价值补偿与宏观投资动力培育

 

廖仁平

 

1 前言

 

  综观迄今人类市场经济，科技进步不断提高实物商品生产效率和产量，但因货币管理始终停留在债务发行模式中，导致宏观总需求始终无法与宏观总供给同步…新宏观主义储备需求理论研究表明，价值补偿可以保障宏观投资合理利润的持续实现因而可以持续培育宏观投资动力。

 

2 企业投资动力在于货币利润

  市场经济中，企业产销商品的目的是赚钱！有钱赚，投资积极性就高，反之则反。

  企业要赚钱，就必须产销商品，但企业产销商品只是赚钱的手段。

  科技进步不断提高实物商品生产效率和产量，但因货币管理始终停留在债务发行模式中且因国民货币收入源于企业货币投资，导致宏观总需求始终无法与宏观总供给同步，这种不同步的具体表现就是实物商品的相对过剩和企业货币利润枯竭债务累积…恶性循环结果就是明斯基时刻的经济崩溃。1929年和2008年两次全球经济危机都符合这个逻辑。

  相对过剩危机的存在是市场经济内在机制的必然结果，它严重障碍着企业赚钱目的的持续实现，危机时刻导致企业投资动力衰竭。

 

3 货币量守恒定律

  市场经济中各微观企业只能生产实物商品，无权生产货币，货币发行权在央行。

  特定商品产销周期中，各微观企业合计投入商品产销的货币总量是一定的（此记为Q（q1,q2,q3...），q1,q2,q3...分别代表微观各企业投入货币量，它们可以是全部源于贷款也可以部分贷款部分自筹），假定Q能够全部在商品产销中回笼（国民收入全部通过消费企业生产的商品返回企业），好企业因产品性价比高竞争胜出而货币赢利，相对较差的企业因其商品性价比低竞争失败而货币亏损，则赢利企业赢利货币额度之和刚好与亏损企业亏损货币之和相等，博弈结果是Q（q1,q2,q3...），q1,q2,q3...分别代表各微观企业回笼的货币量，一般说来其中的qi不一定等于qi，但Q一定等于Q，这就是货币量守恒定律。

  为了便于理解，此提供一简单模拟例子。

  假定某周期中某经济体只有5个企业，各企业都投入20单位货币进行商品产销即Q（20,20,20,20,20），各企业最后回笼的货币为Q（20,15,15,25,25），显然，20+20+20+20+20=20+15+15+25+25=100。其中，有1个企业刚好保本，有2个企业各亏损5，2个企业各赢利5。赢利者的赢利数量刚好与亏损者的亏损数量相等。

  当今各国增量新法币，基本上都是以债务形式注入商品产销周期，微观企业间货币赢利博弈结果遵守货币量守恒定律。当赢利企业积累货币资本时，对应的必然是亏损企业积累的债务（或本金的亏损），二者在量上刚好相等。当亏损企业累积的债务水平达到明斯基时刻态时，危机爆发。危机爆发时，微观上仍有赢利企业继续经营，但宏观总体看经济体总量严重萎缩，一般企业家投资动力极度衰减。

  传统经济学理论一般认为亏损企业是低效企业僵尸企业，就应当被淘汰。其实，在货币量守恒定律约束下，就算市场主体全部优秀，只要有赢利者就必然对应着亏损者，亏损累积债务仍会导致危机。这是传统市场经济的内在矛盾决定了的，它导致人类经济进步缓慢，然而传统市场经济理论却对之毫无办法。

  解决传统市场经济危机须有重大理论创新！

 

4 价值补偿原理简介

  新宏观主义储备需求理论应运而生，其价值补偿原理的合理应用可以充分消除市场相对过剩，保障宏观投资合理货币利润的实现，它就是当今人类经济学界的重大理论创新。

  新宏观主义一句话精髓“主权货币购买公益商品的同时，为市场主体实物利润的价值实现提供常态化外生性货币源泉。”中，清晰可见主权货币购买公益商品，既补偿了市场主体的实物利润价值（价值补偿），又为公益经济提供了商品源保障。
因为市场主体的产销过程动态连续，所以价值补偿亦是动态连续的，主权货币动态连续购买公益商品，既动态连续地货币化补偿了实物利润，让投资方的货币利润有了常态化补偿机制，同时又自动地源源不断地为公益经济输入各种有用的商品，市场经济与公益经济二者间因此而完美地联接起来了。可以形象地说是新宏观主义储备需求理论这座“桥梁”联接了公益经济与市场经济，从此公益经济市场经济间不存在任何矛盾冲突，它们间协同互补联接成了一种新的“市场-公益”二元经济系统。
在这种“市场-公益”新二元经济系统中，公益经济以公益产出（实物产出）为主要目的，不以赢利货币为目的，不与市场主体争抢货币利润源（公益经济领域就业者得到的主权货币性收入或财政补贴性收入反而是市场主体的消费源利润源）；市场主体可以放手充分发挥能动性多生产，尽可能多地提供各种有效供给，不用再担心实物利润无法货币化实现了，其实物利润部分的货币价值补偿可直接由主权货币购买实现…此过程中一般市场主体得到货币利润，国家得到实物财富用于公益消费或投资，二者协同增长成为常态…

  当货币成为投资方利润诉求的主要优先对象时，价值补偿是保障经济体可持续发展的必要条件之一。“新宏观主义认为：工业革命导致货币内生转变为外生，央行创造基础债务，以及由此带来的货币循环主导了实物循环，投资需求降格为中间需求，宏观投资必然亏损，商行制造衍生债务，债务累积不可偿还，只有周期性债务消灭才能重启经济，这种周期性的运动让市场经济步履蹒跚，一步三回头，滞胀与萧条推动先发国家产业不得不转移他国，本国产业空心化，后进国家迎头赶上，日不落帝国的衰败，20世纪如日中天的美利坚，战后德日的崛起，今日中华民族的复兴，莫不是这一机制的结果。要改变这一宿命，唯有实施价值补偿，消除经济周期，为此，必须变革经济学，推动新宏观主义，实施储备需求。”（张二寅：频发的债务危机让储备需求呼之欲出）
价值补偿可粗分为平价补偿、低价补偿、高价补偿、部分补偿、完全补偿等。平价补偿适合于物价平稳的一般正常生产状态，低价补偿适合于新科技全面普及生产率普遍提升实物利润量很大时期，高价补偿适合于特定灾变物质短缺时期，部分补偿适合于夕阳产业平稳退出市场时的临时救助，完全补偿适合于正常可持续发展时期…
补偿的对象是相对过剩，基本原则是可持续发展前提下确保经济体GDP缺口最小化。实际进行价值补偿时不可能随时随地都补偿得恰到好处，补偿不足时形成的相对过剩商品浪费就是“实物利润价值补偿缺口”。经济管理重大目标之一就是动态控制“实物利润价值补偿缺口”最小化。
新宏观主义储备需求不保护落后不主张掠夺式开发，对“三高一低”类绝对过剩产能不予价值补偿。
价值补偿的对象是以货币利润为目标的各类市场主体。当今货币经济环境中，这些市场主体进行商品产销的根本动力主要就是货币利润，没有货币利润，市场必然萎缩萧条。
实行价值补偿的主体是国家央行，因为货币增印权力在央行，市场只能增量实物商品无权增量货币。
增量货币的所有权理当归于全民，增量货币购买的实物商品，或全民消费之或公益投入之。
价值补偿的结果：市场主体得到货币利润，国家得到实物商品，此实物商品可全民平等分配消费也可投入基础设施建设升级国家生产力系统。此外，市场主体货币利润有了制度化保障，传统债务累积危机自动消除。
价值补偿边界：市场主体合理货币利润量。多少算合理？现暂无科学理论值，这应当是一个实践试错与博弈结果。太少不足以鼓励市场主体，太多则形成暴利。
……（廖仁平：漫谈价值补偿 http://www.caogen.com/blog/Infor_detail/93133.html）

 

 

5 价值补偿培育宏观投资动力

  除了企业家本身内在的各种投资动力外，对企业投资有影响的外部投资动力可粗分成两大类，一推一拉。压力是推，奖励是拉。

  通货膨胀和科技竞争等表现为压力，它推动资本持有方投资保值增值；补贴奖励和价值补偿表现为拉力，吸引企业持续扩大再生产。

  产业补贴对平衡产业发展方面是有利的，但现有产业补贴的钱源于税收或财政赤字，属于拆东墙补西墙性质，存在再分配的内容。此类补贴措施在培育了一些微观企业投资动力的同时会不同程度地损害其它企业赢利能力（挤出效应），宏观上看效果常常并不太理想。

  新宏观主义储备需求理论之价值补偿则通过央行发行非债务性增量主权货币购买市场相对过剩投入公益建设，在各微观企业投入商品产销周期货币总量Q基础上额外地增量了一定量奖励性质的货币∆Q，Q+∆Q>Q，从而打破了传统的货币量守恒定律，若周期内国民收入全部回笼购买商品消费，则必然形成微观企业赢利总额大于亏损总额结果（此大于量正好等于∆Q），从而可以宏观上有效地培育各微观企业的投资动力！

  继续第3节中简单模拟例子进行分析。

  假定某周期中某经济体只有5个企业，各企业仍投入20单位货币进行商品产销，即Q（20,20,20,20,20），所投入的100单位货币能够全部通过商品销售回笼；此外，央行增量10单位非债务性主权货币购买市场相对过剩商品进行储备转换，则各企业最后回笼的货币就是Q（20,15,25,25,25），显然，20+20+20+20+20≠20+15+25+25+25，企业回笼货币量比企业投入货币量多出了10单位，结果是1个企业保本，1个企业亏损5，另3个企业各赢利5，宏观净赢利为10，正好是价值补偿额度。相对没有价值补偿时的情况，多了1个赢利5的企业，同时还少了1个亏损5的企业，总体看，企业赢利概率增加。

 

 

6 讨论

 

6.1 周期内国民收入全部回笼购买商品消费时形成“全收入消费”模式，此模式中国民们的净储蓄为零，货币漏出商品消费领域的量为零。国民们若倾向于储蓄且全部储蓄全部贷出投资，则累积企业债务。若国民们倾向于透支消费，则净储蓄将为负，国民债务累积。无论什么债务，累积到一定程度都会有麻烦。

6.2 经济危机来临后，传统经济理论及措施基本无解，只能强制消灭债务才能重新启动经济复苏。庸俗经济学人甚至说战争因增加了总需求可以解决经济危机。

6.3 人类已有的两次重大经济危机（1929年，2008年）被反复研究，刘鹤《两次全球大危机的比较研究》得到十点结论（1、两次危机的共同背景都是在重大的技术革命发生之后。2、在危机爆发之前，都出现了前所未有的经济繁荣，危机发源地的政府都采取了极其放任自流的经济政策。3、收入分配差距过大是危机的前兆。4、在公共政策空间被挤压得很小的情况下，发达国家政府所采取的民粹主义政策通常是危机的推手。5、大众的心理都处于极端的投机状态，不断提出使自己相信可以一夜致富的理由。6、两次危机都与货币政策宽松相关联。7、危机爆发后，决策者总是面临民粹主义、民族主义和经济问题政治意识形态化的三大挑战，市场力量不断挑战令人难以信服的政府政策，这使得危机形势更为糟糕。8、危机的发展有特定的拓展模式，在它完成自我延伸的逻辑之前，不可轻言经济复苏。9、危机只有发展到最困难的阶段，才有可能倒逼出有效的解决方案，这一解决方案往往是重大的理论创新。10、危机具有强烈的再分配效应，它将导致大国实力的转移和国际经济秩序的重大变化。）。其中各结论间的逻辑关系大致是：科技革命促进技术垄断催生大公司大财团加剧财富分配不均加剧贫富差距激发民粹；货币量宽及其相关的投机性繁荣加大债务累积，当债务累积至明斯基危机态时产生多米诺崩溃效应；债务强制消灭后政府干预扩大总需求经济缓慢复苏…

6.4 各商品产销周期中，用于价值补偿的增量非债务性主权货币∆Q到底多大合适？这主要的不是理论问题而是实践试错问题。基本原则是既要保障多数企业合理赢利又不能让平庸企业赢利，要注意维护市场优胜劣汰机制。

6.5 实施价值补偿后，赢利企业的增多宏观上会降低债务累积程度，但也会增加热钱风险。所以要加强金融制度建设，规范金融运营模式，抑制热钱炒作，控制金融赢利在平均利润线左右。

6.6 价值补偿引入市场后，优胜劣汰机制仍然有效，垄断及马太效应仍存在，财富集中规律仍有效，适时加强累进税遗产税等的征收成为必要。

6.7 价值补偿过程中，增量主权货币会源源不断地注入经济体，随着时间的推移，经济体中存量货币会越来越多，通货膨胀是否可控成为一个新问题。理论研究表明，只要价值补偿用的增量主权货币主要投入基础设施建设升级国家生产力系统，则生产力系统的升级价值增量就是此增量主权货币对应的实物价值锚。显然，增量主权货币有实物价值锚对应时，通货膨胀概率大大降低。

 

2018年3月1日