最近一段时间，虽然市场不温不火，但是超级品牌中的白酒反弹幅度很惊人，同时茅台类的个体也随之反弹，但反弹的幅度差强人意。前有白酒的舍得酒，水井坊再创新高，酒鬼酒，泸州老窖等白酒个体反弹幅度惊人，后者有医美爱美客反弹幅度惊人，其它茅反弹差强人意，比如油茅金龙鱼，电茅比亚迪，通威股份，阳光电源，工程机械茅三一重工，电子茅立讯精密等等，相对前期高点，多腰折，且最近反弹幅度一般，这样的行情特点说明了什么呢？

  首先我们看到公募一哥张坤一季度的持仓，减持了茅台和五粮液，退出了水井坊的十大流通股，表面其对龙头白酒的估值的态度，无独有偶，最近茅台投资的受益者但斌也指出调整或延续到三季度甚至年末，说明市场局部估值泡沫已到离谱的境地。其实市场投资者应该能感知到但斌，杨德龙的成本跟当前茅台的价格有很大的差价，他们所说的价值投资是相对于低位进入的，而如果以当前的价位进，最近一个月就是打酱油，更何况未来的价格走势还存在巨大的变数，所以希望市场的每一位投资者带着思考去投资，别人云依云，别从众。

  其次从盘面上我们可以看到超级品牌的反弹基本上以白酒为主，这一方面说明了白酒板块的超级资本的大本营，他们以此为据点在市场中掠夺了大量的财富（因为许多白酒都是5-10倍收益，而同期四大行的最大涨幅不超过30%，而依据现价幅度更小），另一方面也说明即使是超级资本，其虽然看起来很大的资金总量，相对巨大的市场，总量依然渺少，这就决定了本轮牛市是轮动行情，不可能是同步的全面的牛市，所以超级资本先逐步解救大本营白酒，然后在轮动到解救茅台类，但我坚持只要个体业绩不暴雷，按照轮动的逻辑，都有大幅上涨的机会，因而从这种角度说本轮牛市还远未结束，尤其是大金融中的银行和中字头基建

  再次从具体的白酒板块来看，最近虽然超级资本大本营白酒板块反弹幅度惊人（其实重要的是之前介入资金深），但主要以小市值的白酒为主，比如水井坊，酒鬼酒等流通市值不过500亿左右，但茅台，五粮液的反弹幅度却很有限，理由不要多说即茅台和五粮液本身在上一轮下跌中跌幅小，且流通市值都在万亿以上，这说明什么？我想一方面说明资本市场的流动性短缺，同时龙头白酒估值泡沫明显，另外一方面说明超级资本手中的子弹相对以前有限，更重要的是增量流动性较以前的顺利募集存在较大的不确定性，我相信超级资本不会把自己置于一个不确定的交易环境里，所以今天看到报道说坤哥手中资金又增加200亿，此时我都笑了，原来茅台，五粮液万亿的市值都是通过有限的资金和绝对的控盘来操控的呀？200亿就相对茅台，五粮液的市值来说就是一朵朵小浪花，而之前的市场环境或许可以，因为公募私募的高度控盘，利用自有有限的资金就可以推动价格上涨，进而撬动场外的资金源源不断的进入，但此一时非彼一时，见顶后的右侧交易的茅台类面临着巨大的囚徒困境压力，谁都不愿意拿着自己的真金白银去为别人解套，特别是在估值泡沫明显，资金有限的环境下；当然超级资本现在也玩起了炒小炒差，比如最近大涨的白酒都是小市值，若是这样，所谓的培育和机构投资者的力量也无法引领资本市场做大，做强，变得更成熟，只会恶化市场环境，加剧大鱼吃小鱼的市场生态即在我看来就是超级资本利用优势从市场疯狂掠夺财富，而对市场的长期建设没有实质性的好处！