近日，民生银行A股股价升至历史高点，回到2007年中国股市超级大牛市时的巅峰，这似乎是一个天方夜谭，但却已然实现了。民生银行股价复权后，于本周五再创历史新高。

　　民生银行股价涨势之猛有其个因，但银行股自去年12月以来集体暴涨却是不争的事实。而在此期间，中国银行业的基本面似乎并没有翻天覆地的变化。银行业2012年业绩预期没有变化，2013年起业绩增速放缓的预期也没有变化，一直困扰银行股多年的资产质量担忧继续未被证实也未被证伪。

　　对于银行股的反弹，众口一词的解释是估值修复。其背景是宏观经济的小幅企稳回升和中国证券监管机构大力引入增量资金对市场预期的积极改善。然而，这仍不...

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　　在股市上涨前，除了纯粹的价值投资者，很少人会以估值修复为动机买入股票。但近期中国股市毕竟是大幅反弹了，反弹的主要动力则是来自于低估值品种，所以估值修复这个词汇又瞬间流行起来。

　　对于资深投资者而言，估值修复是个熟悉得不能再熟悉的名词了。一位资深研究员不久前调侃：“估值修复被年轻研究员鄙视，有经验的基金经理反而认同。”此话只是一家之言，但反映出资深投资者接受估值修复是相对容易的。估值修复或许不能作为股市启动前看涨的理由，但容易被市场接受倒是能够继续助涨股市。

　　事后来看，中国股市确实存在促成估值修复的潜在因素。在这些因素中，最重要的一点是，中国股...

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　　维稳预期随着中共十八大的召开已彻底消散，中国股市犹如急救药药性刚过的病人一样瘫倒下来。面临市场供给压力增加、宏观基本面复苏势头微弱和企业盈利能力远未恢复等压力，中国股市重回弱势。

　　其实在维稳行情开始前，上述三个负面因素已被市场考虑，但随着投资者短期看涨情绪渐起、宏观基本面的复苏效应被放大，企业盈利和供给压力被有意无意地淡忘了。如今投资者要抛开短期事件性的情绪干扰，回到真实的市场环境中。在纠正过后，如何客观地对当前市场环境做出再评判？

　　假设在从现在到年底甚至到明年一季度，中国股市面临的经济和市场环境没有出现意外变化，那么判断股市走向，应倾向于对上述三个因素的变化进程...

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　　自2008年次贷危机引发全球金融风暴之后，美国股市和中国股市就走上了两条截然不同的道路──就在美国股市几乎收复2008年以来的所有失地时，中国股市却创下了2009年以来的新低。直到最近，一些迹象令投资者猜测，两国股市或结束这种背道而驰的走势。

　　本周，美国股市从高位大幅回落，但美股的大跌并没有对中国股市造成直接冲击，这令市场稍早前的担忧显得有些多余。

　　如果先看市场层面的因素，会发现中美股市短期逆转走势背后的逻辑比较清晰。中国股市已经经历了长久下跌，对影响市场的各种负面因素都给予了反映，其中包括最根本的对经济基本面和上市公司盈利的担忧，而美国股市则不同。美国股市持续的...

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 　　1. 新华网报道，中国财政部部长谢旭人昨日答记者问时表示，推进房产税改革试点有利于引导居民合理的住房需求、有利于促进进一步发挥税收的作用来调节收入分配，政府有意进一步研究推进房产税改革的方案，适当扩大试点范围，积极稳妥地加以推进。

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