市场预期端午节加息,但却大让市场跌破眼镜,加息没有发生。为何没有发生,大多数市场分析员认为是因为中央集中救灾,把经济政策调整放在一边。不过,这仅是表层问题,更重要的原因是与中央当前宏观治理结构与政策思路有关。
因为,就目前中央的宏观经济治理结构而言,央行是负责货币政策,货币政策的决定不仅在各部会的会审,而且在于国务院的最后定案。
二是这一届政府对经济的主导倾向,就是任何社会及经济问题都希望在发展中得以解决。在这种政策倾向及政策思路下,只要经济形势有某个方面不利实际经济增长,央行既定的货币政策要想认真延续的执行就会有问题。比如,今年以来,国内货币政策由适度宽松改变为...
作者文章归档:易宪容

1989年获得上海华东师范大学硕士学位,
1997年获得中国社会科学院研究生院经济学博士学位。
1997年7月进入中国人民大学经济学博士后流动站;
1998-2000年到香港大学经济金融学院做合作研究;
1999年7月曾到台湾清华大学做访问研究;
从1998年起为国际新制度经济学学会会员。目前在中国社会科学院金融研究中心工作。
著有:《现代合约经济学导论》、《交易行为与合约选择》、《科斯经济思想研究》、《金融市场与制度选择》、《现代经济学入门》、(合著)、《金融市场的合约分析》、《经济学与经济的迷思》、《金融市场的震荡与发展》、《经济繁荣与权力运作》等书;
译作:《佃农理论》、《经济解释》等;
研究领域为制度经济学,金融学。
新一轮金融危机或将要到来?
摘要:现行通胀计算体系在很大程度上严重低估了货币购买力的变化,无法准确反映通胀的实际水平。美国各方在金融危机以来的反思都指向了这一定点。如果各国央行据此来出台货币政策,自然为具有信贷过度扩张冲动的银行提供了政策基础。当银行信贷过度扩张未受约束或少受约束时,银行信用过度扩张一定会变本加厉。
近日又有著名的经济学家发出警告,认为有可能爆发新一轮全球金融危机。他们的理由是,2008年美国金融危机之后,尽管欧美发达国家普遍加强了对金融市场的监管,出台了一系列关于金融监管的法律规章制度,但现实是,不仅美国量化宽松的货币政策导致全球金融市场流动性泛滥,目前有15万亿至16万亿美元的&l...
金融创新理论及方式需要全面革命
目前是该全面反思金融创新理论及方式的时候了,我们不仅要反思当前这种金融创新对金融市场发展的重要性,更重要的是要反思现行的金融创新的负面影响,反思这种金融创新对金融风险的放大效应及对投资者利益的侵害,并要思考在现行的法律基础上,如何对金融机构利用这些金融创新工具进行欺诈的行为进行全面诉讼。
最近,在国内外金融市场发生了两件较大的事情,一件是中国国资委9月7日发布声明,公开表示国资委正在对油料结构性期权交易情况展开调查,公开支持从事油料结构性期权交易的部分中央企业运用法律手段维权。近期,从事油料结构性期权交易业务的部分中央企业向交易对手致函...
中国需要什么样房地产金融安全
9月7日美国财政部决定接管美国的两家住房贷款机构:房利美和房地美。因为,这两家住房按揭贷款机构不仅其股价下跌九成,而且由于这两大机构的股市下跌、财务困难,从而使美国的房贷市场雪上加霜,加大次级按揭贷款风险及危机。可以说,尽管这次美国次贷危机与美国按揭贷款的证券化及衍生品化等金融产品创新发展过快有关,但根源还是与一些美国贷款银行为了短期利润而过快的信贷扩张有关,与把银行信贷贷款给次级信用的人有关。可以说,美国按揭贷款次级信用的贷款人仅占比重为9%,则引起如此大的金融风险的问题,这对中国来说不能不是重大的教训。
一年来,美国次贷危机事件引起了中国监管...
国内住房销售萎缩的原因何在?
根据上海证券报9月5日的报道,7月份上海商品住宅新盘成交面积同比下降69%,环比下降32%,月成交均价环比下降24%。同时,在上海的19个区域,楼市成交下降高达八成以上者有普陀(-90%)、虹口(-90%)、黄浦(-88%)、杨浦(-87%)和闵行(-85%)等五个重要的住宅供应区。而8月份,根据上海佑威房地产研究中心数据,虽然平均成交价格环比小幅回升,但成交量仍然持续低迷,同比降幅近70%。
同时,整个长三角的楼市僵局也开始打破。7月份,上海、南京、杭州、南昌的商品住宅成交量同比降幅分别高达68%、47%、58%和58%。再看全国,1-7月份的楼市成交量,下降了10.8%...
万科预示着房地产将全面深入调整
今年初,当万科打出价格调整之牌时,不少媒体记者就问我,万科这种行为预示着什么?我告诉记者,万科作为国内房地产业最优秀的企业,它的行为将预示着国内房地产市场将出现全面的调整,国内房地产市场的价格将全面理性回归。因为,万科之所以成为万科,之所以成为国内房地产的龙头企业,并非谁封的,而是其企业竞争力来体现的,是由企业的主事者的智慧来体现的。因为,万科能够在这种激烈的市场竞争中一直比其他企业早那么一点或半步。事实上,上半年万科的营销策略是成功的。
最近,有人逆市大喊其楼盘的价格要上涨销售,实际上却销售打折,并说“打折”不是“降价”。就如最近台湾的陈水扁一样,侦讯机关说他隐匿“公文”...
房价下跌的风险谁来承担?
可以说,在一个成熟的市场经济中,这样一种房价不能跌的理由根本上是不存在的。因为,在市场中,任何交易都是通过合约来进行的,一宗交易得以完成就得以合约承诺为基准。政府的三大基本职责之一,就是保证合约有效履行。而市场的价格无时不在变...
“无理由退房”能否提振楼市之信心
最近,尽管房地产开发商用各种方式在大叫,由于紧缩的货币政策,房地产市场如何困难,房地产市场面临着多少危机,因此,政府要放松现行的货币紧缩。但从上半年国家统计局的数据来看,不仅房价在上涨并处于高位、房地产开发投资快速增长、大量资金流入房地产市场,而且房地产开工峻工面积快速增长,只不过房地产的销售面积有所下降。其问题的核心就在于房地产开发商为了维持房地产的暴利模式而宁可不卖一套也不按照市场的供求法则来进行价格调整。
那么房地产开发商为什么敢这样做?为什么宁可不卖一套也不降低住房销售价格?为什么他们敢违背市场的基本供求法则?就在于一是国内房地产市场经过8年的繁荣与发展,房地产开发...
用金融工具扼住房地产泡沫的命门
日前,央行和银监会联合下发《关于金融促进节约集约用地的通知》(以下简称《通知》),要求各金融机构严格商业性房地产信贷管理。该《通知》的出台,说明政府希望以金融工具来扼住房地产市场泡沫的命门。这样,既可达到中央政府节地节能的要求,也能一定程度规避商业银行信贷风险。可以说,《通知》的出台,将对国内房地产市场产生巨大的影响,早些时候,那种“空手套白狼”的房地产经营等方式将要退出市场。
从《通知》来说,其内容很多,这里仅是讨论以下几个方面。一是坚决禁止金融机构向房地产开发企业发放专门用于缴交土地出让价款的贷款,即使是土地储备贷款也有严格的限制。在早几年,不少人在一无资本、二无技术、...
开发商公开宣称房价上涨的意义
最近,有房地产开发商公开宣称,其房地产项目的价格将全面上调。其上调的理由有三,一是建筑原材料价格大幅上涨;二是目前房地产市场的价格已经进入底部,是各种资金进入房地产市场抄底的好时机;三是看好中国未来的经济,房价上涨是必然等。
这种现象,房地产市场会十分纳闷,为什么在全国房地产市场一片降价声中、不少房地产开发商都在大叫房地产市场进入严冬,大喊要政府救房地产市场的时候,竟然有房地产开发商要让其项目的价格上涨来卖?当然,在一个激烈竞争的市场中,每一家企业的条件及所处的环境会不一样,因此采取的经营策略、运行模式也会不同。哪一家企业采取什么样的经营模式、采取什么样的营销策略都是企业自...