作者文章归档：马光远
世界杯大赛上，最刺激的莫过于势均力敌的双方在酣战了90分钟后打成平局，但在伤停补时阶段，另一方突然进球了。在我看来，国家统计局6月18日公布的70个大中城市5月份房价的最新数据，就如同伤停补时的一粒进球，让围绕房价是否下跌的争论基本划上了句号。
5月份数据的最大价值和意义，是无论新房还是二手房，环比下跌的态势告别前四个月的暧昧和胶着，而是豁然开朗起来。4月份，新房价格环比上涨的城市个数还有44个，5月份一下子减少到只有15个，而价格环比下降的城市个数从4月份的8个剧增到35个。二手房的价格变动也很明显，5月份，价格环比上涨的城市数从4月份的35个剧减到19个，环比价格下...
中国货币政策应该更加超脱一点，背负过重的历史包袱只能让货币政策更加扭曲。不能担心流动性会流向房地产而让所有人没有水喝，这不仅愚蠢，而且会让加速中国经济下行的压力。
6月9日，央行决定自6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。
相对于4月25日央行仅仅对县域农村商业银行和县域农村合作银行下调存款准备金的举措，本次下调准备金涵盖的金融机构的范围显然要更为广泛。按照央行的标准，适用本次下调准备金的金融机构，指上年新增涉农贷款占全部新增贷款比例超过50%，且上年...
美国经济学家加尔布雷斯在其经典著作《1929年大崩溃》中写道：“整整一代历史学家指责柯立芝由于盲目乐观而看不见一场正在国内外孕育的暴风骤雨。这是很不公平的。预测灾难，既不需要勇气也不需先见之明。在形势一片大好的时候预测灾难，才需要勇气。”对于他的话，我深有体会。今年春节刚过完，我的《今年中国房价下跌是大概率》的文章遭到了很多人的嘲弄。在文章中，我指出：“2014年中国房地产市场绝非很多人乐观的认为，只是简单的市场分化：一二线城市继续上涨，供应已经过剩的三四线及以下城市房价下跌。从目前的市场表现看，由于各种因素的影响，今年中国房地产的预期很可能逆转，...
种种迹象都在表明，经历10多年黄金期的中国房地产正在以令人恐慌的表现拉上繁荣的幕布。
3月18日，国家统计局公布了2月份70个大中城市的房价数据， 新房价格同比上涨8.7%，这个数据，低于今年1月份9%的涨幅。而且，新房价格环比上涨的城市从1月份的62个，下降为57个，环比涨幅从1月份的1.2%，迅速下滑至0.7%。特别是，北上广深四个一线城市新房价格同比涨幅都回到了20%以内，价格上涨趋缓态势极为明显。
在价格上涨进入疲态的同时，包括一线城市在内的成交量也出现了暴跌。以北京为例，2月新建住宅成交量2221套，创下2007年北京有网签记录以来的最低纪录；二手房成交...
2014年的房地产市场注定是不平凡的一年。土地市场的火爆，与开年之际市场量价齐跌的表现为2014年的中国房地产奠定了极其“诡异”的基调：在经济持续减速已成定局的情况下，中国房地产将何去何从，中国房价对中国宏观经济会造成什么样的影响，都成为决定2014年中国经济好坏的关键性因素。
就土地市场而言，2014年开年伊始，包括京沪在内的一线城市的土地市场仍然持续了2013年的热度。北京1月北京土地市场共成交26宗土地，累计成交金额405.92亿，超过了去年同期的7倍。但与土地市场的火爆冰火两重天的是，1月北京商品住宅成交仅仅只有6908套，成交面积74.42...
美联储在2013年度最后一次货币政策会议上，终于轻轻按下了QE退出的按钮。
美联储之所以选择在2013年最后一次货币政策会议上启动退出程序，让左右全球流动性的喷气式飞机缓慢着陆，最根本的原因是美国经济数据的好转。除了前三个季度包括失业率在内的核心数据一直在持续好转之外，最近的一系列数据超乎预期，更是推动美联储做出这个艰难决定的主要原因。根据美国劳工部的数据，11月份美国非农部门新增就业岗位20.3万个，失业率从前一个月的7.3%已经降至伯南克之前预定的退出的节点7%；11月新房开工量为109万幢，超过了经济学家预期的96.3万幢；第三季度美国非农业部门劳...
北京时间12月19日凌晨，美联储2013年度最后一次货币政策会议决定，将目前每月850亿美元债券的购买规模削减100亿至每月750亿美元。这一决定意味着，从今年5月份以来一直酝酿退出的量化宽松货币政策正式启动。
美联储选择在2013年的最后一次货币政策会议启动退出按钮，让印刷美元的喷气式飞机小幅降落，并非外界猜测伯南克“善始善终”的考虑，根本的原因是美国经济数据的好转。美国劳工部的数据显示，11月份美国非农部门新增就业岗位20.3万个，失业率从前一个月的7.3%已经降至7%；11月经季调并年化的房屋开建量为109万幢，超过了经济学...
中国资本市场20多年来，新股发行8次“停摆”，可谓创下了国内外资本市场的“停摆”纪录，而其中的关键，则在于中国资本市场新股发行制度在市场化、公平以及保护中小投资者利益方面都存在严重的不足。每一次IPO都意味着，机构和上市公司联合做局，高价上市，并在上市之后顺利套现走人，从而使得中国的资本市场成为名符其实的“圈钱市”，股指长期的低迷，投资者信心不足，和不公平的新股发行制度不无关系。
中国股市之所以成为一个圈钱市，之所有与宏观经济的基本面长期背离，根子也仍然在不公平的新股发行制度。每次新股发行制度改革，目的...
今年房价以超过20%的涨幅领涨全国房价的北京，继出台了增加“自住商品房的供应”等政策之后，最近又召集开发商开会，强化房地产调控措施，遏制房价进一步上涨。坊间及媒体流传的版本是：北京建委在座谈会上传达了6点会议意见，包括年底前涨价项目一律不批、前期上市已很久的项目，控制涨幅不高于10%、高于4万的项目今年不批准、捆绑精装逃避监管的方式呗禁止、现房销售以不涨价的原则审批、通过折扣的方式涨价将被约谈以至于封网等等。
很显然，这是一个很敏感的时刻。每年的四季度，迫于地方及全国“两会”的压力，各地一般都会在政策及执行...
2013年的诺贝尔经济学奖颁给了三位美国研究资产价格的经济学家：──法玛、汉森和席勒，以表彰他们在资产定价的实证研究方面做出的杰出贡献。
这个结果出乎很多人意料，不仅仅是经济学奖延续了冷门和难以猜测的传统，更奇怪的是，获奖者中的两位——法玛和席勒的观点完全相反，法玛提出了有效市场假说，认为市场永远是正确的，投资者不可能战胜市场，而席勒则是有效市场假说的抨击者。官方的颁奖词中对此也很有意思地写到：他们的“这些发现，或让人感到意外，或同时相互冲突。” 在诺贝尔的所有奖项中，只有经济学奖，才会出现截然不同的观点都得奖的情况，这也说...