作者文章归档：董少鹏

经济日报集团证券日报副总编辑。曾任人民日报社所属国际金融报社常务副总编辑。为中央电视台、北京电视台、凤凰卫视中文台特聘专家。2001年前，先后在上海证券报社、中国证券市场研究设计中心任职。担任上海证券报北京记者站、深圳记者站负责人。1999年7月在中国证券市场研究设计中心主持创办《新证券》周报。

正确看待证券市场的“监管风暴”

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　　12月13日，上证综指暴跌达1.87%，而自11月21日证监会宣布推出六大措施以来，上证综指已累计下跌7%。有人认为, 是欧盟未能推出遏制债务危机的有效举措，从而对全球股市形成打压、拖累了A股；也有人认为,是国内“监管风暴”压制了A股走势。那么，我们该如何看待监管措施与股指涨跌的关系呢？

　　11月21日证监会公布的六大措施是：推进债市制度规范及监管审核统一，逐步改变高市盈率发行股票局面，完善退市制度遏制“壳资源”炒作，启动创业板非公开发债工作，继续严打内幕交易，在国务院部署下清理整顿各类交易场所。这六条再加上11月9日提出的强化...

为什么说六大行救市不是跟随中国

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　　11月30日，中国央行宣布降低存款准备金率不到3小时，美联储就联合五大银行宣布为欧洲市场乃至全球市场注入流动性；随后，欧美股市出现大涨。如何看待这一现象，中国央行是否引领了欧美央行呢？发达国家六大行联手救市为何与中国央行几乎同步呢？

　　解决经济发展的结构性矛盾需要适度的通货膨胀。欧美经济阴霾不散，制造通货膨胀就成为欧盟和美国既定方针，美国已推出两轮量化宽松政策，新的量化宽松措施也早有预期。此次西方六大行降低美元互换利率，看起来是美国和欧盟跟随中国的步伐，但我认为不是这个概念。

　　在前不久举行的G20会议上，胡锦涛主席指出，“在强劲、可持续、平衡这3个目标中...

中国经济再启动：扶贫开发

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　　刚于11月29日闭幕的中央扶贫开发工作会议宣布，将农民人均纯收入2300元(2010年不变价)作为新的国家扶贫标准，比2009年提高了92%。按照这一新的标准，对应的扶贫对象规模到今年年底约为1.28亿人。对超过1亿人群的扶贫开发将引发多大的政策联动效应？中国经济内生动力的重点是否正在发生新的变化？这一重大举措对于中国转变经济发展方式、应对国际金融危机冲击，具有怎样的现实意义？

　　我们认为，此次中央扶贫开发工作会议，是党中央统揽国内外全局，密切结合国际经济活动的最新变化，从提高人民生活水平、提高经济发展能力、实现人与自然协调发展、确保国家长治久安、平衡中国与世界和谐关系的角度...

股市将告别指数崇拜

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　　从昨天开始，融资融券的标的证券扩容到285只，包括7只ETF。此次扩容首次把中小盘股纳入，由于这类股票更容易被炒作，此举有助于降低中小盘股的估值水平，平抑市场的大幅波动。笔者认为，由于做空机制更丰富和多元，单纯依赖指数上涨获得盈利的时代将结束。就如同宏观经济告别“GDP崇拜时代”一样，资本市场也有望告别“指数崇拜时代”。

　　融资融券扩容的最直接的后果将是，市场价值更加接近真实，无论个股价格还是大盘指数都更接近真实。在12月3日第十届中国证券投资基金国际论坛上，上交所总经理张育军和深交所总经理宋丽萍都对新股发行市盈率过高提出批评，...

准确把握证监会六大监管举措的创新点和延续性

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　　中国证监会11月18日公布了六大监管举措，直指股市积弊。这一组合拳中，最引起公众关注的是打击内幕交易、改变新股高市盈率发行和完善退市制度。

　　逐步改变高市盈率IPO的局面，很得民心。但也要看到，客观上我国股票市场的高市盈率有一定的合理性。因为投资者买卖股票就是炒预期，即看未来的增长状况。相对于成熟的市场经济体，中国的增长速度还是比较快的，这是我国股市高市盈率合理的一面。问题另一面是，投资者对未来市场的预期有的时候过热，过于乐观，包括对上市公司的增长预期。还有一个传统的市场心理或者投资文化因素是，投资者一般认为经过政府机构审核过的股票应该是没有问题的。还有一点，国内投资渠道相对...

“三会”换帅将给金融市场带来哪些新气象

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　　10月29日，备受外界关注的中国银监会、中国证监会、中国保监会同时宣布“换帅”，尚福林任银监会主席、党委书记，郭树清任证监会主席、党委书记，项俊波任中国保监会主席、党委书记。虽然这是一次正常换届，但“三会”在同一天“换帅”，这在历史上还是第一次。这表明，中央对金融监管工作部署更加协调稳健，也更加从容。

　　由于今年是“十二五”开局的第一年，三会主要负责人变更、承接，也意味着金融监管工作要在已有成绩的基础上再上台阶，更好地服务于调结构、促发展、保民生的大局。那么，三位颇具金融监管经验的...

中央积极回应政策“微调”要求

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　　中央领导明确提出经济政策适时适度进行预调微调，说明对经济保增长、保持持续性更加关注，和2009年的决策有明显不同。

　　温总理最近连续到地方上做调研。这次在天津召开四省市座谈会，提出适时适度进行政策预调微调。当前宏观经济特别是货币的供应以及财税相关政策，确实需要适度的微调和预调，要保证适当充足的流动性，对实体经济给予必要的金融支持。

　　现在一些微小企业包括一些中等的企业都感觉到资金偏紧，如果不适时适度的采取措施，在当前国际形势也非常不好的情况下，对我们的实体经济，特别是从长远来讲，包括对于调结构都是不利的。

　　在座谈的时候，温总理问一个公司的负责人说，银行的人到...

中国房价不会下跌50%

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　　中国经济网10月20日讯(记者李凡) 针对《国家统计局:房价过快上涨势头得到明显遏制》，中国经济网评论员董少鹏说：“关于现在的房价，部分城市出现明显的下滑是宏观调控的一个积极成果，跟我们金融政策的一些引导是有关系的。而过去一段时间房价的过快上涨跟2008年下半年我们为应对金融危机提出的一些刺激房地产销售的金融政策也是有关系的，那么现在随着这些政策的退出，同时相关的一些遏制过快投机的财税政策、金融政策相向而行，房价出现回落是必然的；但另外，我觉得房价下滑的幅度不会像牛刀所说的有50%那么大，应该是一个温和的回调，其实房地产如果急速的下滑，对整个金融体系以及整个经济都不是一...

为资本市场发展注入强大文化动力

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　　昨日闭幕的中共十七届六中全会，审议通过了《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》，按照实现全面建设小康社会奋斗目标新要求，提出了到2020年文化改革发展奋斗目标。这为文化事业和文化产业大发展大繁荣明确了方向，也描绘了清晰的路线图。

　　毋庸置疑，在我国经济总量跃升至世界第二位的同时，文化的软实力、全球影响力不足是一个令人忧心的事实。一方面，我们的中石化、中移动等大型公司跻身世界500强行列，另一方面我们的文化企业却鲜有名扬世界的品牌代表；一方面，美国的文化商人把中国的花木兰故事拍成电影热销中国市场；另一方面，中国的创意产业尚在发展初期，走...

踩在结构性矛盾之上看待中国股市底部