作者文章归档：王雅媛

2007年2月参加中港模拟投资比赛,从1800位来自香港8所高校的参赛者中脱颖而出。用模拟100万资金投资港股,2个月获利20倍,赢得第一名。现任职于申银万国证券(香港)负责港股经纪业务,亦为多家报章、网站的财经专栏作家,包括香港东方日报、香港头条日报、香港太阳报、上海证券报、中国证券报、台湾经济日报等。

增长不符合预期-臺灣經濟日報20101030

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利信达(738)公布中期业绩，纯利按年急升66.4%，达到6,037万元，每股盈利0.094港元(下同)。不过业绩之后一天，股价却大跌11.85%，我会把大跌归咎于估值过高及公司讨论前景时似乎偏向于负面。利信达基本上是没有投行跟踪的，因此没有标准的市场预测盈利，不过投资者自己心里都有一个盈利预测。公布业绩前，股价为5.23元，上半年每股赚0.094元，即使根据去年上半年金融海啸，下半年大幅反弹的比例，去计2010至2011年的全年每股盈利，最多都是0.32元左右，市盈率16倍。对于内需股来说，市盈率16倍不算贵，但是因为全年每股0.32元是属最乐观的估计，投资者心里都知道如果客观一点，其...

国内家纺产品利润空间广阔-頭條日報20101026

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两星期前，大和出了份国际泰丰控股(0873)的报告，报告预期内地未来3年棉纱市场及床上用品市场零售价值复合年增长率分别为8.5%及25%；而为内地第四大棉纱及第八大床上用品制造商的泰丰，未来3年盈利复合年增长可达24.8%。因此，大和给予国际泰丰「买入」的评级，6个月目标价为4.77元，为明年预测市盈率10倍。大家都说国内纺织业是夕阳工业，其实不是全没有道理。在西方发达国家，家用纺织、工业纺织和服装市场份额是平分秋色，各占三分之一比重。但是在国内，家纺产品的消费市场份额仅占10%，基本上其它份额都是比较上游的纺织生产，平均利润只是得几个%。因此，大家认识的大部份纺织公司都是那些在狭窄利润...

投行同声同气-東方日報20101025

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上星期二傍晚央行突然出其不意宣布，上调一年期人民币存贷基准利率各 0.25厘。星期三早上笔者收到了不同投行的报告，基本上九成投行报告的第一句都是‘买-如果股市大跌’。而这个看法亦合符了当天港股及A股全日的走势，前者从大跌到微跌，后者最后更是升市。众多投行得出同一结论是因为有过去的数据支持，根据高盛其中的一份报告，从04年开始到07年，中央曾经九次加人民币存贷基准利率，九次当中只有一次A股之后一天是下跌的，跌了1.6%，而其它八次都是上升的。最厉害的那次是2007年7月20日Ａ股市场升了3.8%。报告中还列出央行上调人民币存贷基准利率之后一个月股市的变化，这个走势更明显，九次上调后Ａ股都是...

行业好景，资本投资再现

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　　昨天瑞士信贷把天虹纺织(2678)目标价从5.70港元上调至6.70港元，理由是预计棉价上涨，供应短缺，这种状况预计将持续至2011年下半年的下个棉花收获季，而天虹纺织将跑赢其它上游棉纱厂商，因为其约60%的棉花源自价格较低的国际市场。其实今年除了天虹纺织之外，整个绵纱行业都是十分好景的。行业这么好自然吸引资金投资新产能，因此有做绵纱的朋友告诉我纺织机器竟要排到明年年底才有货。上星期专从事制造纺织机械(350)的经纬纺织公布了第三季度盈喜，根据该盈喜预告，经纬纺织截至9月底止的9个月业绩将录得净利润约9500万元至1.1亿元人民币(下同)。由于经纬纺织截至6月底止半年盈利只得3000...

发行红股等于拆细-東方日報20101018

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早几天阳光纸业(02002)公布，董事会决定建议红股发行，以庆祝集团成立十周年，派发基准为每持10股份获发10红股。Victoria一直有注意这股票，而早前亦提及过它今年10月第五条生产线开始投产，而此条生产线的产能竟达５０万吨，差不多等同于旧有四条生产线的总产能。如果毛利率能够保持稳定，盈利有机会出现惊喜。

其实一间公司进行每10股派发10红股，变相即是把股票一拆二。原有股东没有实际得益，因为虽然股东手上的股数是多了一倍，但是股价会同时被减去了一半。不过国内投资者却对红股这字眼很敏感，每逢国内的股票宣布发红股，都马上会成为热钱炒作的对象。其实内地投资者喜欢炒这类股票，...

对于投资太阳能公司的疑问-東方日報20101011

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上星期创益太阳能(2468)上市，令我有兴趣去研究一下现在在港上市的太阳能股票。一说起太阳能股票，大家马上会想到的词语就是单晶硅及多晶硅。近这几个月这两种原材料价格大升，自7月份开始，多晶硅价格从谷底的50美金每公斤逐步上涨到了现在的每公斤约70美元，市场更预期年低价格有机会升到100美元。多晶硅价格大升，很多不同的报纸出来建议大家买太阳能股票，其实这个说法有时候是对，亦有时候是错的。因为市场上的太阳能公司有上中下游之分，处于行业不同位置对于多晶硅价格变动有不同的反应。属于上游的就有刚完成了收购中国最大的多晶硅生产商江苏中能的保利协鑫(03800)，而中游公司有专门生产太阳能芯片及晶锭的...

寿命非常短的产品-頭條日報20101012

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近日看到了一只有趣的股票。为什么说它有趣，因为它产品的寿命非常之短，带有强烈的「易耗」性质。根据集团招股书，它的某些产品最短时间只可以用两小时，而最长的亦只是15小时。这间公司就是华耐控股（01020），集团主要业务为制造高端先进钢水控流产品，而产品主要以保护、控制及调节钢液流量，是制钢过程中的重要零部件。集团是钢铁企业的零部件供货商，属钢铁商上游及工业类股份，属比较冷门的行业。

华耐控股于今年七月上市，上市之后股价一直没有多大变动，即使８月中时公布了一个十分好的中期业绩，它仍是不动。直至一个星期前，资金开始炒落后，其股价终于有所突破。集团今年上半年溢利达7,008万元...

双赢局面-頭條日報20101006

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我每天都会从朋友处收到一份电邮，内容是简短地把每天投行调高及调低目标价的股票罗例出来。虽然没有检查过这份电邮的是否涵盖了所有投行的报告，不过我相信最主要及有影响力的投行都已经在其中。昨天收到的电邮总共有13只股票目标价被调高了，被调低的竟然一只都没有。似乎大市已经升得连分析员都不太敢看淡了。

近日留意到一只有异动的股票，就是明辉国际(3828)。它今年5月份时以2.5亿元的价格正式全资收购奥天集团，1.5亿现金及1亿元的明辉国际新股。奥天集团是做什么的？它是国内女孩时尚用品连锁店“七色花”的母公司。在化妆及护肤品市场中，高档品牌大部分都被外国货垄断了，因此基本上国内品牌...

阳光纸业产能提升-東方日報20101004

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近日港股中几只主要的造纸股表现都不错，如晨鸣纸业(1812)，玖龙纸业(2689)及理文造纸(2314)。不过我对另一只比较冷门的造纸股更有兴趣，那就是阳光纸业(2002)。

阳光纸业生产的是白面牛卡纸和轻涂白面牛卡纸，跟玖龙纸业及理文造纸生产的包装卡纸、高强瓦楞芯纸完全不同。因为白面牛卡纸和轻涂白面牛卡纸的质素比较好，因此它们主要用来做印上五颜六色广告的包装纸，如中国蒙牛（2319）或汇源果汁(1886)饮料的包装纸，康师傅(322)方面面的包装纸等等。

今年八月底集团公布了6月底止的中期业绩，营业额10.9亿人民币(下同)，按年增加41.6%；毛利率由13%扩至19.9%；录得...

最佳配搭-東方日報20100927