作者文章归档：李大伟
波克夏海瑟崴股份有限公司
致Berkshire公司全体股东:
首先，还是会计相关的议题，从去年年报开始，会计原则要求保险公司持有的股票投资在资产负债表日的评价方式，从原先的成本与市价孰低法，改按公平市价法列示，由于我们帐上的股票投资拥有大量的未实现利益，因此即便我们已提列了资本利得实现时应该支付的估计所得税负债，我们1978年及1979年的净值依然大幅增加。
大家都知道，我们持股60%的蓝筹邮票业已并入Berkshire的合并报表之中，然而依照现行会计原则规定，蓝筹邮票的股票投资仍必须按照旧制-也就是成本与市价孰低法列示，换句话说，以同一种价格买进同一...
致Berkshire公司全体股东:
首先，是会计相关的议题，在年底与多元零售公司的合并后，对于公司的财务报表有两项影响，首先在合并案完成后，我们对蓝筹邮票的持股比例将提高至58%左右，意味着该公司的资产负债以及盈余数字必须全部纳到Berkshire的报表之内，在此之前，我们仅透过权益法按投资比例认列蓝筹邮票的净值与收益。
如此全面性地将营收、费用、应收帐款、存货及负债等科目合并，所产生的数字将来自于各种产业特性截然不同的行业，包含纺织、保险、糖果、报纸及邮票等，某些行业各位的持有的权益是100%，某些例如由蓝筹邮票所持有的却只有58%(至于其它股东所代表的权益，则...
致Berkshire公司全体股东:
1977年本公司的营业净利为2,190万美元，每股约当22.54美元，表现较年前的预期稍微好一点，在这些盈余中，每股有1.43美元的盈余，系蓝筹邮票大量实现的资本利得，本公司依照投资比例认列投资收益所贡献，至于Berkshire本身及其保险子公司已实现的资本利得或损失，则不列入营业利益计算，建议大家不必太在意单一期间的盈余数字，因为长期累积的资本利得或损失才是真正的重点所在。
纺织事业的表现远低于预估，至于伊利诺国家银行的成绩以及蓝筹邮票贡献给我们的投资利益则大致如预期，另外，由Phil Liesche领导的国家产险保险业务的表现甚至比我...
每一次行情都是因基本面而起，随后又脱离基本面而放大、结束。本次行情也不会例外。现在在人民币升值的背景下，受益的石化、航空、地产、电力等板块连续上涨，这些板块的股票占据了市场市值的相当大比重，于是出现了指数连续飚升。可以说到这个阶段市场都是以基本面为主线来炒作，还是比较正路的。但是，市场中的资金来路很多，各种喜好的资金都有。主流资金看重基本面，另外一些资金则并不注重基本面，喜欢炒概念、炒低价。于是我们看到，近期超跌股开始活跃。 今年以来，大批的个股出现了瀑布式的下跌，跌幅超过50%的比比皆是。在市场开始转暖后，新增的资金自然不甘心去追逐那些已经涨起... |
| 股市是战场，但大部分的时间，大部分的个股在大多数的时间里是没有机会的，只有少数的个股在极短的时间段中会有行情。我把股市比做大海，风平浪静的时候，也会有泛泛的波动，但这样的波动是自然而然的，是没有规律的，不要把波动当成波浪，如果在股市中这时就无操作性，这时，你就要空仓，即使在牛市中，没有买到好股也是一样的；但如果有了风浪，有了地震，有了潮汐，大海就会风云突变，就会兴风作浪，翻江倒海，甚至于发生海啸，如果在股市中这就是机会，只要把握好浪的方向和级别，你就会发现，冲浪原来是一件很快乐的事，这时，你就要满仓。 与满仓相比，空仓是更重要的，因为： |
| 回顾历史是很好的学习途径，而关注证券市场历史则可以帮助我们很好地掌握证券知识，因为证券市场其实在年复一年地重复着同样的故事。 有智慧的人不仅从自己的失败与成功中寻找经验，还从大量的历史中总结经验。在投资股票前，先追溯历史，看一看历史上那些成功的投资家是如何赚大笔利润的，可谓是成功的捷径之一。 随着对市场了解的逐步加深，我们还需要再进行一些模拟操作，热身训练后再考虑真正进行交易。通过一段时间的演练，还是建议你介入不要太深，投入的资金也要因人而异，因为人的风险承担能力不同。而我们在这个阶段的锻炼，就应以增加我们的心理承受能力为重点。随着经验的成熟，可以逐... |