作者文章归档:左小蕾

中国银河证券有限责任公司首席经济学家。美国伊里诺依大学博士,亚洲管理学院副教授、新加坡国立大学经济统计系讲师、美国伊里诺斯大学经济系计量经济学顾问,在经济发展、宏观经济趋势、货币政策和财政政策对经济的影响、汇率和利率机制改革、国际经济形势对中国经济的进行等等方面做过深入的研究。

推动新兴产业须有新观念新视野新方式


  国务院总理温家宝9月8日主持召开国务院常务会议,审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,会议锁定了节能环保,新能源,新一代信息技术,生物产能,高端装备制造,新材料,新能源汽车七大新兴产业,这些战略性新兴产业将成为国民经济的先导产业和支柱产业。

  推动新兴产业的发展将使中国在未来的全球竞争中站上制高点。能源和环保可能是未来全球经济竞争性最强的两大领域,挑战最大的两大领域。全球主要经济体都提出了各自的新兴产业的发展计划,有的已在大规模投入。中国全面部署七大新兴产业发展战略,是不失时机地站到了全球新兴产业发展的同一起跑线上,为参与未来国际新兴产业的巨大市场的...

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房产信贷此时放松调控将前功尽弃


  银行资产质量的警示,说明现在房地产调控已到了关键时刻。

  多个媒体上周五报道了银行资产质量的变化,这个动向理应引起各方特别关注。因为多数银行坏账大幅增加,引发的就是金融系统的系统风险,非得保持高度警觉不可。银行资产质量亮出警示信号是好事。房地产信贷风险“潜伏期”较长,提前警示,证明了今年4月以来房地产市场严厉调控的必要性。

  日本房地产泡沫破灭,1997年亚洲金融危机,美国2008年次贷危机……近20年来的全球的银行危机无不与资产价格泡沫破灭有关。而日本经济至今未能走出谷底,美国也尚未恢复元气。

  现在有一...

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下行态势趋稳 调整空间增大


中国采购与物流协会昨天发布了8月PMI数据。笔者注意到,数据传递了许多新的信息。

8月PMI综合指数51.7% ,较上月上升0.5%,结束连续三个月的下降和自7月下降幅度收窄以后重拾升势。0.5%的上升,不论是否成为经济增长态势的拐点,集效率、供需、质量和平衡于一身的综合指数的上行,至少说明经济下行的态势已经稳定,支持全年经济10%左右的平稳增长的判断。

8月新订单指数为 53.1%,比上月上升2.2 个百分点,回升幅度较大,显示内部需求趋强。20个行业中,农副食品加工及食品制造业、石油加工及炼焦业、专用设备制造业、饮料制造业、烟草制品业等行业高于50%。生产资料和生活资料的订单都上...

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理性认识适度通胀


针对创下年内新高的CPI数据,银河证券首席经济学家左小蕾在接受中国证券报记者专访时表示,导致7月通胀压力加大的因素并不具有持续性,加息不是下半年货币政策的主基调。

   通胀不会恶化

  中国证券报记者:最近游资轮番炒作农产品,最新的CPI数据达到今年以来的高值,未来是否有通胀恶化的隐忧?

  左小蕾:每次CPI一上涨大家就开始关心是否会通胀,但深入分析CPI上涨的原因以及国际粮价与国内CPI的关系,会清楚地发现下半年国内通胀不会恶化。

  7月CPI上涨有两个因素,一是受翘尾因素影响,去年7月CPI是全年最低的月份,同比负增长1.8%,因此今年7月是月度翘尾影响...

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普惠分享的增长方式转型


  只要“国计”以“民生”为目标,再复杂的转型矛盾,再复杂的结构调整,再复杂的国内外经济形势,也能够理顺头绪

  解读政府工作报告,增长方式转移不再是一个“长期问题”,而是成为了2010年“刻不容缓”的经济目标。更重要的是“刻不容缓”的转型,将通过民生的改善来保增长调结构的方式得到推动。只要“国计”以“民生”为目标,再复杂的转型矛盾,再复杂的结构调整,再复杂的国内外经济形势,也能够理顺头绪。

  稳定经济全球受...

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管理通胀预期四要素


  GDP高增长偏好管理

  管理通胀预期要管理经济增长水平。在经济呈现稳定增长态势,特别是已经达到经济的潜在增长率以后,不要再刻意推动经济更高速度的增长。

  笔者一直认为,2007年到2008年上半年我国的通胀是货币现象,就是因为在上一轮通胀形成过程中,中国经济处于超过潜在增长率的两位数的高增长时期,并且外汇储备开始快速积累,被动结汇造成货币持续发行,具备了货币学派理论假设的环境和条件。

  在经济恢复稳定增长后,根据国家信息中心的计算,现阶段中国经济的潜在增长率,也就是所谓全要素增长率,大概在9%~10%。当中国经济增长稳定在9%或者10%的水平上三四个季度以后,...

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外储新布局彰显人民币国际化方略


  8月16日,美国财政部报告显示,中国继6月份减持近300亿元美国国债后,7月份再次减持240亿元美国国债。结合7月初,中国购买西班牙欧元国债和增持日元国债的举动。这些操作短期有利于外汇资产的保值,中长期有利于推动人民币有效汇率机制的形成,配合跨境贸易人民币结算体制的推进,有步骤地推进人民币国际化的进程。

  中国这轮多元化国债新布局,是在国际货币新格局下保值的战略性选择。从外汇保值的角度,储备货币的单一化的汇率风险最大。当前全球经济危机恢复态势明显分化,国际主要储备货币中不存在绝对强势货币。我们注意到2008年以来欧元兑美元的汇率,受各自经济和金融形势影响频繁变化。基本上不存在...

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经济下滑无忧 内生动力可喜


日前统计数据显示虽然第三季度和第四季度,经济增长可能低于前面两个季度,但大部分指数降度都有所收窄,5、6月份PMI数据显示的经济下行态势已经逐渐放缓,并有逐渐趋稳的态势。就业指数上升和生活消费品库存指数下降,显示经济内升动力逐步增强,也支持经济下滑态势的趋稳。产成品库存指数下降,去库存化的风险减小。结构调整的效果在新订单中显示比较明显。我们认为,大多数指标下滑幅度明显收窄,传递经济增长下滑态势有趋稳的信号。宏观政策不会有大的方向性改变,利率上升的压力不大。

  主要指标降速放缓

  生产指数下降显示三季度经济增长继续放缓。7月生产指数52.7%下降3.1%,下降幅度较大。不过生产指...

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要还投资者真正的公道


  华尔街的投行最近接连遭遇美国证监会调查。舆论关注聚焦在美证监会是否起诉这些投行上,一些有明显倾向性的意见认为美证监会“无理取闹”。这里最关键问题是,在越来越复杂的金融活动中,制度的缺失,法律的漏洞,监管严重的滞后,使得对很多问题没有正确的界定标准,以致对是非黑白竟难有公正判断。

  投行有罪吗?当然要法律说了算。举例来说,如果甲告诉乙我要杀你,后来甲真的把乙杀了,相信现有法律一定会把杀人犯绳之以法。甲绝不会因为已公开了行动计划而被放过。因为有法可依,杀人应受严厉惩罚也有坚实的社会共识。

  那么被调查的投行呢?简化一下就相当于,甲向乙“...

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cpi ppi解读:经济有回稳信号


CPI, PPI解读——经济有回稳信号

统计局公布1月份CPI、PPI数据。CPI1%,PPI -3。3%,基本在我们的预期之中。但是PPI的负增长幅度超过预期水平。综合一些其他信息,我们认为中国经济有回稳的迹象,从全年的角度,不会出现严重通缩的形势。但是要宏观调控的政策要特别注意对经济活动的引导。以保证经济回稳的因素的持续性。

 

PPI,CPI是滞后指标

 

1.CPI数据是一个滞后指标。在去年下半年经济形势突变,国际大宗产品,包括粮食价格大幅下降,叠加国内通涨调控政策的影响,去年第三季末和第四季度,通涨水平已经大幅下降,我们匡算的结果...

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