小刀马

近日，市场传闻小米集团要收购恒大汽车65%的股权。很快双方都出来表态只是接触并没有实质性的进展。恒大表示，恒大汽车在战略股东引进过程中，曾与小米集团有过初步交流，并未深入洽谈推进。小米集团回应称，截至目前小米集团的确接触了来自各方面造车团队进行交流洽谈，但本集团并未作出任何合作意向的决议。

可以看出，对于恒大汽车来说，接触各方的投资者的愿望很迫切。众所周知，恒大遭受了资金困境和发展困局。有消息报道称，2021年8月10日，中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司均发布不寻常证券价格和交易量波动公告。同样也是在8月10日，中国恒大集团、恒大物业、恒大汽车同时发布公告披露，中国恒大集团正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售公司旗下部分资产，包括但不限于出售公司上市附属公司中国恒大新能源汽车集团有限公司及恒大物业集团有限公司的部分权益。

恒大汽车是通过“买买买”发展到如今的状态。不过，目前还没有真正量产的新能源车下线，市场也一直在“暗示”恒大目前还处于“PPT”造车时代，因为没有真正的量产新能源车下线，未来是不是有恒大牌（恒驰）的新能源车真正下线，市场也在观望。毕竟，新能源车的前期投入太大了。我们关注到，恒大目前在新能源车市场已经投入不菲，但还没有造出真正意义上的新能源车。

2020年9月15日，恒大汽车发布公告称，通过配售新股募资40亿港元，引入战略投资者包括云锋基金、腾讯、红杉资本等。2021年1月24日，恒大汽车发布公告称已与六名投资者分别签订认购协议，以每股27.30港元定向增发共9.52亿股新股，共筹资260亿港元。筹资拟用作加强公司在新能源汽车产业的技术研发、生产投入、偿还债务和一般企业用途。有报道称，恒大在新能源车方面已经投入了400多亿元。

虽然小米也计划开始造车，不过，小米造车的愿望以及实施目前还是在“屯兵”阶段，虽然也招徕了不少技术人才和研发人才，不过真正的小米牌新能源车是什么样子，目前还没有雏形。进入汽车领域，市场认为小米也是势在必行。因为，小米的手机业务已经遭遇了天花板，需要新的业务增长点。此前，小米发出的消息称，小米准备5年花500亿人民币，每年大约花 100亿。按照这个投资力度来看，小米收购恒大汽车存在着一定的战略判断，以及是不是舍得一次性投入更多。

目前，恒大汽车总市值953亿港元，65%股份值619亿港元，约等于516亿人民币。小米显然不愿意花这么大一笔钱来收购恒大汽车。一个猛子扎进去，有可能“血本无归”。恒大当初杀入新能源车市场的也是踌躇满志，但是也就一年多的时间就开始举步维艰了，虽然很大原因是母公司的输血出现问题，但也从另一个侧面说明，新能源车的花钱速度太快了。当初特斯拉也是在投入了200亿美元之后，才带来其新能源车的下线以及如今的市场地位。

恒大汽车的困局，显然不是引入小米一家就可以解决的，而且按照小米计划在新能源车市场的投入来看，也不会一次性地投入这么大。毕竟，如果小米要收购恒大汽车65%的股份，会极大影响小米手机的现金流。甚至会拖累主业，这才是最大的风险，按照小米的规划，这样的冒险估计是不会去做的。

当然，如果小米以一定的金额参与一定比例的恒大汽车股份，会不会这样呢？如果是这样的话，对于小米自主研发新能源车来说其实帮助不大，这样仅仅是一种战略投资罢了，股份少，没有主导权，自然也就没有多少话语权，对于小米自主造车的帮助也不大。

其实，我们关注，小米还是希望自己来造车。目前，市场有消息称，小米汽车总部和首座工厂已基本确定将落户北京。此前，北京、上海、武汉、合肥、西安等地都在争取小米造车项目。小米集团董事长雷军已经走访了长安、广汽、长城、上汽、博世、宁德时代等汽车厂商，并发布大量招聘汽车相关岗位的信息。

有市场数据显示，2024年新能源汽车市场将迎来自然需求的爆发，销售增长率将超过30%，2028年销量将达到1104万辆。雷军曾在直播中透露，小米的首款车型会定位于中高端，并且一定会代表上市时间点的尖端技术和尖端水平，价格很有可能在10万～30万元。此外，具体车型目前正在轿车和SUV当中选择，尚未最终确定。我们也关注到，国内的造车新势力，以蔚来、小鹏、理想等为主的三巨头都转向自建工厂模式，小米也会这样选择。虽然收购可以节省时间和相对成本，但是管控能力以及技术研发能力是否能满足自己的需求，就很难说了，这恐怕也是小米不愿意收购恒大汽车的原因所在吧？