投资银行的名字一个接一个的消失，它们的灵魂却保留了下来，因为在过去的一个世纪里，主要是投资银行传承着金融界的创新精神，它们用几代人的实践为金融界指出了一个在长期内不会改变的方向，那就是证券化的方向。商业银行的名字保留下来了，它们的根基却在消失，因为证券市场多年不懈地侵蚀这古老的根基，事实上从垃圾债券和抵押贷款证券化诞生的那一天开始，这个侵蚀的过程就开始了；信息科技的发展使这个过程大大加快，所以商业银行才会如此迫不及待地举起兼并收购的旗帜，在末日到来之前挽救自己。如果有商业银行直到现在还没有在投资银行领域做出任何努力，它的末日恐怕难以避免了。

　　当然，声称商业银行很快将趋于消失，恐怕太早了一点。虽然证券化是整个金融市场的宏观走向，但我仍然无法想象一个只有直接融资却没有间接融资的金融界是什么样子。20年以来，商业银行贷款在美国融资中的比例只下降了二十个百分点，在其他的国家也是大同小异；即使这个势头能够持续下去，当它降到无足轻重的水平的时候，这个世界恐怕早就不是我们现在看到的样子了。

　　在21世纪初的金融界，恐怕没有人比商业银行家更困惑。归根结底，他们不知道金融界的未来应该是什么样子，其他人也不知道。按照自由资本主义的一贯原则，这个问题应该由市场决定。市场的发言权属于我们每一个人