螺纹钢2018年投资前瞻策略汇编
2018年供给侧改革的重心或将转移至行业的去杠杆问题。钢铁行业将出现兼并重组，行业利润维持在合理水平。
宏观上看，下游地产、基建维持温和收缩态势。需求端整体平稳，不会出现大幅度的收缩。供给侧改革重点从去产能调整到去杠杆。行业利润将有所回调，但仍保持300~800 的合理利润空间。
供需上看，废钢和短流程炼钢占比将有较大幅度提升，成为供给端不可忽视的力量。由于地条钢的清除、当前库存的历史低位以及需求端的稳定，2018 年产量预计将持平或略高于2017 年。库存紧张将在二季度限产解除后得到缓解，并叠加原料价格上涨，吨钢利润回归。
波动区间上看，螺纹每年波动都在1000 点以上。2018年年初，钢材基本面仍然偏多，螺纹指数大概率接近或超过前期高点4172。复产后钢价下行，基差修复，但将会维持合理的利润。预计2018 年螺纹指数将在3100~4300 波动。
风险点一是全球经济的不稳定性在增加，二是国内宏观政策在全球经济变化下的应对，尤其是货币政策，三是供给侧改革的执行情况。
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铁矿石2018年投资前瞻策略汇编
2017 年铁矿跟随钢材走出了巨大的波动。2018 年供给侧改革依然延续，铁矿或仍将随之大幅波动。
供给端，2018 年铁矿石的供应料将继续保持宽松。四大矿商的产量仍将上涨，国内矿山开工率维持在2015 年以来的40~50%区间震荡。港口1.4 亿吨库存短时间内无法消化，仍会助推跌势。
需求端预期将有较大波动。钢材的产量2018 年会继续维持高位，废钢对于铁矿石的替代效应将初步显现。供给侧改革仍将强烈影响钢材走势并传导至铁矿石，造成铁矿走势的大波动。但铁矿石价格将会以55~60 美元为底，低于60 美元是可能出现抄底的力量。
波动区间上看，供给端的宽松和需求端的不确定性使铁矿石仍将维持巨大的波动区间。铁矿石以普氏指数55~60 美元为底，对应铁矿石指数在400~420 之间。2018 年春季的复产和未来供给侧改革的继续将会再次推高铁矿石，钢材的高额利润也将向上游传导。预计铁矿石将在400~700 之间波动。
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煤炭2018年投资前瞻策略汇编
明年需求端来看，宏观上房地产随着近两年大牛市的见顶稳中回落概率较大，基建随着政府加强PPP 风险管控增速预计有所下滑，整体下游钢材需求端稳中略偏弱，向上预期来源于出口及消费，钢铁行业兼并重组将逐步展开，高炉开工率采暖季后或能保持高位运行，钢铁超高利润有压缩的空间及可能。
供应端来看，焦煤焦炭供需相对平衡，库存周期决定了行情走向。焦煤方面，去产能任务将在2018 年基本完成，焦煤供应量主要关注煤矿安全检查及进口政策，尤其蒙煤通关政策对于焦煤供需影响将较大。焦炭供应主要关注环保限产对焦化产量及库存影响，废钢的使用可能对焦炭需求有一定替代作用。
总体来看，明年下游钢材需求将稳中略偏弱，煤炭供给侧仍将继续，煤炭市场化程度降低的同时，煤企与下游焦企钢企长协合同执行量将加大，焦煤供应集中度、产量控制能力及议价权将进一步提升，合理利润水平仍将是国家调控目标，因此焦煤明年波动区间预估在【1000-1500】。若考虑到明年钢材利润受压缩，添加废钢等因素，焦炭议价能力相比今年预计略有降低，因此焦炭明年波动区间预估在【1500-2300】。
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玻璃2018年投资前瞻策略汇编
玻璃四年周期特点，在2016 年开始进入上涨周期，按照历史规律，2018 年玻璃表现仍将乐观看待。
供给端：2017 年沙河地区环保9 条生产线停产吹响了玻璃行业的环保限产号角，预计2018 年玻璃行业的关键词将围绕环保，其中排污许可证和燃料使用上会带来阶段性的强势行情。
需求端：房地产调控政策执行一周年，玻璃对应的是房地产竣工，地产政策调控转递至玻璃需求大约10-12 个月，部分情况会拉长传递时间，但在2018 年影响必将体现出来；汽车产量和销量增速出现放缓迹象。
焦点问题：高利润下利益驱动也会加快供给端恢复，成本上升也是行业趋势，产业链的利润结构需要平衡；新的交割制度及交割厂库仓库会影响标的物的基差结构，带来投资机会。
综合来看，玻璃在供给侧存在不确定，需求放缓的影响因素下，重心将会继续维持高位，玻璃指数运行空间预计在1300-1550 之间。
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