推进独角兽上市,管理层、交易所、市场已经达成共识,但笔者认为推进独角兽企业上市需要统筹兼顾,不适宜单兵独进。
3月15日,中国证监会副主席阎庆民在接受中国证券报记者采访时表示,中国存托凭证(CDR)将很快推出,将选择一批新经济或者说独角兽的企业。工业互联网、人工智能的企业,都是市场主体的需要。
上交所要找准主板市场定位和突破口,深入实施“新蓝筹”行动,吸引更多优质创新企业选择本所上市。聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业,加强加快优质上市资源培育,突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务。
3月14日,证监会透露,目前国内独角兽企业中,资产10亿美元的100家左右,20亿美元的不超过50家,接下来准备分批推进A股上市。按照这个数据测算,独角兽总市值大概是2000亿美元,按照10%股本发行就是200亿美元左右融资总额,这只是一个最低的融资测算,因为没有考虑IPO溢价和股份发行增加,相当于1300亿元左右的融资,大概是17年融资总数的一半。实际上IPO的话融资总额会远远超过这一数据。
目前市场是一个存量资金博弈格局,成交量也不大,市场估计存量资金也不会很富裕,因此对于推进独角兽企业上市要考虑市场的承接力问题,不能因为是独角兽企业就放开手脚,大干一场,短期内让过多的独角兽企业上市,毕竟独角兽体量庞大,单家公司融资数目不会很少,像富士康一家公司融资就高达300亿元左右,去年平均下来一家公司融资数额大概是6亿元左右,相当于去年50余家公司的融资规模,也就是说去年一个半月的融资额基本等同于富士康一家公司IPO,对市场资金面的冲击还是客观存在的。
如果片面加大独角兽股票供应,搞不好就会成为失之东隅收之桑榆的结果,独角兽IPO成功欢天喜地,二级市场投资者愁眉苦脸。
其次是中国股市历来有炒新的传统,独角兽企业没有上市,有关独角兽概念股已经鸡飞狗跳,被市场炒的热火朝天,很多股票已经脱离基本面暴涨,真的独角兽企业上市,由于概念稀缺,也会成为资本市场的炙手可热题材,炒作激情自然高涨,股价可能会脱离基本面暴涨,这可不是好事一桩,不仅不能给广大投资者带来良好的回报,反而是坑人的独角兽,就像曾经亚洲最赚钱的中国石油和我从没见过这么好的医药企业一样,当初上市最高价就是历史最高价。360借壳江南嘉捷也是得到市场爆炒,连续18个一字涨停,接着是继续涨停,总市值达到4500余亿元,相当于私有化回归的7倍左右,目前股价48元左右与最高价66相比下跌了18元左右,但估值水平依然偏高,不排除股价有回落空间。
因此打击市场操纵、打击市场过度恶炒是独角兽企业上市的必修课。如果这两件事情不做好,独角兽是很难给投资者带来良好回报的。
三是目前排队公司依然众多,截止如今大概还有400多家公司等待发行,很多公司都已经等了一年半载,苦等敲钟那一刻,但是独角兽企业采用绿色通道,实行即报即审,与排队公司相比 ,简直就是超人待遇,基于市场对于新股容量有一个极限值,不可能无限制增加,因此需要适度兼顾公平性原则,独角兽企业不能在短时间内发行过多,而是要适度控制,适度安排排队公司上市融资。因为独角兽不一定就能成长为未来的参天大树,而是有很多的失败者。
四是我们需要对独角兽企业进行甄别,防止东郭先生蒙混过关,需要选出真正的独角兽来。一些伪科技公司、传统制造业利用市场追捧独角兽企业之际,包装自己,成为高科技的典范,实际上是挂羊头卖狗肉,这种伪独角兽一旦高估值上市,对于投资者而言是一个巨大的伤害。还有就是防止一些在美国市场混不下去的所谓高科技公司私有化回归,在中国股市上市恶炒到令人咂舌的高估值,接着就是股价漫漫回归下跌,留给市场投资者的是一地鸡毛。
因此对于扶持独角兽企业上市是对的,但也要注意不能一窝蜂,要综合考虑市场的制度环境和市场走势。