7月19日国家统计局公布了今年上半年我国宏观经济运行情况，GDP同比增长11.5%，6月份居民物价指数（CPI）同比上涨4.4%,创下33个月来的新高。我国经济增长由偏快转为过热的趋势更为明显。为此，7月20日央行宣布加息。次日，国务院又将储蓄存款利息个人所得税税率由20%降低到5%。这是继5月18日央行“三拳”出击之后，中央政府又一次实施组合拳来调控经济，其主要目的有两个：一是预防通货膨胀，扭转负利率的局面；二是抑制信贷和投资需求，引导货币、信贷和投资合理增长，稳定物价，控制经济增长偏热。

　　尽管从加息的角度看，存贷款利率是同步加息，但是由于利息税的...

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　　商业上有一句名言“客户是上帝”。对于商业银行来说，客户就是上帝。没有了客户，就没有银行的生存。客户对银行服务是否满意直接关系着客户对该家银行的忠诚度，如果客户经常得不到满意的服务，那么它就可能更换银行。如果一家银行所有的客户都不满意银行的服务，那么它就有关张的危险。

　　从我国银行业的发展历史来看，在过去很长的一段时间内，只有几家国有银行在各自相对独立的领域向企业和个人提供服务，客户没有选择的余地，银行之间也几乎不存在任何竞争，因此，客户是否满意根本不重要，至多是通过社会公德等道德层面进行约束。随着银行业机构的增多，除了四大国有银行，又出现了全国性...

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　　海关总署前日公布的数据显示，今年上半年我国外贸顺差达1125亿美元，比上年同期增长83.1%。而贸易顺差飙升的原因是值得关注的。

　　日前，一则新闻报道引起了笔者的高度注意，说本月底日本大米将登陆京沪两市，每公斤零售价高达90元人民币。据说这是日本最好的大米，但价格是中国大米的10至30倍。根据该则报道，本次共进口大米24吨，金额11万美元。由此笔者计算，每公斤大米为4.58美元，如果按当前汇率7.60元/美元计算，进口的成本为34.81元/公斤。由于报道中没有指明是离岸价（FOB）还是到岸价（CIF），因此，并不容易确定进口到目的地的成本价。但即使这是离岸价，在不考虑进口关税...

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　　全国人大常委会通过发行特别国债15500亿元人民币，用以购买约2000亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源。此事一经发布，就引起了很多经济学家的关注和讨论。有人认为发行这么大量的特别国债将对金融市场产生巨大的冲击，担心银行体系的可用资金不足，从而造成货币市场利率上升，影响我国金融市场的相对稳定，因为此前我国每次发行国债一般仅有几百亿元的规模。

　　这种担心倒是不必要的，因为财政部可能并不会一次性发行这么多特别国债，而是会分次发行，即使是一次发行，那么它筹集来的这些资金在购买央行持有的外汇储备后，央行就会获得这部分人民币资金，央行有了这笔钱必然也会运用出去，最可能的做...

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　　2007年6月人民币汇率走势分析与走势预测

　　中国建设银行赵庆明博士

　　6月份人民币的升值幅度以及走势与笔者月初的预测基本一致。本月人民币对美元汇率开盘中间价上涨351点，比上月少涨198点，但是本月内的波动幅度达到630点，创出了汇改以来的最大波幅，这是本月人民币汇率走势最显著的特点。从实际波动来看，上半月上下波动剧烈，但此后又进入单向升值走势。

　　影响6月份人民币汇率走势的主要因素是新一轮出口退税政策调整传言以及6月19日公布的实际调整政策。笔者预测，随着这一政策在7月1日正式实施，它对人民币汇率的走势仍将产生重要影响，但是不确定性很大。

　　今年上...

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　　为什么现在有那么多人涌入股市。有数字说中国现在有9000多万股民，占到中国人口的7%。考虑到一个家庭往往只有一个人开户，再剔除大部分农村地区无法接触股票以及城市中基本没有储蓄不可能进入股市的家庭，9000多万这个数字可以说是中国全民都炒股了。为什么这么多人进入股市？一方面是因为居民希望通过炒股赚钱，这是一个基本。因为中国目前大部分居民所拥有的财富还比较少，收入总体来说也还比较低；另一方面是居民自身要承担的消费支出以及预期的支出比较大。房价在不断上涨，教育、医疗等方面的支出也在上涨，尽管政府在教育、医疗等方面的投入增加，但是这并没有改变居民的基本预期。在这两个因素的作用下，尤其股市持续...

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　　我国商业银行国际化之路任重而道远

　　引人注目的我国三大国有商业银行公开上市刚刚完成，它们的海外并购活动再次引起了人们的眼球。2006年12月14日，中行宣布以9.65亿美元收购新加坡飞机租赁有限责任公司；12月29日，建行宣布收购美银亚洲100%股权已正式完成交割；次日，工行宣布与印尼Halim银行股东签署了收购协议，收购其90%的股份。除了三大国有商业银行积极对外扩张外，我国其他上市银行的对外扩张也在暗潮涌动。招商银行最近已向美国银行业主管部门申请在纽约开设分行。不知不觉中，我国商业银行已加入到“走出去”行列中。

　　现状：我国商业银行的国际化...

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2007年5月人民币汇率走势分析与走势预测

中国建设银行  赵庆明博士

5月份人民币对美元汇率开盘中间价共上涨549点，创出了汇改以来单月最大升幅。考虑到5月份仅有18个交易日，平均每日上涨30.5点，人民币汇率加速升值势头更为明显。截至5月末，今年上半年人民币对美元汇率累计升值已经达到2.07%，与汇改前相比，累计升值8.18%。

造成5月份人民币升值加快的原因，除了经济上的原因——中国贸易顺差仍然很大（4月份的贸易顺差仍达到168.8亿美元）外，主要是政策上和政治上的因素。5月18日中国人民银行宣布扩大银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅...

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　　2007年4月人民币汇率走势分析与走势预测

　　中国建设银行赵庆明博士

　　“五一”长假结束后的第一个交易日，人民币对美元对汇率一举轻松突破7.70的关口，开盘的中间价汇率为7.6951元/美元，比上一个交易日大涨104点，在上海外汇交易中心的外汇交易市场上，全天的交易价始终维持在7.70元/美元之下，可谓人民币成功突破7.70的重要关口。

　　回顾4月份的人民币汇率（对美元中间价）走势，在4月25日之间的走势延续了3月份的走势，可谓“涨跌互现，波幅不大”，此后四个交易日累计涨了238点，平均每日上涨59.5点，而全月...

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“藏汇于民”是中国人民银行副行长吴晓灵在2006年3月18日一次演讲中首次提出的。自此关于将外汇储备分流到民间（企业和个人）的建议或讨论开始增加。“藏汇于民”的一个重要佐证是，日本的官方储备尽管已经高达8000多亿美元，但是日本民间持有的外汇资金和资产更是达到3万亿美元以上，而我国尽管官方外汇储备已经高于日本，但是民间仅持有1000多亿美元。如果在我国能够实现“藏汇于民”，不仅能够有效分流外汇资金，减缓外汇储备增长，为人民币升值减压，而且有利于外汇资产的安全和保持增值。相对于国家成立外汇投资进行对外投资，我认为更应该...

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