作者文章归档：尹中立

曾在《中国证券报》、《人民日报》、《二十一世纪经济报道》、《南方周末》、《财经》、《银行家》、《国际经济评论》等报刊杂志上发表学术论文及财经评论200余篇。出版专著《资本风暴》,参编多部经济学著作.

从金融的视角看贝利的乌鸦嘴现象

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　　本届足球世界杯上巴西和阿根廷在四分之一决赛上被淘汰出局，让贝利的乌鸦再次显灵。

　　贝利的乌鸦嘴开始于1994年，当年世界杯预选赛，哥伦比亚5:0羞辱了阿根廷，贝利于是看好哥伦比亚，结果哥伦比亚在小组赛后就打道回府。1998年，英格兰和阿根廷的比赛，贝利看好英格兰，结果阿根廷人羞辱了英格兰和贝利。2002年，贝利看好阿根廷，结果阿根廷的表现极为糟糕，小组赛就打道回府。2008年欧洲杯，贝利看好意大利、英格兰和法国，结果“乌鸦嘴”再次应验。

　　为什么贝利的预测经常成为反向指标？在足球上该现象被当成了一个谈资，为每次足球盛宴增添了很多味精。但笔者则认...

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经济的高增长为什么没有带来股市的大牛市？

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2010年上半年中国经济高速增长，是金融危机后表现最好的经济体，而我国的股市却大跌近三成，成为全球表现最差的股市。为什么GDP的高速增长没有带来股市的快速上涨？这是国内外投资者普遍关心的问题。

一般而言，经济的快速增长应该与上市公司盈利水平的高增长一致，因此，GDP的增长速度与股指之间应该呈现正相关关系，至少两者从大趋势上是一致的。既然中国经济高速增长就应该让中国的上市公司股票的价格享有比发达国家更高的估值水平。

但股市的发展历史却正在颠覆了我们的理论推导，中国上市公司的现实表现正在使我们梦想走向破灭。

中国股市已经有20年的历史，前10年的股票数量较少，我们以后10年的数据来作为...

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股市下跌的最主要原因是资金面紧张

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最近的股市下跌让很多投资者很受伤，不仅散户没有来得及撤退，基金投资者同样被重仓套牢，这说明投资者对股市运行过程中发生的新的变化缺乏准备。是什么新的因素导致投资者无所适从？笔者认为是资金，更准确地说是银行信贷管理的新规定导致了股市资金面的紧张。

从2009年第三季度开始，国内极度宽松的信贷政策宣告结束，这是导致2009年8月份股市出现大跌的最主要原因。但宣传口径并没有因此而改变，依然是“适度宽松的货币政策和积极的财政政策”。市场在贪婪的心理作用下总是存在牛市的预期，因此，2009年8月份下跌之后，股指很快回到了3000点以上。

但有经验的投资发现，自2009年1...

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房价的拐点应该在第三季度出现

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　　一、当前的市场特征：一手房价格坚挺，而二手房价格已经出现明显波动

　　2008、2009年市场的市场调整首先由一手房开始，而这次不同，新政策出台之后的1个月时间里，尽管新房的交易量出现明显下降，但其价格表现相当坚挺，而二手房的价格开始出现调整。从北京的5月份的成交数据看，5月份市二手房平均价下降了12%左右。一些原来炒得比较高的区域下降比较多，比如通州下降了20—30%，望京下降了20—25%。

　　为什么有这样的差异？主要有两个原因。一是2008年开发商的资金链绷得比较紧。2006年、2007年中国的股市与楼市空前繁荣，房地产开发商的资产周转率很...

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二套房贷的认定标准传递了什么信息

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6月4日晚，建设部会同人民银行和银监会共同出台了《关于规范商业个人住房贷款中二套住房认定标准通知》，对二套房贷的认定标准重新作了规定。笔者认为，该通知的出台意味着房地产调控的力度进一步加大。

该通知的的核心内容是“商业性个人住房贷款中居民家庭住房套数，应依据拟购房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女，下同)成员名下实际拥有的成套住房数量进行认定”，也就是说，即使你从来没有申请过住房按揭贷款，但只要你家已经有了住房，则申请银行按揭贷款时一律按照二套房贷执行。

这样的标准只有在北京的房地产调控细则里有，正因为如此，北京的房地产调控细则被称之为&ldq...

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