作者文章归档:王宸

专注国际经济金融形势。

南航认沽价值仅为“活体”标本


2008年1月23日南航JTP1收盘价已跌至0.359元,但在此后1个月之内,南航JTP1已经整整翻了1倍涨至0.730元。在股指期货行将推出之前,频频发行分离交易可转换债券附带的认股权证,仅此一只未受监管层涨跌幅限制的认沽权证,而且也是硕果仅存的用以对冲大盘下跌的认沽权证之一,创设券商如何调控其走势必然暗藏玄机,为未来权证市场整体走势提供参考。
  1月23日之前由于南航JTP1价格很低,已足以使部分券商将创设利润收入囊中,而且年关临近的收益压力也在增加,于是部分券商果断锁定利润注销南航JTP1。尽管注销数量不大,但却显示券商阵营松动,为南航JTP1反弹提供了契机,随后又有部分券商继...

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欧美货币政策差异导致市场动荡加剧


2月东京G7会议上,西方主要发达国家对世界经济前景和金融市场形势的判断达成一致,并准备在市场进一步动荡的情况下联合采取行动。G7会议传达的信息无外乎是稳定市场信心,但是在欧美主要国家货币政策差异进一步突出的形势下,G7会议表面上的短暂妥协和一致很可能无法挽回市场信心的进一步丧失,因为货币政策差异与市场动荡的关联性可能会继续增加,甚至货币政策差异进一步演变可能会导致更大的市场动荡,寄望市场迅速企稳的想法或不可取。正如美国财长鲍尔森所言,“全球金融市场将面临一个较长的动荡期”。

  货币政策存在差异

  2008年以来,美联储连续大幅降息,幅度高达125基点,同时...

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全球经济可能更加依赖亚洲经济体的表现?


  
欧盟央行行长特里谢最近在法兰克福表示,由于全球主要成熟经济体经济增长放缓,全球经济增长可能将更多地依赖来自亚太地区经济增长的动能,特别是在目前这个困难的时刻。早在2007年11月特里谢就表示,新兴市场是世界经济福音,在市场调整期,新兴市场表现出了非凡的弹性,新兴市场经济将扮演全球经济“分量更重”的角色。现在特里谢又将希望寄托于亚洲经济体上,会暗示欧盟经济在此期间内经历了什么样的变化呢,亚洲经济体的表现为何值得欧盟如此依赖呢?
 
新兴市场的福音
据德国官方2月8日公布的数据显示,2007年德国出口产品总额为9690亿欧元...

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后套息交易时期反思


 
2007年全球日元套息交易盛行,并在外汇市场激起巨大波澜,其中8月16日和11月9日两次出现日元暴涨,并大幅打压非美货币,都与套息交易突然大量平仓直接相关,由此可知套息交易力量对外汇市场的冲击有多大,一定程度上看,这两次日元暴涨为此后日元兑美元一路上涨奠定了基础,而日本“日元先生”也将2008年日元兑美元的目标价位从100日元调至95日元。2008年日元继续上涨的动力仍然充足,美联储降息、欧元对日元大幅下跌等因素,都进一步为日元提供支撑,这样来看日元先生美元兑日元达到95日元的目标价位,就更容易理解了。
 
实际上,日元显著上涨的这段...

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香港窝轮模式值得借鉴


  从已公布的信息中可以确定,年内顺利推出股指期货之后,备兑权证也将很快提上日程,二者都体现出资本市场的重大发展与变化。目前对于备兑权证的一些基本消息面还不甚明朗,但是可以肯定的是,备兑权证的推出在很大程度上会借鉴香港窝轮,尤其2007年下半年香港股市剧烈波动以来,窝轮市场的表现十分突出,不仅窝轮表现异常抢眼,甚至牛熊证也表现强劲,这些都可能会在内地权证市场中被广泛借鉴。

  2007年港股如坐过山车,且短期波动十分剧烈,恒生指数一度接近32000点,11月1日回调以来又现大幅震荡,股市剧烈波动推动窝轮多次出现“暴风骤雨”神话。在11月之前的牛市中,既有恒指...

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伯南克领导下美联储的果断风格


 
美联储1月22日大幅降低基准利率75点至3.5%后,28日再次大幅降息50点,将市场完全纳入伯南克的果断风格之下。这样自伯南克主掌美联储以来,除去小幅升息并维持13个月不变,尚遵循格林斯潘的风格以外,三次大幅降息确实令全球刮目相看。美联储连续大幅降息,既将中美和美欧利差完全扭转,又彻底地改变了全球对于未来整体金融环境的预期,并进一步拉大了世界各国在货币政策上的差异,甚至也令人对流动性过剩这一问题本身产生了怀疑,那么美联储接连大幅降息这种果断风格将带给世界经济前景什么样的影响?
 
伯南克作为危机专家的果断
正在美国政府和国会为减税争执不休之际,欧洲央行斯塔...

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G7正在发生什么样的转折?


 
2月9日G7财长及央行行长会议在日本东京开幕,各国财长就次贷危机的认识达成共识,认为世界经济的基本面仍然稳健,但正面临进一步的困难,世界经济前景的不确定性依然很大。会议闭幕后发表的声明中,表达了对美国经济恶化、金融市场动荡、原油价格高企、欧洲通胀压力增大的担心,认为有关国家应采取必要措施,加强合作协调行动,共同应对国际金融市场的动荡。与1月份美联储降息时欧盟仍然坚持世界经济前景的乐观估计不同,G7在世界经济前景和各国经济放缓问题上取得一致,这次会议还有一点与2007年华盛顿会议显著不同,那就是人民币问题上的压力骤然松缓,为什么G7这么快就能够弥合欧美之间的不同立场差异,G...

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冷静看待全球市场剧烈动荡和无序调整


 
2008年春节前后全球股市继续下跌,1月21日全球“股灾”中,全球股市跌幅均创阶段记录,印度股市一度跌逾9%,德国股市跌逾7%,1月28日纽约三大股指涨幅均超过1%,31日纽约股市三大股指涨幅均超过1.5%,至2月5日受美国服务业萎缩影响,道指下跌363.77点跌幅2.88%,标普500指数下跌44.18跌幅为3.20%,纳指收盘下跌73.28点跌幅3.08%,其中道指和标普500指数创2007年2月27日以来最大单日百分比跌幅,受此影响2月6日除夕当天日本3月日经225期指收盘大幅下挫4.8%,而欧美国股市仍然以下跌收盘,中国农历春节的喜庆气...

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美经济刺激法案望梅止渴?


美国时间2月13日,美国总统布什正式签署总额达1680亿美元的经济刺激法案,这样自1月以来美国两党、国徽和政府的紧急磋商终于尘埃落定,最快美国纳税人将于5月收到退税支票,该法案还包括对中小企业的减免税,应该说自法案的提出至签署,美国各方面的效率是非常高的,在布什签署法案之前,美联储主席伯南克就在一次非公开会议中表示,国会通过的经济刺激方案很有帮助,必表示要时会继续降息,并对美国能够避开经济衰退非常乐观,那么这个经济刺激法案能否起到帮助美国走出短期困境,起到其应有的作用?
经济刺激法案经过精心安排
从美国1月提出刺激经济法案来看,延至今日其利好预期已被市场基本消化,该法案的作用在于将消...

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加速发展人民币市场


  大公评论 2008-2-14

  人民币国际化的最终目标在于将大陆资本市场提升至全球重要地位,初期步骤可以适当在海外发展本币市场和衍生品市场。香港作为人民币离岸中心具独特优势,在香港加速发展人民币市场就是最现实和最有利的选择。

  全球次级贷危机尘埃未落,2月G7在日本东京会晤讨论全球经济前景和市场动荡。此时应算次级贷危机由第一阶段向第二阶段演化,如何把从根本上收拾全球市场残局提上日程,下一步如果美国经济继续下滑,其溢出效应必然波及英日甚至欧盟。美国的财政刺激政策可算是一个开始,未来提供给G7的仍然会是这一思路,这一思路对于同样陷于房市衰缓的日本英国来说,都足资借鉴且有实...

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