投资就是对风险的管理。
提到投资风险，我们往往和亏损、爆仓，甚至破产联系起来。但这只是风险的一类，接下来我们探讨的是另外一种风险。
风险意味着不确定性，如果对利好估计不足，轻仓，甚至空仓，当然是投资失误，也是一种风险。两害相比取其轻，就像一辆高速行驶的汽车，突然发现刹车失灵，路的一侧是岩石，另外一边是灌木丛，选择灌木丛，即使有损伤，但不致命。
对于投资来说，建仓之前，需要考虑风险的预案。一种情形是满仓，甚至加杠杆操作，如果判断失误，没有回旋的余地。另一种情形，轻仓入场，要么有盈利以后，要么进一步下跌之后再逐渐加仓，永远留有余地。对于第二种情形，虽然要面临轻仓踏空的风险，影响投资收益，但是不会发生致命的伤害。美国投资大师罗伊-纽伯格长盛不衰的秘诀，就是从业68年从没出现亏损。
另外一位厉害的角色是华尔街独行侠David Abrams。所谓独行侠，是因为他仅仅带领着3个助理，就管理了将近100亿美金，而且从1999年至今，取得了年化15%的收益，是同期对冲基金平均收益率的两倍，标准普尔的三倍。如果说他的投资思路有什么不同，就是他管理的资产通常40%以现金持有，而且从来不用杠杆。这样不仅降低了波动的风险，而且能够随时抓住不期而至的机会。
对于投资来说，唯一不变的就是变化。无论看上去多么好的投资标的，都有可能成为投资人的最后一站。没有余地，相当于关闭了通向未来的大门。
如果一定要承受风险，我选择留有余地。