作者文章归档：尹中立
从10月11日至11月16日的27个交易日里，深沪两市的日均交易量合计都在4000亿元以上，最高成交量超过了5000亿元，在2800点以上两个市场共计成交了10万亿，按单边计算有5万亿的买入交易量。期间，证券投资基金的总规模没有明显的变化，它们的仓位一直在80％以上，说明如此大的交易量一定是场外的增量资金入市所为，保守估计，应该有超过1万亿的资金在此期间进入了股市。问题的关键是，这些资金从何而来？对资金性质的判断，不仅有助于对股市行情的把握，而且有利于宏观决策。
海外热钱“入市”说难成立
当下，有一种观点认为，此次巨额资金来自海外热钱。从1...
最严厉的房地产调控已经过去近5个月，尽管楼市出现交易量的萎缩，但总体价格并没有出现下跌，国家统计局的数据表明全国平均房价已经连续2个月环比涨幅为零。这说明即使房价没有上涨，但也没有出现明显下跌的势头。而实际上，部分城市的价格竟然创新高，从8月份开始部分楼盘甚至出现开盘当天售罄的现象。事实表明，年初以来出台的一系列房地产调控政策并没有扭转楼市价格上涨的预期。
为什么最严厉的房地产调控并没有起到预期的效果？笔者认为主要有以下三个原因：
首先，市场与政府博弈的历史结果是房价总是创新高。中国的房地产调控可以追溯到2005年，当年的第二季度政府出台了数项措施阻止房地产投机行...
自7月初以来，欧美经济不断传出不好的经济数据，无论是就业数据还是物价数据，都表明欧美的经济增长动力重新出现衰竭的征兆。
美国的失业率维持在10%左右的高位难以出现转机，而物价则因为统计基数的原因从2010年第二季度开始不断走低，估计到年底美国的消费物价指数将接近于零。糟糕的是，即使政府努力刺激经济，开支巨大，但私人部门却没有明显的反应，美国的企业贷款市场上半年还出现净减少的情况，说明经济增长的动力还明显缺乏，二次探底的迹象越来越明显。
欧洲的问题就更加不妙了，为了共同应对欧洲债务危机，并防范可能出现的欧元货币危机，欧洲各国不得不紧缩政府的支出，这将使欧洲经济雪上加...
眼下，CPI指数又成为金融市场关注的焦点，该数值直接影响到市场对宏观经济政策的预期，该预期会直接影响股市的涨跌。7月初公布的6月份CPI略低于市场的预期，市场预期是3%，而公布的数据是2.9%，尽管两个数只差0.1%，但市场由此嗅到了通胀放缓的信号，加上其他经济指标放缓，于是联想到宏观经济政策可能会放松。这是7月份股市大涨近10%的最重要的原因。当时间来到了8月初，7月份CPI公布在即，7月份的数据是否超预期直接关系到股市反弹能否持续。
多数分析师估计7月份的CPI会超过3%，原因是农产品价格的上涨。但多数人对于农产品价格的上涨的原因归结为恶劣的天气，换句话说，恶劣的天气过...
农业银行上市在即，银行股成为市场关注的焦点。从当前静态的角度看，银行股的确十分便宜，平均市净率不到2倍，市盈率不到10倍，但其中仍然有潜在的风险。投资者主要有以下几个疑问：
1）商业银行的资产质量究竟如何？从以往的历史记录看，中国商业银行的表现很差，经营了20多年的结果是资不抵债。从2001年开始进行了重组改制，但改制的效果如何还需要时间检验。商业在2009年的表现让稳健的投资有些担忧，似乎没有看到改革后的商业银行在风险控制方面的质的变化。
2）商业银行面临利率市场化的考验。中国商业银行优异的业绩表现，在很大程度上是政府扶持的结果，政府有意将存贷款利率保持在2%以...
在中国股票历史上，同一家上市公司的A股价格比H股价格高是常态，很少出现A股价格持续低于H股价格的现象。A股比H股便宜被很多观察家看作是国内股票市场已经见底的标志，但自2009年底以来，相信这个结论的基金投资者重仓买进银行和保险类股票之后，得到的不是盈利而是亏损，4月中旬后这些金融股跌幅巨大。
价逐渐消失的重要原因。 就在人民币升值的预期作用下香港市场资金日渐充裕的同时，国内A股市场却因为信贷政策的变化出现资金紧张。从2009年第三季度开始，国内极度宽松的信贷政策宣告结束，这是导致2009年8月份股市出现大跌的最主要原因。但宣传口径并没有因此而改变，市场在贪婪的心理作用下一直存在牛市的幻...