作者文章归档：董登新
建议三金合一，打造中国版401K
——再次呼吁社保“三金”合并
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
2020年5月18日，中共中央、国务院发布《关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》，该《意见》在“完善覆盖全民的社会保障体系”部分，明确指出：大力发展企业年金、职业年金、个人储蓄性养老保险和商业养老保险；加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，改革住房公积金制度。
今年两会召开之际，关于住房公积金存废与改革争议，再次浮出水面。实际...
财务打假：垃圾股将批量退市
——暂停上市是新旧制度套利的最后一根稻草
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
2019年5月15日，中国证监会宣布，设立“5·15全国投资者保护宣传日”。投资者保护，必须从源头堵死财务造假的所有制度漏洞，严查严打财务造假。财务造假既是对投资者的最大欺诈与伤害，同时也是对企业自身商誉及品牌的最严重自残。
2020年3月1日，新证券法落地实施，该法首次设立“投资者保护”专章，首次构建中国特色证券集体诉讼制度，并极大地提高了证券犯罪成本及行政惩处力度...
世界最好也是最差的股价指数
——从道指成份股更替看美国经济变迁
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
道琼斯工业平均数（DJIA）诞生于1896年，是由道琼斯公司编制的。截止20世纪末，道琼斯公司编制了3000多个股价指数，覆盖全球34个国家或地区市场、样本股覆盖5000多个上市公司，但大多数指数都是默默无闻的，唯有道琼斯工业平均数一直被公认为世界最知名的股价指数，在新闻媒体及大众口头的“道琼斯指数”或“道指”，都是特指DJIA。
由于道指DJIA诞生在美国工业化初期，伴随美国工业化而成...
2019年A股亏损排行榜
去年科创板退市制度“三废”改革（废除“暂停上市”、“恢复上市”及“重新上市”），彻底击碎了皮包公司及牛散炒壳、赌壳的制度生态链，股民很快学会了主动“用脚投票”，一元退市标准开始大放异彩，去年就有8只垃圾股被投资者主动赶出股市。目前创业板退市制度也在进行“三废”改革，我们发现：“跑得快”新游戏已经取代了炒壳、赌壳的旧游戏，这是市场的进步，也是股民的成熟。当然，更是制度的成熟！
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养老保险全国统筹九大畅想
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
中国养老金融50人论坛核心成员
目前全国已有2/3的省份实现职工基本养老保险基金全省统收统支，剩下的省份年底前必须实现。——从全省统收统支转向中央统收统支，已是一步之遥，只差临门一脚。
2017年10月，十九大报告明确提出：“完善城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险制度，尽快实现养老保险全国统筹。”为此，人社部、财政部已作出相应部署，2020年底之前，必须完成职工基本养老保险省级统筹，而且第三轮国资划转充实社保基金的工作必须全面落实到位。养老...
创业板注册制改革八点建议
——创业板注册制改革将超越科创板
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
4月27日（周二），中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。当天晚间，深交所就创业板改革并试点注册制的相关配套业务规则公开向社会征求意见。这标志着创业板注册制改革正式启动，并将加快推进。
创业板注册制改革与科创板试点注册制有何区别？如何借鉴，如何超越？本文将提出八点改革建议：
（一）创业板IPO门槛应比科创板更包容
创业板注册制改革，首先要回答的问题，就是如何区别于科创板？
我们知道，上交...
延迟退休有利于健康长寿
——长寿专家建议终身劳动
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
注：本文引用海外研究机构观点是来自海量英文文献搜索的结果，不带个人偏见。
对于许多人来说，退休是数十年如一日“辛苦”工作的一种关键奖励——退休可以从日常琐碎的工作中解脱出来，从而获得放松、探索、享受的乐趣。退休听起来不错：财务自由，没有老板，而且有大把时间做任何你想做的事，旅行、吃喝玩乐等等，但是退休会伤害你的健康和寿命吗？这是个好问题，答案取决于你对退休的定义。...
严打财务造假：为新证券法立威
——财务造假是对投资者最大的欺诈
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
诚信守法，是企业生存之道，更是上市公司应该坚守的道德底线与法律底线。有人说，财务造假者，产品不一定会造假。你相信吗？年报、季报正在发布，请各位珍重！
2020年4月3日（北京时间周五）凌晨，赴美上市不足一年的瑞幸咖啡（LK）发布公告称：公司对2019年财务报表内部审计（安永审计）发现，瑞幸咖啡虚构2019年第2-4季度成交数据22亿元人民币，占同期机构预估营收37亿元的59%。公司及相关责任人可能面临美国集体诉讼民事赔偿及刑事追责。这...
建议设置A股管制负面清单
——管住“有形之手”，还原市场属性
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
众所周知，行政管制不等于市场监管；行政管制更无法替代市场决定作用。
在A股市场成立30年来，由于A股特有的“散户市”与“政策市”特质，再加上监管经验不足，为了保护“散户”投资者，我们曾经被迫以行政管制取代市场监管，甚至以行政管制代替市场决定作用。这是特殊历史阶段的客观存在。
不过，经过30年的改革与发展，今天的A股市场在放松过度行政管制，取...
2020年A股退市有望达到20家
——新证券法废除“暂停上市”效果显现
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
“上市难、退市更难”，一直是困扰A股市场的两大致命弱点与软肋，也是A股市场化、法治化、国际化改革的最大障碍和拦路虎。这一重大体制弊端整整束缚了A股市场30年。
然而，随着“一元退市法则”的引入，尤其是随着2019年注册制落地实施，A股IPO包容性大幅提升，科创板首次废除“暂停上市”、“恢复上市”、&ldquo...