□左小蕾

　　为明年全年经济工作做准备的中央经济工作会议上周闭幕。一般认为主要精神与前期的预期基本一致。但是把“两防”放在明年经济工作之首，强调从紧的宏观调控政策，也还是有进一步分析和理解的必要。“从紧”的货币政策是否有什么新招？稳健的财政政策是否意味着不会有什么新意？

　　为“宏观调控”正名

　　我们认为，这次经济工作会议首先以“防通胀”和“防过热”为“宏观调控”进...

　　银河证券首席经济学家左小蕾在接受采访时表示，通胀将继续高位运行，在实际利率变成正数之前加息是很有必要的，目前利率为负是加息的动力之一，明年前期还会加息1到2次。

　　她表示，此次加息完全在预料之内，自从货币从紧政策出台后，从紧的信号开始蔓延，市场已呈现出“从紧”形势。

　　她指出，中美之间的利差对国内...

　　2007年，伴随着中国股市的暴涨，经济学界出现了“唱空派”与“唱多派”的舌战。吴敬琏、谢国忠、成思危和左小蕾于其间频频给火热的市场泼冷水，而...

　　□左小蕾

　　对于今年第二季度开始的CPI较高的增长趋势，有许多分析，也有许多担忧。价格水平的涨落，一般来说与经济周期的变化有关，也与宏观政策为了调节经济的大起大落而实施的货币政策有关。这里，我们希望进一步明确两个观点。第一，既然是周期，就应该有一段持续和延续期，不可能在很短的时间内有方向性的改变。第二，通胀与货币供应总量有关系。

　　首先，我们认为，通货膨胀是一个经济周期的现象。“周期”意味着一个时间区间。上世纪90年代没有详细的月度数据，但是两位数的通胀水平延续了3年，1993年...

　　2008年货币政策“从紧”，说明流动性过剩的形势仍然严峻，事实上用“更紧”比较准确。与从紧的货币政策相配合，达到“双防”的政策目标，是财政政策2008年“稳健”与2007年“稳健”的重要不同之处

银河证券首席经济学家　左小蕾

　　从紧的货币政策实际隐含着各方面达成的一个重要共识。“通胀”与“经济由偏快向过热转化”背后的原因是流动性过剩。要&ldquo...

　　美元贬值是最主要原因...

　　作者认为，美联储准备采取更加有力的措施应对美国经济可能出现衰退的这一举动，传递了三个明确的信息：一是此前的主流分析低估了美国次贷危机的影响；二是美国经济的恢复可能会推迟到2009年；三是全球将因此面对新一轮流动性过剩危机。

　　1月11日，美联储主席伯南克表示，美联储准备大幅降息，而且“随时都准备在需要的时候采取更多实质性措施，并提供充分的保障以避免经济危机。”伯南克此番明确的措辞，传递了三个明确...

　　1月22日，纽约股市开市之前，美联储紧急降息75个基点，稳定由次贷危机蔓延并引发的美国股市和全球金融市场的大幅震荡。75基点的降息，马上使开盘就下跌近4％的道琼斯指数、纳斯达克综指和标准普尔500指数有所回转，最后以1％的跌幅收市。

　　美联储的紧急行动和18年来的最大幅度的降息宣示了两个信息，拯救美国经济刻不容缓，同时...