摘要
中国的养老保险制度正经历着毕其功于一役的改革。一方面要完成国家养老保险向社会养老保险的转变，另一方面要完成现收现付制单一模式向包括基金制在内的多支柱模式的转变。在双重转轨过程中，资本市场完全程度的高低起着举足轻重的作用。
简单的经济学理论可以证明：如果一国资本市场完全且经济处于索罗所描绘的最优经济增长路径，现收现付制和完全基金制养老保险所提供的老年人受益水平就没有差别，区别仅在于现收现付制是对劳动征税，完全基金制是对资本征税。老年人的赡养负担最终都由当期所创造的物质财富...