近期的《百家讲坛》听观复博物馆馆长马未都先生说收藏，聊到一个成化瓷器的故事：那是他的一个朋友20年前收藏的一个明朝成化时期的小罐，当时他的朋友花了300元钱买下，他心里也对此罐十分惦记，10年前他碰到这个朋友就打听这个罐的着落，他朋友说：“我贪了点小财，卖了。”卖了多少呢？300万。按马先生的观点，这个朋友的确是贪了点小财，因为放在现在，在20年后的今天，这个成化小罐已经是5000万的价格了。可见文物的面前，每个人都只是匆匆的过客啊！文物的价值体现就是一个坐标：时间。时间同样在股票投资中起着重要的作用，近期的调整让我们绝望，大盘的下跌似乎绵绵无期，要知道调整也是投...

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 大盘发展到目前位置，市场结构化调整的格局进一步展开，很多深套在去年的大牛股上的投资朋友自觉无望，希望换股补偿损失脱离解套的苦海，本栏就换股的原则和技巧与大家作一个探讨。

         换股操作实际上就是重新买入股票，不过所有的资金不是闲置的资金而是从股票上套出来的资金，曾经有个朋友在01年的时候进行换股操作，当时他深套在一个股票上受损50%，已经到了难以忍受的程度，结果痛下决定割肉换股，换入了现在已经退市的佳纸股份，接着又挨了6个跌停板，以致06年到07年的大牛市都不敢参与...

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市场在大家最悲观、最绝望的时候终于指向了我们前期所说的3500点位置，这个位置是大调整行情的A浪终点，随之而来的是一个比较大级别的B浪反弹行情，3月24日是奥运会点火之日，市场旋即启动奥运板块作为反弹的先锋，此次反弹有两个要点值得大家关注：一是本次反弹是在3500点时间和奥运点火前夕启动，具有达B浪反弹的性质，反弹空间不会低于市场整体下落幅度的三分之一位置，也就是目标空间在780点左右，大盘有望重见4300点位置！创业板时间表已经敲定，市场几乎是利空出尽，最重要的事情人民币自由兑换因奥运机遇被提上了历史日程，人民币有望在可见的时间里成为世界硬通货币，这个利好市场却因为暴跌视而不见！第二从...

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第一项，    冰冻三尺非一日之寒。市场从去年10月开始跌破5月均线，宣布大盘阶段性牛市告一段落进入一个中型牛市阶段，其间做多错的概率大，抢反弹再度被套的几率也多，不要因为底部一根反弹大阳线就认为市场确认底部，匆匆追高搏反弹；

第二项，     分清主要任务和次要任务。牛市的主要任务是赚钞票，熊市的主要任务是收集价廉物美的好股票，整个市场的规律就是只有10-15%的时间能够出现快速上涨的行情和兑现财富的机会，大多数是等待和收集，熊市如果也抱着急于兑现的想法，市场会让你变得非常焦躁不安，耐心逢低收集不要...

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 近期市场继续下跌，熊市特征尽显，投资者为此惊慌失措，我们认为这是一个比较长的调整周期，调整的幅度和时间可能会超过投资者忍受的程度，但市场往往就是如此，当人的本能要求不顾一切逃出的时候，往往是市场进入转折和拐点的时候，希望各位以平常心熬过这段严厉的调整期，坚持长期价值投资的理念，时间最终会给出答案，投资回报也在风险最大，市场最绝望的时候显示出来。巴菲特那句著名的话是，最终股票的利润从没有耐心的人手中流向了有耐心的人。我们来看看《投资艺术》中的莫里斯是如何看待时间在投资中的作用。

       时间是阿基米德的棍子。大...

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投资的真谛，不在于对大盘是否预测准确，是否在最高点沽出，在最低点抄底，也许有的投资朋友一生有过这样愉快的经历，但谁能保证这种经历是常态呢？本栏认为投资成功，特别是长期投资成功的政策都有一个共性，那就是投资组合能够随着市场长期主要动力而受益。周三美联储2000亿出手救市，原油再度刷新108美元/桶的高点，让笔者感觉到，这个时代，真的最不值钱的，就是钞票了，钞票泛滥意味着我们进入通货膨胀时代。

        今年2月份CPI数据将再度创新高达到8.7%，连续二十年的高增长低通膨周期已经宣告结束，说明中国不仅进入了通货膨...

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近一个阶段以来，市场延续了极端的结构性调整模式，主题投资占据了做多品种的大部分河山，大盘蓝筹和周期性品种仍受宏观调控的压制表现弱势，股指在4100点上方反复震荡徘徊，题材股的炒作几乎可以说是如火如荼，而价值类股则表现得冰天雪地，随着千倍市盈率率的品种出现，和农产品国际价格的滑落，农业股在没有业绩支撑下的疯狂炒作浪潮开始平复，创投概念也因为部分公司的澄清走势进入滞涨，但蓝筹股大盘股仍然没有起死回生的迹象，为什么会发生这样的情形，这种情形之后是题材股继续高歌猛进还是蓝筹股开始复苏呢？笔者QQ101106614

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宏观调控只到上半场（下）

       在紧缩过程中最影响市场的就是资金流动性很可能在瞬间消失，从2007年元月开始中国股市就进入一个依靠资金流动性过剩和储蓄搬家推动的时期，而现在宏观调控的结果就是外部资金开始逐步紧张，这种紧张不仅反映在整体货币供应量即将出现减少的趋势（元月份的爆量是去年第四季度压缩后的一次反抽并不具备参考价值）；在笔者看来近期大量企业在融资方案的提出和大小非解禁高峰另加大盘股快速发行等等，根据WIND资讯对新股发行传闻的统计，到2008年2月24日，准备国内沪深两市上市的72家，另外加上上半年创业版的推出，...

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很多人分不清投资和赌博，因为赌博和投资同样面临信息不全面，结果有输有赢结果的问题，但赌博和投资是有本质区别的，赌博的人在无法掌握输赢的逻辑时就盲目下注，搏的是小概率事件，而投资的人是在有了获胜的逻辑后才进行投入，虽然两者渴望取得的都是未来的收益，但赌博者往往获胜的概率远远小于投资者；参与赌博的人长期运作下来，发现自己是输家，根本原因不仅在于小概率事件经过时间的平滑往往更加难以发生或成功，而且赌博者的注意力都集中在如何取胜的手段上，对是否取胜缺乏必要的判断，巴菲特曾经说过：“判断是最核心的技巧。”要想获胜，靠奇巧淫技多半不行，如果一个人能够准确预测明天的股价如何运行...

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中国经济的二元化特征，出口和投资拉动经济增长，出口和投资之间具有互动性，当出口增长的时候，会拉动投资的增长，投资增长过快也会推动出口增长，但出口受阻的情况下，过快的投资增长则会造成产能过剩和大量的投资失败，国际周边环境的严峻，美国经济衰退迹象和人民币升值加速，都注定年内出口增速减缓趋势即将出现，改变宏观紧缩的方向，反弹最快的就是投资，在出口降低消费不振的环境中，过多的投资则会导致过剩的产能和大量银行呆坏账产生；结合1月份已经出炉的经济数据和数据预期来看，决策层可能再度出台从紧信号，第一季度仍有继续加息的可能性，主要目的就是先解决经济过热的问题；

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