格力电器股权转让终于尘埃落定,15%股权被高瓴资本 收入囊中,令人瞩目的格力电器股权缘何被高瓴资本获得?强强联合才能双赢。
自从4月8日格力集团公布股权转让意向以后,格力电器股权花落谁家就成为市场关注的焦点,在于格力电器是一家知名白马股,也是空调行业老大,其次是掌门人董明珠非常的强势,一度赶走了野蛮人保险资金举牌,对本次股权转让,董明珠也亮出了底牌,据财新报道,董明珠在投资者意向会上表示,绝不接受“野蛮人”入主。她声称,即使她不能再担任董事长,“也不允许‘野蛮人’进来,所谓野蛮人实际上没有一个确切的定义,笔者理解大概为了股权增值套现而来,而不是为了格力电器长期发展而来,甚至掏空上市公司以后就走人。
8月12日,格力电器公布股权转让方案,其中9个基本条件发出最明确信号——接盘方将为单一主体或联合体,根据最低转让价格44.17元计算,本次股权转让价格将不低于398.57亿元,这样的条件让25家有意接盘的机构仅仅剩下两家。高瓴资本和厚朴投资,以董明珠为首的管理层受制于资金实力问题,也无缘接手股权了。
那么缘何会选择高瓴资本?
一是高瓴资本资金实力十分雄厚
高瓴资本由张磊于2005年创立,是亚洲地区资产管理规模最大、业绩最优秀的投资基金之一,资产管理规模突破600亿美元,大股东有雄厚的资金实力,才能拿出400亿元的资金接手股权,另外也才能给与上市公司格力电器最大化支持,如果大股东资金短缺,别说支持上市公司发展,搞不好还会偷偷摸摸的从上市公司挪用资金,掏空上市公司。
其次是高瓴资本有助于格力电器线上业务拓展
格力电器主要依托线下渠道经销商销售,线上渠道发展并不是特别的顺利,而空调后起之秀宁波的奥克斯在线上发展令人瞩目,格力电器亟待拓展线上业务,改变单一依靠线下的无奈,实现线上线下双线发展。
高瓴资本有两个经典的投资案例,投资京东和蓝月亮,投资京东的逻辑 是京东做自营电商、做供应链,投资蓝月亮的逻辑是中国的消费品升级,投资蓝月亮在前,投资京东在后,高瓴资本入股京东以后,牵线搭桥,让蓝月亮高管与京东接洽,在品牌宣传和销售提升方面实现双方共赢,私有化百丽以后,高瓴资本也在推动百丽向数字化和电商化转型。
可见高瓴资本在线上资源整合方面具有一定的经验和优势,接手格力电器在提振线上优势方面是可行的。
根据奥维云网(AVC)数据,2019年上半年国内家用空调零售量增长1.5%、零售额下降1.4%,其中线上渠道销量同比增长21.3%、销售额同比增长18.4%;线下渠道销量同比下降9.4%、销售额同比下降10.1%。可见空调传统线下渠道在萎缩,而线上销售出现猛增,这是格力电器面对痛点,统计数据好像有些微的差别,据CEDA咨询,美的同比增长6.95%,市场份额占比达到29.52%,位居第一;奥克斯紧随其后,市场份额达到27.51%。上半年格力电器线上市场同比下降3.48%至18.53%。
高瓴资本不仅投资京东,也投资阿里巴巴,有了高瓴资本的加盟,如果能够借助高瓴资本与京东和阿里巴巴等的长期合作关系,加上高超的线上运作经验,格力电器线上销售可能会带来一个质的飞跃,实现格力电器线上销售的新突破。
一旦线上线下渠道整合成功,对格力电器是一个很大的帮助。
三是高瓴资本可能更容易与董明珠沟通。
董明珠的强势在业内是一个共识,而高瓴资本非常尊重企业家,资本进入以后,如何与董明珠为代表的管理层有效沟通,合作,保持格力电器稳定至关重要,据媒体报道,高瓴资本掌门人曾多次公开强调:“坐在主驾驶位的永远应该是企业家”、“要尊重企业家精神,尊重企业和企业家在产业变革中的主体地位”。高瓴资本显然会尊重企业家,也就是会尊重董明珠等管理层,这有利于资本与管理层的和谐相处,避免出现不和谐之音。
股东与管理层和谐相处,是上市公司发展的最好组合。如果股东和管理层勾心斗角,公司焉能平稳发展。
四是董明珠一直反对资本野蛮人入主格力电器,而高瓴资本可能更加偏爱长期投资。
高瓴资本掌门人张磊对资本和产业双方合作,推动产业升级有一个很好的诠释,在《投资中不简单的事》张磊有一个说法“价值投资为投资者和企业家之间创造了相互信赖和尊重的情感纽带,正是这条纽带,让企业家敢于尝试创想,目光聚焦在未来10年、20年,以超长期的视角审视未来生产生活的变化。这种源于价值投资理念的超长期投资,为企业注入了坚实的动力。"
张磊也是言出必行,投资蓝月亮和京东都是经过亏损阵痛的,但经过长期的磨合,最终京东成为知名电商平台,蓝月亮成为知名日化产业,到2013年,蓝月亮营业收入已经从2007年的4亿增长到了43亿人民币,年复合增长率49%。从2008年开始,蓝月亮洗衣液的市场份额,年连续六年排行第一。
高瓴资本介入格力电器也是时间已久,目前仍然持有格力电器股票,截止中报,高瓴持有4339.64万股,位列第八大股东合计持有4339.64万股,持股比例为0.72%。
高瓴资本从第八大股东晋升为第一大股东,也会秉承超长期的投资策略,这种超长期的投资策略,才不会有短视的资本运作,而会立足于主业,做大格力电器的空调事业。
如果高瓴资本能够凭借自己在国际市场的投资经验和资源优势,进一步推动格力电器国际化迈出新的一步,或者是推动格力电器多元化经营走出坚实一步,对格力电器的未来发展也是至关重要的。
董明珠明确表示:“格力需要的是真心诚意愿意帮助格力电器发展的企业”,高瓴资本是不是董明珠心目中那个能够帮助格力电器发展的企业,概率还是很大。
张磊说过:找最好的公司,做时间的朋友,格力电器是张磊心目中最好的公司,会成为张磊最好的朋友吗?