10月楼市价格回调，增值能力下降，为何楼市资金却不愿进入股市？

  “房住不炒”持续发力，在金九银十的环境下，国内楼市仍然处于降温的趋势，市场成交依然显得冷清。

  据数据统计，10月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体延续略降的态势，同比涨幅继续回落。另外，新房二手房价环比下降城市数量创出了年内新高，这也是国内楼市持续降温的体现。

  纵观全世界主要经济体的发展状况，楼市与股市，无疑是居民资产配置的主要组成因素。但是，相对于其余地区，国内楼市更容易受到资金的青睐，且在居民资产配置中占据很高的比例，甚至有着货币蓄水池的说法。

  归根到底，一方面取决于国内老百姓对房子的投资信仰根深蒂固，且一套房捆绑着生活的方方面面，没房确实会带来很多不利的影响；另一方面取决于国内楼市强大的增值能力，在过去十多年时间内，国内楼市无疑具备了可观的资产增值能力，相对于楼市，股市增值能力一般，整体投资回报率明显低于楼市，尤其是核心城市的楼市市场。

  虽然国内居民储蓄率高居不下，但对很多居民来说，宁可把钱放在银行里，或者放在楼市里，也不愿意投向股票市场，这又是为什么呢？究其原因，可以解读为几个原因。

  其中，不少居民对楼市的投资信仰根深蒂固，且在上一轮的楼市牛市中享受到很好的资产增值效果，对楼市投资的依赖度反而越来越高。

  再者，对多数投资者来说，投资楼市自带资金杠杆，在上涨的趋势中，杠杆越高，增值效果越强，且多数购房者具备很强的投资耐心，不像股市投资那样频繁交易。

  此外，中国股市长期处于牛短熊长的行情，上证指数长期处于3000点至3500点的运行区间，对不少投资者来说，整体投资体验并不好。相对于股市，更多投资者愿意把钱投向楼市，或者只敢拿出少部分资金在股市中参与博弈。

  根据数据显示，中国股民数量达到1.89亿，但活跃账户的比例不会特别高。另外，从中国股民的持股市值情况分析，90%以上的中国股民，他们的持股市值低于50万元。换言之，只有不足10%的股民持股市值高于50万，这意味着中国股市还是以中小散户作为主导。

  投资者不愿意投入更多的资金参与股票投资，归根到底还是在于过去很长一段时间中国股市的投资体验并不好。多年来，除了在合理的价格区间长期持有核心资产外，对多数投资者来说，未必可以有效跑赢同期的市场指数表现。

  近年来，科创板、北交所的陆续推出，有利于吸引部分增量资金的入场。但是，考虑到科创板与北交所市场的准入门槛偏高，实际上也是大中散户及机构投资者的博弈场所，大部分中小散户依然无缘参与这些比较新鲜的投资渠道。从投资者的角度出发，股市更可能属于资产配置的一部分，但考虑到股票市场长期的投资体验不佳，所以很多投资者并不愿意把更多的资金转移至股票市场之中。

  多年来，中国股市缺乏了长期持股的安全感，且整体投资回报预期不太稳定，所以在居民储蓄加快投资转化的过程中，仍然显得任重道远。不过，换一种角度思考，只要提升股票市场的投资体验效果，并增强股票市场的长期投资回报预期，这样才能够更好吸引各方资金的进场，并为中国股市带来更多的增量资金补充。然而，因过去国内楼市的赚钱效应很强，且长期体验效果较佳，所以对长期投资楼市的投资者来说，未必愿意轻易离开这个市场。