独角兽企业回归中国是大势所趋，但现在是不是一个最佳的时机，另外A股市搬运独角兽回归还是自己培育独角兽，笔者认为值得商榷。
中国之所以要启动独角兽尤其是BATJ回归中国之路，是因为中国A股缺少高科技大盘股定海神针，中国股市缺少独角兽企业，而近年以来以BATJ为代表的高科技企业在国外走势可圈可点，尤其是近几年连续上涨，成为超级牛股，给投资者带来丰厚的回报，像腾讯已经成为数万亿元市值的超级大公司，目前股价462元，13年5月份股价才50元左右，股价上涨也高达9倍，阿里巴巴股价也是不断创新高，从57元算起的话也是涨了4倍不到一点，百度近年也是有3-4倍涨幅，京东股价也是涨幅不菲，纵观国内市场左手茅台右手格力电器，笔者不是说茅台和格力不是好公司，但依靠白酒家电中国经济如何转型，中国经济新动力何在，高科技牛股让国内投资者羡慕不已。
于是市场出现一种声音，BATJ利用国内网民赚钱，公司发展成果却被国外投资者享受，这是一种悲哀，呼唤BATJ回归国内的呼声甚高，留住未来BATJ在国内上市的呼声日益高涨。红眼病发作了。
界面新闻记者获悉，近日已经有互联网巨头在积极联系国内投行运作相关事宜。背后的契机是，证监会希望通过特事特办的方式，让一批巨头以发行CDR（中国存托凭证）的形式在A股交易。证监会副主席阎庆民15日在参加全国政协十三届一次会议闭幕会时对证券时报记者表示，中国存托凭证（CDR）将很快推出，CDR是解决两地的法律、两地监管的有效措施，有利于已上市、海外退市企业回A股上市。
3月3日财新网报道称第一批入围CDR名单已出炉，共有八家企业，除了百度、阿里、腾讯、京东这四家，还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。
界面新闻记者从消息人士处获悉，BATJ中有的公司对于A股上市意愿并不强烈，还在观望当中。而名单中的其他公司有的已经开始积极运作，另外，证监会内部也已经成立了专门的工作小组，在全力推进CDR相关事宜。
CDR与普通股十分相似，CDR有两种方式，一种是存量部分进行二级市场交易，不具有融资功能，另一种是通过增量发行的方式进行融资，具有融资功能，目前BATJ中有的公司并不热心，主要是作为知名公司融资非常便利，在国外已经享受到超级巨头的价值溢价，回归国内动力不算强烈，但是一些二三线的高科技企业在国外享受不倒超级巨头的价值溢价再融资也颇为困难，所以更有回归的冲动，希望获得国内高溢价，基于目前世界高科技公司股票都是位于高位，而美联储鹰派声音更见高涨，美国股市存在巨大调整压力，覆巢之下无完卵，不管是超级互联网巨头还是二三线的高科技个股，股价都存在一些调整的压力，这个时候利用CDR启动回归未必是最佳的时机.搞不好国内投资者就会买在相对高位。
CDR以存量形式发行，意味着股价与境外股价完全一致，在股价位于相对高位之际，在股价调整风雨欲来山满楼之际，发行CDR搞不好就会成为国外投资者的接盘侠，以增量形式发行CDR，不仅让上市公司高位增发筹集资金，也会给国内投资者带来新股破发的风险，一旦股价破发，投资者就会遭遇投资损失。
在国外上市的独角兽回归是一个正当的事情，也是未来的一种趋势，但是要掌握时机，不是在市场亢奋之际股价位于高位之际选择回归，摩根大通认为，市场正处于“周期中段的黄昏”，而是在市场相对低迷之际，选择回归，虽然有熊市不言底的说法，但至少大大降低投资者买进持仓的成本，风险相对而言会更小。
我们也不能否认，针对中概股市场有不同的声音，但也透露出对某些公司短期估值偏高的担忧，多位海外分析师和基金经理认为，从长期来看，包括阿里巴巴、微博、腾讯在内多家中概股公司价值目前正被严重低估。世界顶级基金Dynamic Power Global Growth Class的经理Noah Blackstein称，像微博这样的公司目前已经完成了最初在中国国内的“模仿”阶段，在进一步实现转型，而转型阶段所需的巨大投入必然会在前期压缩利润，直到后期才会体现其真正价值。同样认为用常规标准衡量，微博和腾讯目前的市盈率在83倍和57倍，并称不上“便宜”，远超过标普500指数22倍的平均市盈率。
另外一个值得思考的问题是中国股市是让独角兽回归还是自己培育属于中国股市的独角兽企业，独角兽经营风险较大，不是每一个独角兽都能成为参天大树，但是只要有几家成功，就能给市场带来巨大的正能量，就能给投资者带来巨大的发展红利。从一个投资者的角度看，风险与收益是一对难兄难弟，要想获得投资独角兽的巨大红利，就要承担一定的风险，因此更加倾向于培育自己的独角兽企业。