人工智能与创业板

　　2016年3月，阿法狗4：1击败韩国第一高手李世石；2017年5月，零封中国第一高手甚或世界第一高手柯洁。 至此，围棋也低下了一向高昂的头颅，此前，深蓝击败国际象棋冠军并不能使围棋界臣服于人工智能。

　　对国际象棋的获胜，深蓝的招法并没有出乎人类的理解范畴，数据库的海量存储，检索的高效准确，计算逻辑的线性有序，保证了人工智能在计算机硬件性能飞跃发展下战胜国际象棋不是匪夷所思。深蓝的思维模式都是人类的，差别也只是在于其没有感情，没有错误，没有思考。深蓝就是人的复合，但战胜围棋的阿法狗则完全不同。

　　在阿法狗身上，确定的电脑程序产生了美妙的意想天开的着法，蔓延出了人类所不能控制和理解的思路，思维来自人类，但己完全超越！确定产生不确定，潘多拉魔盒就此打开。

　　围棋是艺术和科学的结合，科学的特证之一是其确定性与可再现性，在后半盘官子阶段，下法是唯一的，这是其科学的部分，在序盘和中盘阶段，也许下法也有唯一确定性，但目前人是无能为力确定的，而这也只能以称之为感觉的方式行棋，这就为艺术。艺术总是似是而非，只可意会而不可言传。在阿法狗之前，曾将艺术视为人类最后的堡垒，人能够直觉，‘棋感’，顿悟，灵机一动，神来之笔，‘投机’，而这都人特有而阿法狗所不具备的，但这点所谓优势却被无情碾压。阿法狗在艺术上完胜人类。

　　这两年人工智能风起云涌，无疑是阿法狗打开了天窗，不再存在一个领域是人类所独具领先优势的。围棋领域的获胜使得人类千百来积累的围棋理论也受到质疑，在其他领域同样也会面临同样的窘境。阿法狗序盘天马行空的着法在职业棋手层级看来本属无理和业余之手，但却令职业顶尖棋手俯首称臣，这无疑是对人类目前其他领域固有知识的一种鞭打，我们还敢对其确信无疑吗？

　　历史上布鲁诺捍卫哥白尼的日心说，挑战传统，以致被火烧死，要求手术前洗手的现代流行病学之父伊格纳兹·塞麦尔维斯同样也被时人当做疯子，关进疯人院，受尽嘲讽和羞辱，47岁便离开人世。而现今曰心说，术前洗手则己为基本常识，人们的偏见及传统知识的顽固足以强大使得先驱者往往以命相博，舍生取义。阿法狗的颠覆是极易验证的，不服来战即可，其它领域知识观念的转变则是一个漫长的过程，没有足够的知识储备及精巧的实验设计以及相关的统计描述，是不足推翻传统信念和知识点。比如爱因斯坦相对论，你可以信或不信，但相关证实或证伪的论据及事实则很多人难忘其备。

　　人工智能在围棋上的获胜体现了其在非线性系统的领先优势。而现在越来越多的证据表明世界本质上是非线性的，是混沌的。牛顿经典线性力学也只是对慢性运动的近似刻画。蝴蝶效应是对非线性的一个形象描述，不同于经典力学，运动和初值无关，可以无限重复，在非线性中，初值不再无关紧要，而是影响后续的一个关键因子。围棋在某种程度也有着非线性系统的一些特征。“一母生九子，九子各不同”同样也有些非线性的痕迹。

　　证券投资，从数学维度上看是对时间序列的分析，在此角度下，巴菲特的投资序列并不是最佳的序列，如追溯过往，一定有一个也是唯一一个最佳投资序列，那么，巴菲特投资序列所遵循的投资理论一定也不是最佳的投资理论，只不过目前为止，没有找到比其更佳的投资理论而已。而证券投资的最佳投资序列的寻找无疑也比围棋难以验证，没有足够的后续时间，你无法证实过往超越巴菲特的理论以后仍然可以超越巴菲特甚或一个普通投资者。

　　所谓理论，一定是可以解释过往，并能较好的预测未来。理论的产生从逻辑上无外归纳和演绎两类。在证券市场中，技术分析有三个前提如历史重演、市场行为包含一切，沿趋势运动，但以此为演绎起点也难以派生出切线、波浪、指标等具象之分析流派，但无疑，此种演绎不是几何上纯粹的推理法则，价值分析亦此。更多的仍是归纳，但此产生的理论总是不完全与不完备的，可以解释过去，但能否预知未来则仍是一个大大的问号。以2017年股市而言，所谓从大蓝筹为标的的价值投资自是独领风骚，但以此而断言大蓝筹投资贯穿此后则颇武断，首先，此不能解释过往，而能否此后仍独树一帜仍有待市场验证。

　　摒弃过往经验基于自我对弈战胜人类的阿法狗并没有形成新的围棋理论，但这并不影响其令人类臣服。反之，现在既有理论也未必能贯一始终。在网络股热闹的九十年代，纳斯达克曾到了五千点，现奉为圭皋的巴菲特错失，虽在此后网络股大跌，但此也难说老巴是正确的，曾有人言，投资就是投国运，站在国家红利的风囗之上，任何成功都获许能衍生而成为理论和牛人，这就如同牛市之时神明众多一样。巴氏理论在围棋中流派或为日本求道派之本格流，但这也无法否定韩流之力战派不行，江山百年，各领风骚。投资背后的圣杯到底为何物，或许仍是一个迷。

　　每一次熊市之后总有千万原因来解释，但也仍然挡不住下一次熊市的到来，如同智者，千密总是有疏，以此，每次用来解释熊市的理由和论据也总是不充分与不完备的，或者，总是牵强和不完全相关的。

　　阿法狗既然能片刻之间碾压过往的围棋理论，那么，证券市场何尝不也如此，现在奉为圭臬的巴菲特投资理论及其他，也未必可以成为不变的，只是，目前还不足以颠覆而已。

　　信奉以巴菲特为代表的价值投资同每日关注经济信息及股价变动有着水与火的不相容，如果企业是船，那么每日的经济信息变动及股价变化就如潮水变动，追逐潮水自是弄潮儿的本领，船的选择则不是弄潮儿的擅长，ROE，护城河，现金流量表等等不会随着股价的变动而变化，金融及财经政策的修正也不会立竿见影影响一个企业的经营。价值投资的年限以年来做周期都显得太短，而技术分析以日看都显得太长。

　　股价是获得一个企业未来收益权的成本，其价值更多是体现未来收益权的变动，而不是之前收益权的变动。而未来收益权是具有较强不确定性的，以此，以此为关联的股价会剧烈波动，道理上，未来收益权的的小的波动无法带来股价的剧烈波动，对未来收益权的分析及判断也更多属于所谓价值投资的范畴，而当下股价的变动则更多是投资人心理的折射及其恐惧与贪婪的放大。证券投资的醉汉理论，某种程度就是对当下股价变动的较好解释。价值投资无法解释当下股价的变动，但长期看，股价变动则反映了公司未来收益权的增减。不同于期货与期权，股票投资长周期看不是零和博弈。

　　最近有本书《原则》流行，作者是鼎鼎大名的桥水基金创始人雷达里奥，但书的内容和质量则颇无法恭维，这也颇有些像皇帝的新衣，价值投资或也如此，众多投资者都以价值投资为圣杯，但每个人的价值投资颇也纷繁复杂，不尽相同，所谓旧杯新酒。

　　人工智能阿法狗在围棋届的碾压人类，不免使得人类重新审视自己现在所固有的常识和理论，假以时日，随着人工智能在证券投资的深度介入，现在所谓圣杯的投资规则和理论还能继续光芒吗？

　　余颇怀疑！

　　创业板于2009年推出，顾名思义，其是以主打为创业企业来融资的市场，不同于天使投资及风投，创业板的上市公司都已经略有成就，能够上市有如考上名校的高中生，此后能否成为超级托拉斯当然都还是问题，现在巨无霸的微软，腾讯乃至苹果无不从创业而来，此也并不拘泥于高科技行业，沃尔玛亦如。创业无处不在，但创业之成功概率，则当不多，在国产智能手机初期，与小米类似公司颇也不少，但大多已不见踪迹。

　　创业不是一成不变的，离开你熟悉的行业及领域，进入一个完全陌生及新兴领域及市场无疑都类似于创业。此对于曾经由创业而有成的公司称之为转型。如果说转型和创业的不同无外就如同曾经在信息行业颇有成就的转而去研究哲学。以此为源，则创业其实不拘泥于创业板，主板同样有此公司。茅台去做大数据的潜力及能力不会因为其在白酒行业地位有所提升。

　　创业的魅力在于其对未来的不确定性及不可预期，这不会因为创业者信誓旦旦及豪情万丈而有所改变，虽然每个创业者在之初其愿景及筹划以及对市场展望都是那么踌躇满志，意气风发。市场是有边界的，每一个创业路径自也有其饱和无力扩张的天花板。

　　经济的每一次腾飞和跳跃都伴随着新技术的应用和新思维的涌现，二十世纪初电报、汽车的广泛普及使得人类的文明达到一个新高度。虽然每次在新技术及新思想到来之时都伴随着这样或那样的质疑，每一个大大小小、形形色色的创业公司在应用新技术、新思想的历程中有的崛起、有的沉寂。

　　每一次经济高峰之后就会引来衰退，这种衰退并不是完全意义上的倒退，加速度或高复利率的增长从来都不是一个稳定的状态，增速放缓自然就会引发衰退的担忧，经济的发展是方方面面的，有着看不见的市场链锁将其或松或紧捆绑在一起，人类对其的观察只能从其所处地位和角度对某一方面进行观察而得出或左或右的判断。

　　随着新技术应用的广度和深度的提高与加强后，在没有新技术、新思想、新思维的进一步催化和刺激后，经济增长自也会停滞和衰退，在此下，各种内部的纷争和利益再分配也悠然而来，当下中美贸易战和之前美苏对抗，都在窠臼之内。

　　人工智能目前商业化应用仍然路途遥远，能否引发下一次工业革命也仍待观察，但无疑其给人类带来了新的思维与新的梦想。创业公司本质就是不安分和富于冒险精神的，苹果公司在家用电脑及智能手机的商业化及家庭化中无不都是对传统的藐视及颠覆，阿里巴巴在之初也无异于堂吉诃德，此类不胜繁述。现在的马克斯也颇有此禀赋，不同处就是马克斯还在路上，梦想还在远方。

　　同样，创业板在每一次经济周期转换之际，有着天生冒险及创新精神的创业公司无疑将会是冲在最前面的勇士及旗帜，倒下的，执牛耳的均在其中，里面有最好的公司，同样，也有最坏的公司。

　　能将人工智能广泛推广并普及人类的公司，必会在创业公司之中。

　　你准备好了吗？