作者文章归档：郑晓峰
在人民币升值加快的趋势下挖掘A股的投资机会
人民币升值趋势加快
中国外汇储备一直保持持续增长的态势并突破了10000亿美元关口，继续成为全球最大外汇储备国领头羊的角色，人民币在未来一段时间内持续升值是大势所趋。
自去年7月21日汇改以来，人民币累计升值幅度为4.31%。今年以来人民币升值幅度累计为1.86%。在上期研究报告中我们曾作出人民币（对美元）突破8元重要关口后将出现升值加速的预期，实际的走势验证了我们的判断。8月份以后特别是近期以来人民币汇率不断创出新高，创下了在7个交易中就达到367个基点波幅的最大升幅，并于
AB股合并预期激活B股投资机会
B股自从2001年放开的暴涨暴跌行情后就一直成为管理层和投资者心中的痛。5年多来，尽管B股市场不乏投资机会，在价值发现的过程中一些优质投资品种如振华B、赤湾B、中集B、张裕B、杭汽轮B、万科B、招商B等跟随A股走出了较好的独立行情，但B股市场总体陷于死水一潭和前途未卜的尴尬境地。融资功能的彻底丧失使得市场对于未来前景产生了担忧，而优质个股的分化走势更加剧了市场的担心。
而希望总在绝望中产生，9.18的一柱擎天，两市B...
G长力：新一轮上攻行情展开
钢铁板块近期不断有个股活跃，并有蔓延之势。继G广钢、G长钢连续涨停后，3元以下拥有实质性题材的低价钢铁股将更值得关注。建议投资者重点关注G长力（600507），该股具有整体上市等诸多实质性重大题材，这对股价将产生极大推升作用。周二该股放量大涨，短线将挑战前期高点，一旦形成突破将打开上涨空间。
从基本面分析，该公司股东大会已通过定向增发方案，其实际控制人南昌钢铁将向G长力注入炼铁、炼钢、轧钢等资产，使公司形成铁、钢、材、窗体顶端窗体底端汽车配件等完整产业链，有利于公司扩大在板簧等汽配产品上游的竞争优势。G长力通过定向增发将实现行业整合，这种整合将使该公司竞争...
8月11日G长力（600507）公告，公司股东大会通过定向增发等议案。此次G长力将定向增发不超过3.8亿股，其中公司实际控制人南昌钢铁以优质资产认购不低于90％，这实际上是实现了南昌钢铁的整体上市。由于目前公司效益并不理想，因此整体上市后公司价值将得到显著提升。
南昌钢铁将向G长力注入炼铁、轧钢等资产，使公司形成铁、钢、材、汽车配件等完整的产业链。G长力是国内汽车板簧和弹簧扁钢的龙头企业，钢铁作为汽车板簧和弹簧扁钢的上游产品，整体上市后不仅消除了G长力与大股东的关联交易，也有利于公司扩大在板簧等汽配产品上的竞争优势。可见，公司通过定向增发实现整体上市是实...
煤炭产量：中国煤炭行业协会公布的统计数据显示：1～4月我国原煤累计产量为5.86亿吨，同比增长2.4%；预计2006年全年煤炭增速会在5%左右，即2006年我国煤炭产量将达23亿吨（2005年我国原煤产量为21.9亿吨），供需形势基本平衡。
煤炭价格：除了供需基本面之外，运力、国际价格、煤炭安全整顿政策、替代能源都将影响2006年煤价。澳大利亚BJ动力煤现货价格从2005年7月份到年底下跌了30％，而国内煤炭价格仅下跌了5％。进入2006年后澳大利亚BJ动力煤现货价格出现回升到53美元/吨左右水平，5月份小幅下...
宏观经济处在高位运行，1季度GDP同比增长10.2％，固定资产投资增速在3月底同比增长32.7％，M2一直处于19％左右的水平运行，远远超出央行16％的政策目标，央行通过上调贷款利率0.27％和提高银行准备金率0.5％发出了紧缩政策信号，后续进一步调控措施可能出台，但经济减速不会影响我们对全年GDP增长9.5％以上的预期，就是说调控不会构成对银行业绩较大的负面影响，经济的持续稳定增长支持银行业发展前景良好。
今年1季度银行股业绩符合预期，不良贷款继续下降，贷款规模维持较高速增长。4月底央行上调贷款利率0.27个百分点，扩大银行存贷款利差，对银行股形成利好并有望提高今年银...
我国数字电视将进入规模化运营阶段。2002年我国数字电视用户为9万户，2003年为27.6万户，2004年为106.7万户，2005年为439.3万户，预计2006年用户数将突破1000万户，2007年和2008年用户数量均有1000万户的增长量。
数字电视运营商在整个产业链中是最大的收益者，主要通过收取收视费和开展增值业务等获得长期稳定的收益根据赛迪顾问预测，我国数字电用户规模2006-2009年分别为1271.1万户、2200.9万户、3377.3万户和4589.5万户，增长率分别为86.5％、73.1％、53.5％和35.9％，数字电视运营商将逐渐步入收入快速增长期。
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食品饮料：受益消费升级，关注行业龙头企业
我国属于典型的农村和城市二元经济体，城乡居民收入和消费水平差距较大，但消费的主要结构差异较小。从2004年国内消费支出城乡二元结构看，占支出比重较高的分别是食品、教育文化和住房消费，其中城乡食品消费支出分别接近40％和50％，表明食品消费仍居国内消费的主导地位。食品饮料行业自从改革开放后就一直伴随经济增长同步稳定发展。
2000年后食品饮料行业销售收入增长进入了快速发展期，特别是乳品、肉制品和葡萄酒维持了20％左右的复合增长。2005年1-12月食品、医药、饮料、农副产品等加工制造业的同比利润增长率分别为51.1％、20.5％...
电子元器件行业：消费电子产品升级的直接受益者
2005年电子元件行业投资额达到408.4亿元，投资增速达48.4％，比全行业平均增速高出26.7％。2006年1-4月电子元器件行业新开工项目和投资额大幅增加，占全行业新开工项目数的比重达51.5%，投资增速也达50％以上。
2006年1-4月新开工项目分布情况
资料来源：信产部、蔚深证券研发中心
电子器件行业累计完成投资增长情况（%）
资料来源：信产部、蔚深证券研发中心
2006年1－4月国内电子信息产业保持了高速增长的发展态势，规模以上工业完成销售收入1...
机械行业：中国制造业竞争优势的源动力
机械工业是工业化的基础和母体产业，是制造业发展的引擎，机械工业的装备能力和技术工艺水平决定着国内制造业在国际市场中的地位和核心优势。机械工业是中国制造业竞争优势的源动力，中国要想成为真正的世界制造中心必须优先提高机械工业的发展水平和装备实力。
机械工业在中国经济持续高速增长和世界制造产业向中国转移当中已经迎来巨大的发展机遇，旺盛的市场需求和制造成本优势加上技术引进消化能力使得机械行业将成为最有可能获得全球竞争优势的行业，其中集装箱制造、造船业等子行业已经获得了全球竞争优势。船舶业、工程机械业、建材设备和机床业的景气度和国际竞争力都...