1.

 

在货币表达价值一定的前提下，货币供给量少则利率升高，货币信用增强，而利率下降则信贷增加，容易造成通胀。自从纸币出现之后，这种现象便如影随形，纸币存在的理由在于人们对它的信心，但它不会不贬值的，即使以国家的税收作为支持，税收与货币是一种互相影响的关系。创造概念发行股票来支撑货币信用更是荒唐，拿银行借款投资股票，股票下跌甚或血本无归，银行面临违约，金融系统面临风险。国家发行货币也不能由国家扶持的一家大型公司承担，这会使得其他独立的商人受到损害甚或破产。此种情形如同人们将希望押在一个人身上，他的信用很高，但是如果他无法承担这个希望，在一定时期人们的狂热未曾散去的时候是没有问题的，但如果人们发现真相呢？

 

2.

 

货币增发导致通胀，使得实际利率下降甚或为负，市场上存在大量廉价的、质量很低的信贷。信贷增加促进过度投资，一开始带来机会和商品增加，货币表达价值在预期中得到一定程度的满足，这会促进实际利率获得一定提升，此时人们增加的储蓄也能够维持信贷供给，但实际上货币供给在减少、信贷在下降，这将导致资产价格/存货价格下降，但债务清算与合同工资却不会由此自动调节，此时市场期待降低利率、增加货币流通量。利率变化存在一定的周期性，经济上升则利率也趋于上升，但是利率的效果长期滞后于短期。

 

价格下降，消费者的购买力则受到抑制，货币流通减少，经济将不可持续。如果资产价格与货币价值能够同时、同比例涨跌，经济能够得以正常运转，但处在变化的过程中根本不可能及时重新估值并调整。

 

同时，有效的货币供给，不仅与货币发行量有关，也与货币流通速度有关，货币流通速度又与经济活力有关，与人们可欲的需求能够满足的程度有关。同时，货币在流通过程中会产生储蓄，每一个得到一份收入后不会全部用于消费，所以货币发行量需要考虑一定的通胀系数。

 

当然，投资过多也意味着人们的储蓄不足，人们新增的储蓄远远少于需要增加的投资，此时将提升利率，信贷将不再廉价且增长减速，这将影响供给侧，也将触发经济衰退。除非技术革新、产业升级，使得货币趋于稳定，自然利率与实际利率水平相当，推动供给增长。

 

存在一种错误的认识，在经济扩张阶段提高利率，而在衰退阶段降低利率，就足以保持经济稳定。其提高利率并不能阻止货币的过多增长。当然，相反的一面也可能发生，即利率与货币供给一起下降。

 

国际贸易结算货币的选择也在于趋利避害，两种交换媒介或者两种货币之间一方升值则另一方必然贬值，汇率下跌存在加速度，利率与汇率同一方向，汇率下跌则刺激通胀，推动出口增长，减轻投资者的债务。

 

3.

 

银行具有创造货币的行为，信贷本身产生信贷，可以在一家银行产生也可以在多家银行，较低的准备金率助长制造通胀和投机行为，一旦信贷变得容易和方便，人们并不会将之用于增进社会价值的地方，比如提高生产率和投资新兴产业。

 

为了限制货币规模以维护信用，美国历史上的杰克逊总统曾下令用金银代替纸币交易， 禁止用纸币进行房地产投机。

 

廉价信贷的增加，带来了过度投资，在经济增长中会产生泡沫，首先导致资本商品行业的通货膨胀，此时如果不能转换为生产生活方式的转变而且这种转变能够及时带动对投资的消解，那么需求与供给不能匹配、市场供给过多、消费不足之后则造成供给的减缓且呈现短缺，衰退必然就会发生。此时，即使启动政府的投资计划也无济于事。

 

有一种观点认为通货膨胀是政府为了自身的利益而精心炮制出来的，只需要控制货币供给、紧缩银根就可以对付通货膨胀。但银行贷款扶持一个行业，政府则不能对此进行限制、打压或者取缔，比如银行借贷涌入房地产，为了稳定金融便注定不能允许房价下降且货币一直在贬值。

 

人们不可能因为某种商品价格上涨便能转换到其他商品上去，为此需要承受通胀的痛苦。央行通过提高短期利率，减少信贷，以此控制通胀，但也促进本币升值，那么如果投机者进入市场并购买该国货币则助长其升值，抑制出口，则进一步消除过高的通胀。

 

卢卡斯的理性预期也即人们对政府实施的通胀政策能够见微知著，根据推出的政策未雨绸缪。预期的通货膨胀将追随实际的通货膨胀，如果试图通过注入货币来刺激经济，那么人们就会预期出现通货膨胀。企业会提高价格，而且工人也会要求更高的工资，以抵消通货膨胀。

 

4.

 

人尽其用是经济发展的基础，那么自由则是最优效率的经济模式，以此增进交易和彼此联络的广度和深度，促进劳动分工和国际贸易，这样来增进社会产出，支撑货币的价值。经济活动增加会吸收更多货币，否则增发货币将造成通胀，这也将带来资本外逃以趋利而为。

 

市场会自动纠正反市场的企图，而政府干预正好适得其反。一般情形下，销售比生产困难，货币这两种经济行为中均发挥交易媒介的作用，所以需要它维持一定的稳定，因为交易的本质还是商品之间的交换，人们不能因此损失财富。因此，俗语中的“有卖就有买”、萨伊提出的供给自行创造需求一旦以上述的货币作为交易媒介就不一定成立。

 

同时，通胀会在一段很短的时期增加就业，不过增加通胀并不能降低失业率，二者并不存在必然的联系。对于失业者，发放救济金还是将救济金用于投资，看起来后者可以促进经济复苏且效果更好，但会对市场自发恢复产生干扰，政府投资公共事业也会对市场产生干扰。