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最近有朋友说我唱衰白酒板块，猛的一听似乎有点道理，毕竟写了几篇关于白酒整个板块当前估值对于股价贡献度的文章，也大致从几个方面分析了白酒股价上涨的一部分原因。为什么说是一部分原因，答案很简单，我只能大致分析基础逻辑，无法分析市场的疯狂程度和投资者的贪婪，假如我能看透人性的贪婪极限，我自然也会成为其中的一员，可惜这已经是我投资之路上必须戒除的弱点，也是时刻提醒我不能走入险境的最大红线。

我虽然没有参与到2007年那波疯狂的牛市，但是我身边很多年长于我的长辈都曾深刻的经历过2007年那波疯狂的世纪大牛市，尤其现在从事投资多年后，更是有机会接触到很多投资数十年的投资者，聆听他们的投资教训和投资心得。其中，有一位投资者的告诫让我印象深刻，甚至被我记录在我的“投资戒条”中，他曾说：“上市公司的业绩虽然一直在变，有的变好，有的变坏，但是二级市场股民的目光短浅和贪婪之心从未改变”。估计目前我的投资风格和投资策略多多少少受这句话的影响。例如，PE在上市公司未公布财报时一直是一个波动值，一方面基于市场对于上市公司业绩的预估；一方面基于市场的交易情绪。所以对于估值我不会一味的向前看，反而更要向后看，看看估值在年内或者阶段时间内上涨的幅度，并根据现有的信息和企业的基本面来分析估值上涨的幅度是否合理，其中哪些应该是基于基本面的上涨，哪些是基于市场情绪的上涨。

如果一家企业的基本面并未发生重大的改变，但是估值，尤其是对应的板块却在短时间内大幅的上涨，那只能说明市场的情绪对于股价的影响占据主导。就像现在的白酒板块一样，一个无比传统的行业，一个不需要创新的产品却在2020年走出了疯狂的行情，有人告诉我这是渠道改革、这是产品升级、这是产能释放等等原因，不错，但是它们所占的比例远远支撑不起当前的股价，唯一能支撑的就是短期的赚钱效应吸引来的贪婪之心。我分析不了贪婪之心，就像你问我明天白酒怎么走，我无法给出答案，我也不会给出答案，也许我所谓的风控和提示会影响你赚钱的收益，让你后悔不已。没办法，每天就是有很多投资者处于深深的懊悔中，什么被洗了，什么走早了等等，面对未得到的收益总是懊悔，侥幸逃过的下跌却在暗暗自喜，如果你处于这种状态，我可以百分之百的告诉你亏损是早早晚晚的事。

当年的我也是这样，后悔于错过的收益，尤其是卖出后股价蹭蹭上涨，那种滋味真不好受，追吧害怕下跌，不追吧就不自觉的计算自己应得的损失，感觉就像把钱往水里扔一样。这种感觉是病，投资新手的通病，这种病只有两种结果，一种是病入膏肓一命呜呼；一种是痛彻心扉大彻大悟。可惜能熬过这一关的投资者屈指可数，这也是人难以战胜自身的主要原因。

回顾历史和众多投资者的经验来看，大家针对2007年的牛市有一个比较统一的共识，就是如果你在4000点的时候获利离开，从当下来看绝对是投资高手，即便被那些持股超过4000点的投资者耻笑，但是从历史的角度和风控的角度来看，都是绝对的高手。但不幸的是，很多在4000点获利离开的投资者没能经受住股价继续上涨的诱惑和周围人的嘲讽，尤其是内心贪婪欲望的控制，又一头杀入到股市，开始相信所谓的8000点、10000点，最终不仅仅吐光了之前的收益而且还被股市深深的套牢，苦不堪言。这里面有普通投资者，更有专业的投资机构，所以绝大多数人在疯狂的利益面前都会失去理性，都认为自己会在最高点前最后离开，都认为自己不是最后一个接盘侠，人们对于风险的认知要远远小于对收益的疯狂追逐。至于2007年在5000点卖出的投资者我只能说你胆大，而非高手；剩下那些在6000点左右卖出且被市场和股民奉为神话的投资者在我看来就是纯粹的赌徒，就像你去问一个彩票获奖者的选号方法一样，没有任何实际意义，因为彩票能中一次已经是极低的概率，能依靠某一种方法经常中奖那一定是在作弊，所以就不存在合理的选号方法，因此更不存在能看出股市到达6124顶点的投资者，相信这些的人都是沉迷于巨额收益的纯投机分子，天方夜谭罢了。

风险不会立刻告诉你，更不会提前告诉你，买保险永远比不上良好的生活习惯和安全意识，但在资本市场绝大多数投资者都会选择性忘记这些，都觉得自己能彻底吃干净一波行情的全部收益，少吃20%，40%简直就是痛不欲生，其实这就是散户投资亏损的主要原因。