作者文章归档：何志成
2011年春节之后，中国经济一直处于调整态势中。但让人看不清的是，它的调整趋势非常平缓，尤其是从GDP、PMI等宏观经济数据上看，根本看不出有“超调”迹象，而且8月的PMI还出现0.2%的微幅反弹。于是很多经济学家说，中国经济正在实现软着陆，而且已经触底回升。而笔者却要提醒：中国经济正在由主动减速演变为被动减速，由平缓减速演变为“断崖式”的减速，滞胀已经不是未来的风险，而是今天的现实。
内生性经济减速
经济被动减速的观点似乎得不到数据上的证明，比如...
引言：“中国减速”的这个话题，可能是当下中国经济生活中最热门，但是也是争议最大的一个话题，之所以说它争议最大的原因是，这个话题就连是否存在都是时下的一个巨大争议。
一、 中国经济是在软着陆嘛
2011年春节之后，中国经济一直处于调整态势中，让人看不清的是，它的调整趋势非常平缓，尤其是从GDP、PMI等宏观经济数据上看，根本看不出有“超调”迹象，而且8月的PMI还出现0.2%的微幅反弹。于是很多经济学家说，中国经济正在实现软着陆，而且已经触底回升。而我却要提醒：中国经济正在由主动减速演变为被动减速，由平缓减...
境外人民币“蓄水池”目前大约在一万亿人民币左右，而且未来增速仍将十分迅猛
■本报特约观察员 何志成
在全球货币体系动荡不安的背景下，决策层越来越倾向于加速人民币国际化。商务部新闻发言人沈丹阳最近向媒体表示，争取在9月开始实施跨境人民币直接投资(人民币FDI)，人民币FDI是人民币走向世界的关键一步。
人民币国际化前提
是流量与流向的真实性
人民币走向世界是为了增强人民币的国际购买力，降低由于欧美主导的传统世界货币体系持续贬值的风险。但任何事情都存在悖论关系：想解决人民币的国际购买力问题，首先需要解决&ldquo...
“中国式通胀”与“中国式紧缩”已经PK了10个月左右，紧缩的步伐月月向前走，通胀的脚步也是月月向高走。眼看着8月CPI数据即将公布，高通胀周期被延长已经是不争的事实。未来的抗通胀策略重点不是将高通胀率立即降下来，而是缩短高通胀周期，同时避免宏观经济陷入滞胀怪圈。
中国央行近期调整存准基数范围，将信用保证金存款、保函保证金存款以及银行承兑汇票保证金等三类保证金存款纳入存款准备金的缴存范围。应该说，调整存准率上缴基数范围的政策，并没有考虑到宏观经济数据的滞后性，也没有考虑到经济下行的拐点和房地产市场降温的拐点都会在9月后出现。现在...
北京时间9月6日中午1时30分左右，当国际黄金价格再创新高时，很多追涨黄金的投资者乐了，按照所谓的“突破就追”的理论，当金价突破前期高点1912美元/盎司时追击上去。结果很快被套，随后瑞士央行宣布无限制地干预汇市，黄金瞬间暴跌60美元，将追涨黄金的投资者吓得不轻。
目前看涨金价的分析师几乎占90%，看跌，尤其是提示有可能出现暴跌的分析师几乎为零。这是一个非常危险的信号。笔者前天在一档电视节目中反对一位专家提出的“要不断地买入贵...
当9月6日中国时间中午1.30分点左右国际黄金价格再创新高的时候，很多追涨黄金的投资者乐了，按照所谓的“突破就追”的理论，当金价突破前期高点1912美金的时候追击上去。结果很快被套，随后瑞士央行宣布无限制地干预汇市，黄金瞬间暴跌60美金，将追涨黄金的投资者吓得不轻！
目前看涨金价的分析师几乎占90%，看跌，尤其是提示有可能出现暴跌的分析师几乎为零。这是一个非常危险的信号。我在头一天晚上于内蒙古电视台做市场分析节目时针对张刚先生“要不断地买入贵金属”的观点，尤其是针对他“黄金上涨趋势中长期不会变，且将屡创新高的观点...
在全球货币体系动荡不安的背景下，决策层越来越倾向于加速人民币国际化。商务部新闻发言人沈丹阳最近向媒体表示，争取在9月开始实施跨境人民币直接投资(人民币FDI)，这是人民币走向世界的关键一步。
流量与流向必须真实
人民币走向世界是为了增强国际购买力，降低由于欧美主导的传统世界货币体系持续贬值的风险。但任何事情都存在悖论关系：想解决人民币的国际购买力问题，首先需要解决 “境外人民币的境内购买力问题”。在我看来，后者更急迫。
人民币国际化需要分两步走，虽然国际化货币必然是自由浮动的货币、自由兑换的货币，但很难一下子让人民币成为可自由兑换...
在全球货币体系动荡不安的背景下，决策层越来越倾向于加速人民币国际化。商务部新闻发言人沈丹阳最近向媒体表示，争取在9月开始实施跨境人民币直接投资(人民币FDI)，这是人民币走向世界的关键一步。
流量与流向必须真实
人民币走向世界是为了增强国际购买力，降低由于欧美主导的传统世界货币体系持续贬值的风险。但任何事情都存在悖论关系：想解决人民币的国际购买力问题，首先需要解决 “境外人民币的境内购买力问题”。在我看来，后者更急迫。
人民币国际化需要分两步走，虽然国际化货币必然是自由浮动的货币、自由兑换的货币，但很难一下...
上周末，原商务部副部长、现任中国国际交流中心秘书长魏建国说：“为了防范风险，中国不会再急于买入欧债。中国已经买了很多欧债（大约占外汇储备的1/4左右），如果欧元下跌，中国将出现巨额亏损。欧洲到底怎么走，只能由其自己定，中国能做的很有限”。
这是一次微妙而明确的表态。笔者认为，这是个正确的决定，当然也是痛苦的决定不买欧债，美债也不能多买，中国的外汇储备买什么？
欧元从上周五下午开始出现破位下跌走势，虽然当晚美国非农数据极差，远远低于预期，但欧元在短暂反弹后仍然下跌，这预示着欧元将向震荡市的下轨靠拢，很可能在本周跌破14000整数关。
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不排除中国股市还要继续探底，甚至不排除还有一次急跌。但笔者相信，2500点左右就是政策底，市场底也在这个位置附近。下周跌破2500点将是最后的买入机会，股市会很快脱离底部，再次回到2640点附近，等待政策面调整。预计10月前后，政策面将暖风频吹，中国股市将迎来反弹行情。
全球发达国家近期经济已经明显减速，但全球股市的涨势却不错。各国央行都明白，在经济低迷时若股市也低迷，未来复苏的路会更艰难。但在8月，中国股市却落得全球倒数第一的名声，虽然中国经济增速在全世界仍然排位第一。很多人会问，为什么GDP增速全球第一，股市跌幅也是全球第一？股市是晴雨表，但不是GDP的晴雨表。严格地说...