漫谈价值补偿
廖仁平
1 相关基本概念定义
实物利润：市场主体商品产销过程中实物的增值部分。
货币利润：市场主体商品产销过程中货币的增值部分。
价值缺口：实物利润中未能转化为货币利润的部分。
价值补偿：货币购买实物利润商品填平价值缺口。
债务货币价值补偿：债务货币进行的价值补偿。
主权货币价值补偿：主权货币进行的价值补偿。
2 相关基本概念内涵详解
“实物利润：即产出实物比投入实物增加的部分，由企业占有资源、劳动力、创新技术、加强管理等手段完成，属于企业内部行为…货币利润：即货币收入大于货币成本的部分，需要企业广告宣传、加大销售力度、并有赖于市场需求完成，属于企业外部行为…实物利润与货币利润的四种组合：1、只有实物利润：即企业产品既多又好，但却卖不出去，形成大量的库存积压。2、只有货币利润：即企业没有实质性产品，却销售火爆，比如传销和庞氏骗局。3、既有实物利润，也有货币利润：属于市场优胜者，少数派，其货币利润来自失败的竞争对手。4、既无实物利润，也无货币利润：这样的企业当然应该倒闭…”（张二寅）
货币经济中，实物利润的价值补偿指的是实物利润性商品的价值得到了货币化实现。通俗地讲就是作为利润的实物商品在市场销售过程中卖得了相应数量的货币。
实物利润的存在是货币利润的前提，实物利润形成于生产过程，货币利润实现于销售过程。生产的相对过剩实质是实物利润的过剩，相对过剩商品无法市场出清的实质就是实物利润无法得到完全的货币价值补偿，导致货币利润无法合理实现进而积累成经济危机。
价值补偿可粗分为平价补偿、低价补偿、高价补偿、部分补偿、完全补偿等。平价补偿适合于物价平稳的一般正常生产状态，低价补偿适合于新科技全面普及生产率普遍提升实物利润量很大时期，高价补偿适合于特定灾变物质短缺时期，部分补偿适合于夕阳产业平稳退出市场时的临时救助，完全补偿适合于正常可持续发展时期…
补偿的对象是相对过剩，基本原则是可持续发展前提下确保经济体GDP缺口最小化。实际进行价值补偿时不可能随时随地都补偿得恰到好处，补偿不足时形成的相对过剩商品浪费就是“实物利润价值补偿缺口”。经济管理重大目标之一就是动态控制“实物利润价值补偿缺口”最小化。
新宏观主义储备需求不保护落后不主张掠夺式开发，对“三高一低”类绝对过剩产能不予价值补偿。
当货币成为投资方利润诉求的主要优先对象时，价值补偿是保障经济体可持续发展的必要条件之一。“新宏观主义认为：工业革命导致货币内生转变为外生，央行创造基础债务，以及由此带来的货币循环主导了实物循环，投资需求降格为中间需求，宏观投资必然亏损，商行制造衍生债务，债务累积不可偿还，只有周期性债务消灭才能重启经济，这种周期性的运动让市场经济步履蹒跚，一步三回头，滞胀与萧条推动先发国家产业不得不转移他国，本国产业空心化，后进国家迎头赶上，日不落帝国的衰败，20世纪如日中天的美利坚，战后德日的崛起，今日中华民族的复兴，莫不是这一机制的结果。要改变这一宿命，唯有实施价值补偿，消除经济周期，为此，必须变革经济学，推动新宏观主义，实施储备需求。”（张二寅：频发的债务危机让储备需求呼之欲出）
价值补偿的对象是以货币利润为目标的各类市场主体。当今货币经济环境中，这些市场主体进行商品产销的根本动力主要就是货币利润，没有货币利润，市场必然萎缩萧条。
实行价值补偿的主体是国家央行，因为货币增印权力在央行，市场只能增量实物商品无权增量货币。
增量货币的所有权理当归于全民，增量货币购买的实物商品，或全民消费之或公益投入之。
价值补偿的结果：市场主体得到货币利润，国家得到实物商品，此实物商品可全民平等分配消费也可投入基础设施建设升级国家生产力系统。此外，市场主体货币利润有了制度化保障，传统债务累积危机自动消除。
价值补偿边界：市场主体合理货币利润量。多少算合理？现无科学理论值，这应当是一个实践试错与博弈结果。太少不足以鼓励市场主体，太多则形成暴利。
……
3 “债务货币价值补偿”与“主权货币价值补偿”异同
用外生性增量主权货币购买相对过剩性实物商品让实物利润转化为货币利润的价值补偿就是新宏观主义主张的价值补偿（可简称为“主权货币价值补偿”），而传统的价值补偿则是用各种债务货币购买相对过剩性实物商品让实物利润转化为货币利润（可简称为“债务货币价值补偿”）。“债务货币价值补偿”因债务累积而不可持续导致经济周期；“主权货币价值补偿”则消除了债务累积痼疾从而消除了经济周期。“债务货币价值补偿”的补偿行为是理论不自觉的被动的低效的。“主权货币价值补偿”的补偿行为具备新宏观主义理论自觉所以是主动的高效的。
宏观总体看，中国三十年来改革开放过程中，传统“债务货币价值补偿”完成价值补偿的总货币数量由对应的外汇顺差数量、国债数量、地方债数量、企业债和国民消费净债数量等几个部分组成（这些债务间可能存在复杂交叉关系如国债可能用于支持大型国企形成国企企业债，地方债中包括地方企业债务等，具体数据需要实证调研…）。
显然，“债务货币价值补偿”与“主权货币价值补偿”相同处均是用货币购买相对过剩实物商品让市场主体的实物利润得以顺利地转化成货币利润。
目前，“主权货币价值补偿”仍处在理论推广阶段，暂未直接实施。若国家采纳新宏观主义储备需求理论方案，未来的价值补偿情形将是“债务货币价值补偿”与“主权货币价值补偿”二者组合性应用状态，二者在组合中各自所占权重要实践试错动态调整…
4 价值补偿与通货膨胀
“主权货币价值补偿”过程中，增量主权货币会源源不断地注入经济体，随着时间的推移，经济体中存量货币会越来越多，通货膨胀是否可控成为一个新问题。
通货膨胀现象背后有很复杂的成因。交易方程式PQ=MV只能表面形式上表达各时段中物与价的关系，但它不可能揭示通货膨胀的全部原因。
正常情况（经济平衡发展态，没有大起大落现象等）下，货币流通速度变化是很慢的一个变量，可假定它不变，将PQ=MV变形后有P=(M/Q)V，此表明正常情况下，当V基本保持不变时，只要市场上可售物的增量与真实需求所用之货币增量速率相当，则物价指数保持不变。
非正常情况如灾变或战争等，人们倾向于屯积各种商品，各种存量货币会瞬时涌出抢购商品，此时，政府必须加强流通管理维护社会安定。
富裕时代，一般商品的消费多已饱和，物的平均边际效用迅速降低，人们更倾向于储蓄货币，货币平均流通速度有持续降低的趋势。此时，即使存在大量货币利润，只要管理好基本民生商品不被热钱炒作，通货膨胀率仍基本可控。
增量货币的所有权理当归于全民，增量货币购买的实物商品，或全民消费之或公益投入之。若全民消费之，则增量主权货币无对应实物价值锚，全民在享受了增量货币福利的同时须承担对应程度的后续性通货膨胀；若公益投入之如投入基础设施建设升级国家生产力系统，则生产力系统的升级价值增量就是此增量主权货币对应的实物价值锚。显然，增量主权货币有实物价值锚对应时，通货膨胀概率大大降低。此段论述表明：价值补偿过程中，只要将对应的实物商品主要投入生产力升级以保障未来实际产出的持续增长，则通货膨胀率可控。
5 张二寅论价值补偿
“国债赤字价值补偿：国债赤字增加了居民收入与厂商利润，这点凯恩斯是正确的。但因为经济利润的存在，使居民收入小于厂商产品预期价值，但产品预期价值最终决定于消费需求，而消费需求小于居民收入，因此宏观经济存在价值缺口。增加投资不能减小价值缺口，相反使缺口加大，因此扩大政府支出的初始投资不能回收，整体社会价值没有变化，表现为巨额的政府赤字与大量的银行呆坏账。凯恩斯却忽略了这点，成为饱受弗里德曼诟病的致命伤，并使本以站在宏观视野尝试价值补偿的经济学重新被其推回微观自我满足的牢笼。信贷、货币供应量价值补偿：弗里德曼简单认为物价波动就是信贷、货币供应量的问题，主张采取固定不变的货币供应量增长，反对随机反周期操作。但是借贷资本提升了物价，却没有增加社会整体主权资本价值，也即利润空间并没有增加，经济不会实质增长，这点弗里德曼心知肚明，他认为在物价上升没有被预期前，经济可以增长；一旦预期确定，增长停止。同时，固定货币增长率，反对一切随机适时操作，将加大物价波动幅度，宏观上的放任极易引发经济动荡。贸易顺差价值补偿：贸易顺差克服了国内通货紧缩，实现了市场的价值补偿，慰平经济周期，确立了经济增长趋势，市场对本币的购买力预期抬高，本币升值。贸易逆差则加剧了国内通货紧缩，引发经济衰退，只能依靠政府赤字与超前负债消费维持，故对外贸易只解决顺差国的价值补偿，长期的巨额贸易顺差必然引发贸易保护与摩擦，不可持续。储备替代价值补偿：以中美贸易流程为例，考察价值补偿的各量之间的关系，由于顺差可以解决经济周期，央行起着价值转换与枢纽控制的作用，因此我们只需要分析顺差国央行的功能需求。要顺利完成价值补偿，央行黑箱需要a接受顺差国的一定数量商品劳务，b返还相应人民币，c对人民币币值稳定负责。为此，我们切去右边美国部分，假设央行委托一专门机构定期定量购买中国国内的黄金、艺术品、 重大技术研发、战略原材料、重要能源、顶级商品存储起来，所用人民币为新增货币，是对社会的负债。该过程减少了中国国内的商品与劳务，并且是顶级商品，具有很大的产业拉动作用与储备价值；供应了增量主权货币，扩展了利润空间，抑制了通货紧缩，慰平了经济周期，保证了经济持发展；由于储备保留沉淀了社会财富精华，远比美元债务储备保值增值能力强，故币值得到充分保证，经济增长趋势得以长期确立，其主权货币购买力增加，外在表现升值，国家核心竞争力增强。如果美国采取同样的储备替代，则完全解决了各自独立的价值补偿，世界的贸易争端矛盾将大为减少，平衡贸易的格局可以主要解决国际分工，而不是价值补偿…”（张二寅：顺差、赤字、信贷、周期与储备替代通论）
6 奇迹与危机共存的中国经济
当代主流经济学家们对中国近三十年的经济奇迹机理并不全部理解，中国的高速发展奇迹与中国崩溃论几乎如影随形…中国到底做对了什么？债务危机是否已经到了临界崩溃态？中国当如何对策？
“林毅夫指出，在缺乏西方主流理论所认为的诸多必要前提条件下，中国过去30多年平稳实现了经济转型并取得快速增长，而按西方主流理论进行转型的国家却遭遇经济崩溃、停滞和危机不断，表明现有主流理论并未揭示发展中、转型中国家维持经济稳定和快速发展的主要因素，中国和西方经济学家应进行反思，构建新的经济学理论来帮助仍占世界85%人口的发展中转型中国家发展经济，实现工业化、现代化。”（陈平：中美学者强强对话 华盛顿纪行的观察与思考）
“东西方主流学者都没有想到的是，2008年的金融危机出乎意料地导致美欧日的经济地位全面下降，社会矛盾日益尖锐，引发全球性的经济社会震荡。对比之下，中国经济不但没有崩溃或硬着陆，反而强化了国企的竞争能力和政府的调控能力，中国资本全面进入世界市场。这就动摇了西方经济学和政治学的基本信念。在这次对话中，中国学者以自信的姿态全面质疑了西方经济学的基本理论，美方学者提不出新的理论来解释世界格局的剧变。”（陈平：中美学者强强对话 华盛顿纪行的观察与思考）
“中国崛起已经震撼了世界。而我长期从事宏观经济学研究，在美国接触过很多从事经济学与金融学研究的专家和学者，他们却觉得中国崛起仍然是一个谜。的确，按照目前流行的西方经济学理论，中国在它特有的政治体制下不可能崛起。如果出现高增长，也是短暂的，一定会崩溃。因为中国不具备西方文明的政治基础。这样的观点一直存在，经常出现在媒体和学者的研究中。而我自己的研究发现，中国崛起之所以成为一个谜，是因为整个西方经济学理论——不论是古典经济学、新古典经济学，还是新制度经济学——没能真正把工业化的机制解释清楚。他们就连发生在200多年前的英国工业革命也没解释清楚，目前仍然在争论，因此无法解释中国经济也就不奇怪了。我们极其需要新的经济学理论…”（文一 中国崛起 不能简单归因于体制或文明）
“中国特色社会主义市场经济是一种“混合经济”模式，在一般商品市场推行市场化，战略要素市场则坚持政府的战略管控，这个市场包括货币、土地，以及一些战略资源。实际上中国模式在经济方面，很大程度上是发展管理，已经远远超过了凯恩斯主义，而凯恩斯主义实际上只是货币政策和财政政策。所以从这个角度来讲，中国模式不是十全十美，却很有竞争力。比如现在中国的互联网经济发展得非常好，其根本原因是我们的移动网络建设非常到位，偏远地区也能接收到良好的信号，以及高铁、高速公路、村村通公路、发达的物流系统等，而这些大部分都是国家做的。这是“看得见的手”和“看不见的手”、国有经济和民营经济互相配合的成果。”（张维为 市场原教旨主义行不通）
中国经济奇迹的同时，债务累积也达到了很高程度，风险不可不防。2017年全国金融工作会议新设立了“国务院金融稳定发展委员会”，会上习近平指出，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制…
解释中国经济奇迹是个较宏大的经济学课题，“混合经济”模式解释（目前仍停留在定性水平）可能是当前共识较多的一种解释。新宏观主义储备需求理论中的“价值补偿”从“市场—公益”二元经济协同方面更科学更完整更精确地解释了中国“混合经济”模式的优越性。
7 新宏观主义储备需求理论精髓
新宏观主义一句话精髓“主权货币购买公益商品的同时，为市场主体实物利润的价值实现提供常态化外生性货币源泉。”中，清晰可见主权货币购买公益商品，既补偿了市场主体的实物利润价值（价值补偿），又为公益经济提供了商品源保障。
因为市场主体的产销过程动态连续，所以价值补偿亦是动态连续的，主权货币动态连续购买公益商品，既动态连续地货币化补偿了实物利润，让投资方的货币利润有了常态化补偿机制，同时又自动地源源不断地为公益经济输入各种有用的商品，市场经济与公益经济二者间因此而完美地联接起来了。可以形象地说是新宏观主义储备需求理论这座“桥梁”联接了公益经济与市场经济，从此公益经济市场经济间不存在任何矛盾冲突，它们间协同互补联接成了一种新的“市场—公益”二元经济系统。
在这种“市场—公益”新二元经济系统中，公益经济以公益产出（实物产出）为主要目的，不以赢利货币为目的，不与市场主体争抢货币利润源（公益经济领域就业者得到的主权货币性收入或财政补贴性收入反而是市场主体的消费源利润源）；市场主体可以放手充分发挥能动性多生产，尽可能多地提供各种有效供给，不用再担心实物利润无法货币化实现了，其实物利润部分的货币价值补偿可直接由主权货币购买实现…此过程中一般市场主体得到货币利润，国家得到实物财富用于公益消费或投资，二者协同增长成为常态…
8 宏观投资货币利润亏损与货币利润零和竞争
实物利润与货币利润不同步的根本原因何在？
资本主义市场竞争性商品产销实践表明，实物利润的获得几乎总能得到保障，而货币利润的实现却经常难以保障，所以才有那么多的相对过剩和经济危机。
实物生产循环时，W-G-W'，△W=W'－W＞0，常常可以实现；但货币资本循环时，G-W-G'，△G=G'－G＞0，却并不能常常自动实现，根本原因在于现行债务货币发行体系中消费货币量源于投资货币量（国民消费的每一分钱都源于投资方发放的工资福利或上缴的税费等），而实际经济中存在国民储蓄等货币净漏出，所以消费货币量必然小于投资货币量，这必然导致宏观投资货币利润亏损。
“马克思的使用价值论实质为实物利润，即生产的循环为W-G-W'，而交换价值实质为货币利润，即生产的循环为G-W-G'，也就是说，马克思已经天才地将经济的实物循环与货币循环区别开来，遗憾的是，他没有将这种区别应用于整个宏观经济，而只是局限于眼睛观察到的微观的表象--个别资本家发家致富的源泉在于劳动生产过程中的增值，所谓的劳动价值论，这里忽视了一个重大前提，货币利润的实现是有条件的，市场是无限大的，个体的产出剩余总是能够变现的，然而，这个结论是有局限性的，马克思没有将这两种循环贯彻到底，他没有意识到整体性的货币增值需要系统的货币增值，仅仅靠内部竞争在货币循环层面只能是零和游戏，而不管投入了多少劳动，产出了多少产品，毕竟，工人只能生产劳动物，也就是实物利润，而无法生产货币利润…”（张二寅：两大部类与迂回生产理论的局限性）
近现代数百年市场经济实践表明，市场中稀缺的不是商品性实物利润，而是缺少货币利润。投资方可以产出各种商品实物，但无权生产货币，就现在的法币管理制度而言，消费者所有的消费货币均来自于投资方投入商品产销中的货币，全部微观市场主体间竞争此特定量投资货币，显然是一种零和游戏。
“市场的微观主体在生产要素满足一定条件下，是可以供给充分的实物利润的，但是在一个封闭体内，却无法提供宏观的货币利润。个体通过提高竞争力获得的货币利润只是其他个体的货币性亏损，也就是货币层面上，是零和游戏。”（张二寅：实物循环货币循环与两人齐步走）
市场主体间货币利润竞争零和原理表明：一定周期内，全部市场主体产销商品竞争特定量投资货币时，赢利者的赢利额正好等于亏损者的亏损额。问题是，在这种货币利润零和竞争中，谁赢利谁亏损才能更有利于国民经济最大化发展？各国经济实践基本上已经表明，只能让公益性国企承担货币利润亏损同时让其它市场主体有钱可赚，经济体才可能可持续地健康发展。
9 国企亏损与中国经济奇迹
具有很大公益成份的大型国企如中国铁路总公司，屡见其货币利润亏损报道，市场原教者们谓之“僵尸”企业急欲私有化之…殊不知正是这种大型国企货币利润亏损体现了中国特色社会主义市场经济的优越性…货币利润角度看，中国铁路总公司是亏损的，但它却为中国积累了巨额铁路资产并为中国国民们提供了大量的相对廉价的铁路运输服务，所以从实物财富角度看，中国是大大地赚了…所有国民必需的各种民生产业或国家安全产业等方面的大型公益性国企，与中国铁路总公司的性质一样，表面看货币利润都是亏损的，但这种亏损是基于国民们已经获得大量公益商品基础上的账面货币亏损，且正因为有了这些货币亏损，才有了中国民营企业或其它市场主体的欣欣向荣！因为民营企业或其它市场主体的货币利润本身就源于这种亏损！没有大型国企的货币亏损就不可能有其它市场主体的货币赢利（现行债务货币管理机制下的市场竞争，货币利润零和，大型国企大量赢利货币必是其它市场主体的噩梦！），同时其它市场主体的相对过剩也无法顺利地转换成公益品为国民分享！
中国的经济改革并没有完全照搬西方资本主义市场经济理论，而是根据中国政治经济实际，以公有国企为主，多种所制企业共同努力促进经济发展。此过程中，大型公益性国企在促进国家工业化保证就业及民生安全等方面起到了支柱作用并为一般市场主体提供了良好的市场环境…国企在承担大量社会责任的同时为国民们提供了大量公益性正外部性，并制度性强制约束垄断国企货币利润亏损性经营，为一般市场主体提供了货币赢利空间（货币利润零和规律），这实际上已经不自觉地部分地践行了新宏观主义储备需求理论！这种不自觉地践行新宏观主义储备需求理论的中国经济改革实践具有它的历史特殊性、必然性和局限性，增量主权货币通过国债、地方债、企业债和个人消费债等方式实现了其补偿市场主体实物利润的功能。
与中国铁路总公司亏损相反的实践如中国的教育和医疗市场化改革。这两个部门因有一定程度垄断特征，高收费大处方等唯利是图的市场化方法使之很快货币赢利…但仔细分析此种货币赢利的得失可知，得利者是少数利益集团，广大国民在付出更大代价的同时并没有享受到多少实际的福利，如普遍的教育产业化导致的教育水平下降，大处方过度治疗下的医患关系恶化等现象…同时，由于这两大块民生必需消费消耗了国民大量的消费货币从而直接减少了其它商品消费，进而让其它市场主体货币赢利更加艰难…
中国三十年来改革开放过程中，传统“债务货币价值补偿”完成价值补偿的总货币数量由对应的外汇顺差数量、国债数量、地方债数量、企业债和国民消费净债数量等几个部分组成，其中，公益性大型国企亏损的货币利润量是企业债务的重要组成部分，正是这些巨量债务在积累了大量公益资产的同时，补偿了其它市场主体的价值缺口，使其货币利润得到实现，因此可以说，中国的各类大型公益性国企的货币利润亏损对中国经济奇迹有重大贡献！
10 医疗和教育改革应当尽快回归公益！
医疗和教育改革应当尽快回归公益！其管理原则是单位成本产出最大化国民福利，不是根据其货币赢利量而是通过各种服务性指标评价其效率。引导医生凭医德根据病人实际需要最大效率地用药及治疗，其治疗费用与医生收入无关，医生只需要完成定量治疗工作即可，在此基础上，再根据其效率加分评优奖励（记录医生治疗数据，收集病人评价信息，依据业内平均标准制定标准工作量及优秀等标准，管理部门随机抽查监督…）。
医疗和教育都要尽可能低收费（主权货币福利补贴经营），让利国民，医院收入并不直接与其治疗过程中的货币收入挂钩（所有收入全部上缴财政，医生收入财政包干），而是根据工作量完成及相关满意度情况给报酬和奖励…此机制就是要让医生凭医德及医疗水平服务，不用想如何挣钱谋生的问题…如此，医疗产业才会真正地为国民提供最大化福利，其货币亏损额宏观层面上只表现为账面数字亏损并不是实际的亏损，此账面亏损的货币量被增量主权货币补贴后，会自动地转化为国民们的额外消费货币为其它市场主体提供货币利润源补偿其价值缺口…教育亦然…
11 结束语
“价值补偿”是新宏观主义储备需求理论中最基础的一个概念，源于它的相关理论研究成果及储备需求对策，可消除传统债务累积痼疾熨平经济周期，可大大提高中国金融系统安全性，进而可以保障中国特色社会主义市场经济可持续平稳发展…本博文以漫谈方式简要地再表述“价值补偿”相关研究结果，对比传统经济理论进行的部分分析表明，新宏观主义储备需求理论之“价值补偿”等内容，必将人类宏观经济学水平推向一个新的科学高度！