炒股资金大部分不是同一个性质的资金，在笔者能力所及范围内没有历史数据证明楼市股市有跷跷板效应，目前寄望于楼市资金进入股市的希望笔者认为概率很低，因为市场总是质疑圈钱市，而且市场热点持续性不是很好，经常一天一换，难以提振人气，赚钱效应比较差，而且中小盘股票估值依然偏高一点，市盈率位居世界前茅，美国纳斯达克不到30倍，中国创业板市盈率高达62倍，中小板高达50倍，这样的估值水平依然不具备长期投资价值，也无法吸引大资金进场建仓，何况创业板的成长性要更多依赖于外延扩张，但目前再融资让位于IPO，外延扩张受到很多限制，另外15和16年高溢价并购后遗症商誉减值的风险没有出清，市场黑天鹅还很多。而大盘股热点太过集中，只是国家队控盘的一带一路走势较强，但涨幅偏大，不太可能吸引大资金高位接盘，而银行股涨幅不大，但不良贷不透明，加上裁员风波不断，管理层去杠杆升级和表外资产监管趋严对银行也不是好的事情，同时监管上继续要求让利减少收费的压力依然很大，市场不是那么偏爱。所以即使炒楼资金要进场也要有一个可以建仓的板块，笔者还是没有找到，或许笔者能力有限。
实际上中国股市不缺钱，居民存续存款就高达好几十万亿元，10%进股市就不得了，关键在于资金绕着股市走。既然其他资金不入股市我们又怎能奢望炒楼资金进入股市呢？这有点强人所难。
实际上楼市调控在目前来看只是雷声大雨点小，还没有真正影响到楼市的销量和价格，只是局部城市受到影响，如果真的把楼市泡沫捅破了，像某些专家预言那样楼市泡沫在19年破裂的话，那么对股市而言也是一个利空，将会波及到中国经济增速，何况地产产业链很长，牵一发而动全身，将深刻影响地产板块、煤炭板块和钢铁建材银行板块。如果地产泡沫真的走极端破裂的话，笔者相信地方债务会出现违约潮，将会造成巨大的债务危机，因此管理层监管思路就是一城一政，保持地产健康稳健发展，地产价格很难出现明显调整，地产调控依然只是做做样子而已，地方政府不会真心打压地产，只是迫于中央政府的 压力不得已而为之。中国地产调控经历了十几轮，但最后结果都是越调越高。笔者预计一线城市的地产价格依然是稳中有升，一线城市卫星城地产价格依然是有上扬空间，较为倒霉的可能是没有任何吸引人的四线城市，一旦央行加息将遭遇较大利空，出现严重积压，不排除地产公司出现跑路潮，又会导致银行叫苦连天。
所以从股市投资来看，地产走势以平稳为最佳，太疯狂不行，货币政策会加码，太低迷也不行，经济增速会受影响，连累一大片。如果地产价格出现明显下跌或者销量出现明显的下跌，要特别谨慎。
五是我个人看好的板块。
我个人看好的板块依然是前期说过的总理报告受益板块，像智能领域，雾霾下的蓝天计划，5G和安全信息。毕竟中国未来不是依靠投资而是依靠转型，一带一路炒得有点过火，风险已经在酝酿，参与的话可以考虑不涨个股。如果川普的财政刺激政策不能成功推进的话，市场炒高的资源价格可能面临较大调整，实际上资源价格上涨不是得益于基本面的大幅度改善，而是期货市场的过度炒作，上涨已经脱离基本面了，国内供求方面有资金在囤货配合期货市场的炒作。昨天期货市场大跌并不是高位震荡，可能预示着一轮新的调整。
智能领域大家熟知的德国工业4。0，就是以智能机器代替人工的一个远景规划，中国基于人口红利消失，人工费用大涨，大量制造业也在开始使用机器人代替人工操作，应用范围不断扩大，从危险领域到智能分拣、医疗机器人等等，机器人进入了快速发展的通道，另外基于数字化经济，智能穿戴智能医疗只能交通等等也受到国家的高度重视，这些都在总理报告内有所体现，2015 年世界智能型机器人市场约为 269 亿美元，今后 10 年间，CAGR（年平均成长率）将达到 9%，至 2025 年世界机器人市场将高达 669 亿美元。统计数字显示，中国是全球增长最快的工业机器人市场，从 2010 年到 2016 年，中国工业机器人的总供给量年均增长速度约为 40%。2014 年，中国制造业每万名员工平均拥有 36 台工业机器人，而世界平均水平为 66 台。相比之下，韩国、日本的机器人密度分别为 478、314 台/万人。相比较韩国与日本，我们认为中国工业机器人产业未来的市场增长空间非常可观，市场规模可达到千亿量级。
其次空气治理，中国北方的雾霾天让市民痛苦不堪，总理要求设立专项基金，召集顶尖人才，攻克雾霾成因和处理办法，强调不管花多少钱都要干，后市在这方面的投资一定不会少，不仅仅是蓝天，碧水、净土都是一个重要的投资方向。
三是5G，5G通讯目前处于概念阶段，但是一旦投入运营，发展将会是一个天大 的规模。笔者举两个例子，截止17年底三大运营商4G 建网累计投资将超过4500 亿元。若未来5G 宏基站数量及单价均是4G基站1.25 倍，那么我国5G建设投资将达到7050亿元，较4G投资增长56.7%。此外，在小基站建设方面，业内认为5G小基站将达百万规模，投资额百亿级左右。据美国Qorvo预测，平均每部4G手机的射频器件价值为50元，其中滤波器的价值约为26元。考虑到5G将新增1个无线连接协议，增加多个频段，预计单部5G手机的平均射频器件价值将为4G的2.5倍，约为125元。且大规模天线技术的应用将使手机天线由目前的2根增长至至少8根，预计每部5G手机的天线价值将达到20元。若5G手机将于2019年起量，当年手机射频及天线市场规模达到855 亿元。到2020年射频和天线规模就到1500亿元，增长率是惊人的。
四是芯片技术，芯片技术是现代工业的血液。目前我国高端芯片严重依赖进口，中兴通讯被处罚凸显我国高端技术依赖与人 的窘境，对于芯片封装、材料和研制测试等都可以关注。
权重方面笔者最看好保险，尤其是中国平安，中国平安走不好，皮海洲认为是民营企业得不到护盘资金的照顾、金控集团无法定价，有一定道理，但是其投资价值笔者认为还是值得重视的。随着利率升高，债券收益率上行，有利于保险行业业绩恢复增长，万能险遭遇严厉监管，也有利于保险业健康发展，银行也存在一些波动的机会，如果加入MSCI指数，券商也会有机会，但趋势性机会较难，看准时机，关注技术形态处于低位时候买进为佳。
备注， 这是笔者答I财神原稿，未经I财神审核