这周，一直以来“牛气冲天”的美元可以说是被特朗普牵着鼻子走，而且“牛途堪忧”。

  上周五，在汉普顿(Hamptons)举行的一场筹款活动上，特朗普向富有的共和党捐献者抱怨美联储最近加息，他原本希望自己提名的美联储主席鲍威尔推行廉价货币政策。他的这一言论导致美元汇率走势跌破96关口。而这两天，特朗普又身陷“通俄门”，导致美元汇率走势再次承压，一度跌破95关口。

=持续削弱美元的运动=
  鉴于特朗普多次口头打压美元，一些华尔街观察者表示，他或将发起一场持续削弱美元的运动，欲以此作为减少美国贸易逆差的另一种方式。尽管强势美元政策是历届美国政府的基石，但特朗普已经表现出颠覆美元现状的倾向。
  PM首席美国经济学家迈克尔·弗罗利(Michael Feroli)在本月的一份报告中写道，不能排除政府干预货币市场以削弱美元汇率走势的可能性。德意志银行和奥本海默基金都赞同这一观点，称美国政府干预美元汇率走势不再遥不可及。
  野村证券的分析师Richard Koo在一份声明中表示，如果美国经济放缓，特朗普政府可能将从关税措施转向使用汇率干预，他还认为这只是时间问题。
  Richard Koo还指出，特朗普大肆出台关税举措的目的就是为了要扭转贸易逆差。但关税措施必须要针对不同的产品类别单独制定相关政策，这需要大量的人力物力，而且从政策制定到实行要经过较长时间，期间有些国家还可以申请豁免。相比之下，如果进行汇率干预让美元贬值就可以避免上述问题，并且能够同时调整所有进口产品的价格。最终同样可以达到扭转美国贸易逆差的目的。
  但是，特朗普如果想单方面干预外汇市场，那么他有什么工具可以利用呢？单凭他的嘴炮显然无法实现其最终目的。

=特朗普“核选项”=
  根据ING外汇策略师帕特尔(Viraj Patel)的说法，特朗普最直接的选择是命令美国财政部使用其外汇稳定基金出售美元汇率走势并购买日元和欧元等货币。但是由于该基金仅持有220多亿美元的资产，在日交易额达到4万亿美元的外汇市场中，其影响显得微不足道。但如果特朗普想采取任何规模更大、范围更大的直接干预，则需要经由国会批准。从之前国会对特朗普的关税举措的态度来看，这或许有些困难。
  特朗普还剩下一个“核选项”。根据帕特尔的说法，特朗普可以利用一个漏洞来绕开基金的限制和国会的授权，那就是直接宣布外汇干预为“国家紧急状态”。然后他可以强迫美联储使用自己的账户出售美元汇率走势。
  这种方式看起来很不可思议，但帕特尔表示，考虑到特朗普之前以国家安全为由征收关税的行为和其不按常理出牌的性格，所以不排除他将同样的招式用在外汇干预上的可能。可以肯定的是，这种极端的做法必将引起市场的恐慌。
  此外，特朗普还可能通过指责他国操纵汇率和引入美国主权财富基金的方式来干预外汇市场。ING的策略师们猜测，特朗普可能会推动为美国建立主权财富基金，这可能会反过来购买美国国债并增加外汇储备。不过策略师们也承认，这是最牵强的想法。
  特朗普对美元汇率走势的持续打压可能已经对外国对美国资产的需求产生了不利影响。外国持有的美债已经减少近40%，达到近15年低点。如果特朗普政府进一步打压美元，恐将打击外国投资者对美国资产的兴趣。

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