作者文章归档：王雅媛

2007年2月参加中港模拟投资比赛,从1800位来自香港8所高校的参赛者中脱颖而出。用模拟100万资金投资港股,2个月获利20倍,赢得第一名。现任职于申银万国证券(香港)负责港股经纪业务,亦为多家报章、网站的财经专栏作家,包括香港东方日报、香港头条日报、香港太阳报、上海证券报、中国证券报、台湾经济日报等。

双赢局面-頭條日報20101130

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银基(886)刚公布了截至九月底止的中期业绩，期内营业额为8.87亿元，升76.1%，而盈利只是增加26%至2.15亿元，每股盈利18.08仙。毛利率由同期的51%跌到42.7%，这是盈利增长无法如营业额大幅增长的主要原因。集团保持一贯风格，就是继续慷慨派息，今次中期就派了两亿元给股东，几乎是盈利的全部。财务表上现金及银行结余一项同比大幅下跌，原因是集团应收贸易款项大幅上升，由去年同期4千3百万升到今年3.95亿元。不过投资者不用太过担心，因为这笔应收帐都是银行背书的承兑汇票，及在两个月内到期。银基上半年每股盈利比我想象中为低，不过我观察了昨天市场的反应，不算十分差，股价只是回吐了5.8...

「H&T」于国内好卖-東方日報20101129

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上星期四包浩斯国际(483)于中午公布业绩后，股价马上下跌了超过10%。当天收市后，Victoria亦去了包浩斯的业绩发布会. 其实公司业绩并不是十分差，只不过在跟其它零售公司比较下，它业绩缺乏惊喜。包浩斯存货同比大幅上升，现金大幅减少，是因为公司看好下半年零售行情继续好景，因此压重了货应付下半年。这个跟我们炒股票一样，看好之后大市，便持有多些股票，少些现金。另一个原因是今年下半年公司打算重点推广皮褛系列，皮褛零售价比一般衣服贵，在价量齐升的情况下导致存货大升。今年公司为一个进口品牌「SUPERDRY」新开设了自行经营零售店。现在很多服务公司都是用「店中店」的形式去测试市场对于新品牌的...

预测不等同保证-頭條日報20101123

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在过去的这三个月有超过40只新股上市，因为市况好的关系，大部份都是市盈率十分高的。作为行业龙头的或者内需的，如博士蛙(1698)，好孩子(1086)等等，因为市场喜欢，多高市盈率，一些长线基金都需要配置，认购数量方面甚少出现不足的问题。相反，一些盈利规模比较小或者比较冷门的公司，如果它们想要把股份卖得好价钱一些，它们可以怎样做？就是把前景尽量说好，之后再配合投行报告预测明年或后年市盈率将会降至很低去吸引投资者。

以赛晶(580)及MMC(975)为例，它们以今年市盈率约50多倍来上市，市盈率之高令不少投资者却步。赛晶是生产用于中国铁路运输、输电及配电等行业的电力电子部件...

市场美丽的误会-東方日報20101122

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景福集团(280)公布，截至2010年9月底止中期业绩，股东应占溢利1,370万元，较09年同期的2,570万元倒退46.68%，每股盈利3.1仙，建议派发中期息每股0.2仙；期内收益跌4.18%至5.24亿元。

业绩公布后，股价当天马上下跌了13.5%。景福集团股价由今年9月开始起步，那个时候股价才1元左右。我身边不少朋友当时都有买入过，在短时间内股价就马上升到了1.8元左右。升幅过急，朋友都问我应否继续持有。当时我给的意见就是景福集团一直都是经营得没有其它几间好，所以我认为市场纯粹是在炒落后，既然短时间内回报不错，就应该见好就收。怎知道之后景福股价越来越强，在公布业绩前更升穿了3元...

价格管制为股市毒药-東方日報20101116

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上星期五沪深A股经历了近14个月来最惨烈的一天，两市大幅下挫5.16%及7%，两市共有1,775只股票下跌。股市下跌后，传媒普遍都用内地将于周末加息及「上调交易印花税」传闻来解释投资者沽货。我反而认为投资者真正害怕的并不是加息及「上调交易印花税」，因为如果上星期五投资者真是害怕这两件事，而周末又证实了是传闻而已，那么昨天的Ａ股应该反弹起码一半或以上。但是以沪市为例，最后反弹了不够1％。因此，我认为市场真正害怕的是担忧中央会推出价格管制来控制通胀。2007年国内也发生了类似现在的情况，就是通胀超出了预期，连续加了几次息也控制不了，最后中央用了行政手段，就是用价格上限管制来控制通胀。

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半导体行业增长放缓-東方日報20101115

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上星期四先进半导体(3355)公布截至今年九月底止未经审核第三季度业绩，首九个月扭亏为盈，赚9301万元(人民币．下同)，每股基本盈利0.0606元，不派息。单计7至9月份，该公司录4909万元利润，每股基本盈利0.032元。先进半导体专注于8英寸及以下中小尺寸的晶圆制造，公司前身为1988年飞利浦与上海无线电七厂组成的中外合资企业，是飞利浦的代工企业，1995年改名为上海先进半导体制造有限公司， 2006年4月7日在香港主板上市。我们时常听到几多寸的晶圆厂，究竟它代表了什么？简单来说，一间晶圆厂能做到直径越大的晶圆，那代表着这座晶圆厂有越好的技术。因为在制造晶圆的过程中容易出现缺陷，越...

时兴临上市前入股-頭條日報20101109

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芒硝商旭光(00067)复牌宣布收购中国高分子新材料(前称迦腾高分子纤维)最多95%但不少于89.49%股权，以购入95%计，代价约110亿元。代价90%由旭光按每股3.15元发行新股支付，配售价较该股停牌前报2.93元溢价7.51%；而代价余额则以现金方式支付。因为旭光主席本身持有中国高分子新材料47.17%股权，因此他亦拿到旭光的股份，禁售期为12个月，其它卖方则有半年禁售期。旭光进行收购前，市值才50多亿港元，因此今次以110亿元收购PPS树脂生产业务，可以说是蛇吞象。不过旭光蛇吞象并不算什么惊讶的事情，因为自旭光上市以来，它的动作已经不少，而且每次都是一些比较大的企业行动。例如，...

上海A股换手率极高-東方日報20101108

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神州数码（0861）较早前申请于台湾发行台湾预托凭证（TDR），该公司助理总裁刘宇清昨日表示，该申请已通过台湾当局第一阶段审批，期望年内可以通过余下两个阶段的审批，正式上市。是次发行TDR，计划集资70亿元新台币，若最终获审批上市，预期为今年吸金最多的TDR。

我发现越来越多香港上市公司宣布发行台湾预托凭证。之前大部份发行台湾预托凭证的公司都是来了香港上市的台资公司，不过近这一年来越来越多非台资公司打算去台湾发TDR。TDR性质跟我们熟识的ADR没有分别，只是发行的地方不同而已，投资者都可以把TDR转换成原股，若在外国的原股股价较强，就会有套利空间。例如，2009年全球...

将保持强势的股票-頭條日報20101102

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东岳集团(189)乃内地最大制冷剂生产商，集团内地市占率高达六成，全球市占率达三成，客人包括内地格力、海尔及美的集团，另LG及三菱等海外生产商亦为其主要客户。一年前中共中央总书记胡锦涛曾经到过集团厂房视察，因为集团当时宣布新产品离子膜年底前有机会完成产业化，可以正式推出市场。离子膜这材料一直都被国外垄断，因此当这个消息从公司网站传出时，东岳股价曾于短时间内爆升了一大段。不过我事后看回中国离子膜这个行业的规模，其实一年可能才三四十亿元人民币左右。因此，即使明年东岳真的可以量产离子膜，第一年营业额未必太大，所以我认为在这一两年内离子膜这一部份还是故事性强过实际盈利。不过其实单是看东岳本业制冷...

大陆业务被无限放大-东方日报20101101

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上星期四晚I.T (999)公布，截至今年8月底止中期业绩，录得纯利1.08亿元，按年上升1.41倍，每股盈利9.3仙，上升1.39倍。派中期股息4.2仙。期内，营业额15亿元，按年上升20.8%。毛利率由去年上半年58.8%，上升至今年同期62.5%。IT现市值达78亿，很多个人投资者看完这份业绩之后，都认为I.T应该会像利信达(738)一样，当天出现大量的获利回吐。怎知道业绩后的一天，除了是早上股价表现比较差之外，I.T之后股价会急速从当天低位反弹。利信达去年下半年大陆业务已经出现了惊喜，今次业绩前投资者是期望它大陆业务继续大幅向上。相反，现在I.T就像去年下半年的利信达一样，大陆业...

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