我国上市公司不重视分红回报投资者由来已久，并一直遭受市场投资者和管理层等诟病，但是不是分红越多就越好呢？恐怕也不是，分红不能影响公司未来的业务开展和健康发展。但如果不影响公司可持续发展，分红越多自然越好。

   3月12日晚间，上市刚满一年的华宝股分高分红吸引了市场一众目光，公司拟每10股派息40元，共计派送现金24.64亿元，以公司3月12日的收盘价37.88元/股计算，华宝股份此次分红的股息率10.6%,相当于一年期存款1.95%的5倍多，可谓是回报丰厚，股价也是应声一字涨停，在两市暴跌中也算是捡到一个好股票，持股投资者回报丰厚。

  但是市场也对这一分红方案出现一些争议或者是不同的声音。毕竟华宝股份股权结构大股东持股过高，成为最大受益者，华宝股份2018年年报显示，其大股东为华烽国际投资控股（中国）有限公司（下称华烽国际），持有华宝股份4.995亿股股权，占总股本的81%，也就是说大股东即将获得24.46亿元中的81.1%，也就是19.98亿元，二级市场投资者将获得2.46亿元，部分观点质疑分红有自肥因素。实际上只要不影响公司正常经营，按照持股比例享受分红是天经地义的，同股要同权，而不可能同股不同权，大股东持股多分红多无可厚非。

   据资料显示，华宝股份分红从不手软，一直较为大方。2016年十派32.08691元和32.5元，17年10派2元，金融投资报资料16、17 和18年三年合计分红43.87亿元，分别占三年净利润的209.54%和10.73%、142.59%，分红如果不影响公司的现金流和公司的流动资金，分红越多自然越好，是对股东的真金白银回报。据北京商报，根据《招股说明书》募集资金运用计划，华宝股份曾于2018年6月5日召开第一届董事会第十七次审议通过《关于使用募集资金补充流动资金的议案》，公司将6.49亿元募集资金补充为公司流动资金。

  可见大手笔分红以后，公司的流动资金出现一定的短缺，需要进行新的补充。

  就18年度公司分红，公司认为华宝股份基于对公司未来发展前景的预期和信心，考虑公司目前经营稳健、财务状况良好等情况，在保证公司正常经营和长远发展的前提下，董事会提出利润分配建议，加大对投资者的回报。截至2018年底，公司货币资金余额约为61.17亿元（扣除募集资金余额后，货币资金余额为46.99亿元），公司有能力实施本次利润分配，利润分配预案的实施不会造成公司流动资金短缺或其他不利影响。

  公司分红以后货币资金剩余是46.99-24.64=22.35亿元，但是18年公司经营性活动现金流同比减少12.11%，面对现金流同比减少，公司从稳健经营角度看，似乎更应该储备稍多的现金，而不应该加大利润分红力度，实际上华宝股份不仅把18年利润分完，还需要以前留存利润补上才够24.46亿元分红金额，财务数据显示，在2018年华宝股份实现营业收入约为21.69亿元，同比下降1.3%；当期对应实现归属净利润约为11.76亿元，同比上涨2.41%；同期对应实现扣非后归属净利润约为10.65亿元，同比上涨2.94%。

   不仅市场高度关注华宝股份的高分红，交易所也发出问询函，3月13日，华宝股份收深交所关注函。深交所要求公司说明此次利润分配预案的确定依据，并结合公司经营规模发展、收购兼并计划、融资计划及成本测算等分析本次利润分配是否符合公司长远发展的战略，是否会对公司的可持续经营造成影响。

    分红是对投资者真金白银的最好回报，是管理层一直鼓励的行为，但公司如果把利润进行大比例分红，一旦公司需要资金使用，就需要进行融资，融资是需要支付资金成本的，就会产生过度分红的疑虑，分红要注意一个度。公司总资产为96.27亿元，公司进行24.25亿元分红以后还改变了资产负债结构，毕竟分红要消耗净资产27%，结果就是负债率升高。但是原来公司负债很低只有5.26亿元，负债率5.46%，即使分红负债率还不会高，不会大幅度提高公司财务成本，也就不会影响公司可持续发展。

  华宝股份高分红分化争议的背后反映的是大股东持股比例过高问题，笔者一直呼吁上市以前大股东持股比例要降低到33%以下，就是避免一股独大，可是目前一股独大并不是华宝股份一家上市公司的事情，而是一个较为普遍的现象，如果没有高分红也就不会引人注目，毕竟一次分红就获得二十余亿元，如果大股东比例较低，就不会有人去计算大股东获得多少分红问题，市场也不会有争议，面对二十余亿元分红市场红眼病发作了。