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价值投资是战略，投资价值是战术。战略思维和战略定位并不是通过看几本书，记住几个名字就能形成的，真正的战略是通过长期的战术执行不断总结失败和成功的经验得到的，而我们几乎都是在走相反的方向，往往很多投资人进入股市投资都被告知要像巴菲特一样进行价值投资，但实践过程和结果往往不尽如人意，因为你无法领悟什么是真正的价值投资，只能通过一次次的失败不断总结经验，探索价值投资的奥秘，在付出极为惨痛的代价后才有可能得到价值投资的真谛，其实仍旧执行着战术执行到战略总结的过程，只不过前人给我们指明了方向，极大的减少了我们试错的时间和资本，即便这样很多投资人也难以成为一个优秀的价值投资者，因为是人总是感性的，总是经受不住诱惑的，内心始终存在搏一把的冲动和对自己投资能力的过高估值，这些感性的、非理性的人类天性往往导致很多人最终没能成为优秀的投资家。

资本市场最终是理性和非理性交易的市场，理性资金看重风险，往往适可而止，而非理性资金更看好收益，往往投机赌博心态严重。我们常常听到过“韭菜”一词，很多投资人认为被称之为“韭菜”的投资人为资金量较少的投资者，其实不然，“韭菜”投资者在我认为就是非理性投资者的不雅称呼。整个资本交易市场其实就是理性资金投资价值，而非理性资金投资风险。

说到非理性资金投资风险，我们可以多说一下，非理性资金的投资人往往通过过往优秀的业绩作为好资产或者是好的理财产品选择的依据。我身边很多普通投资人都是这样，比如大盘上涨10%，开始关注；大盘上涨30%，开始犹豫；大盘上涨50%，身边的人有所收益的时候，开始出现后悔心理并迅速进入市场。因为他通过对投资标的风险验证一步步确定投资收益，消除内心的投资疑虑，然而这样的投资标的往往已经处于价格高位，风险高位。市场上部分理财产品和金融诈骗往往利用此类投资者的心理，首先以高额的回报率吸引投资者的关注，其次通过部分投资者的获取的高额收益逐步打消投资者的风险疑虑，最后通过少量的投资获利套取投资人投入更大的本金。我们常见的P2P、传销、高额理财产品等基本都属于这种情况，最终都会因为无法支付高额收益而崩盘，而之前投资这些理财产品的投资人自然被割了“韭菜”，放之股市投资亦然。

投资收益的欲望是逐步积累的，积累到顶部就是恐惧的最大值，随后恐惧是逐步减少的。举个例子，假如你有100万资金，前10个交易日每天涨幅为10%，即大家梦寐以求的连续涨停，后10个交易日每天跌幅10%，即大家不愿面对的连续跌停。我们看看资金的变化情况。

 这就是所谓的人性的贪婪，这也是复利的魅力。

说起价值投资的复利收益，根据我多年的投资经验，我们可以深入的进行研究，寻找一种安全性和回报率更好的方式。复利真正的含义有两层，一是长期持有一支股票，随着资金基础的不断累积，获取长期的复利投资收益，但这样的风险是巨大的，因为很少有企业能保证长期稳健的高收益率，美国纳斯达克当年上市的30只优秀的股票，如今只剩下通用一只，所以依靠单一企业长期持有实现复利投资难度很大。能够从一个阶段的优秀企业中判断1家企业的前世今生和辉煌未来本身就是很难、概率很小的1件事情。同时，随着企业规模的不断扩大，企业收益呈现明显的边际效应，资本收益投资回报率逐步降低；第二，企业股票在市场的波动中损失阶段性的估值振幅盈利空间，投资估值回报率逐步降低。因此此类价值投资相比风险较大，收益率相对较小，可以用“厚积薄发”来形容非常贴切。目前市场上推介长期持有1只股票，伴随企业长期成长的声音就是基于此，例如格力8年上涨44倍。

二是，阶段性投资不同的企业的股票，寻找处于行业和市场优势地位，持续盈利能力相对稳定，企业发展前景良好的优秀企业，投资企业优质资产，充分共享企业发展带来的资本收益回报，同时充分抓住因市场波动带来的估值振幅盈利空间投资机会，充分共享资本市场带来的估值投资收益。寻找这一类的企业相对第一种就容易的多，目前市场上行业前景乐观，公司盈利能力稳健的头部企业非常多，所以此类价值投资风险相对较小，收益率相对较高，可以用“厚积厚发”来形容。这类优质股票每年实现股价翻番并不少见，如果以每年购买1只股票，每年上涨1倍来计算，同样是8年，8年8只股票，而收益率则是256倍，高出近6倍。