作者文章归档：董登新
中国家庭理财正在转型升级
——机构招安A股散户正在加速
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
中国养老金融50人论坛核心成员
“专业人，做专业事”。现在越来越多的家庭主动放弃亲自进入股市搏杀，他们更理性地选购股票型基金或股权类资管产品，以替代自己炒股，并将家庭财富交由公募基金之类的“投资专家”去打理，以获取稳定的“长期投资收益率”。从“散户市”切换到“机构市”，这是中国股市开门30年后必经的过程，也是中国在基本解决温...
近年来，随着利率市场化改革的加速推进，银行、保险机构利用国债期货市场进行利率风险管理的需求越发迫切，参与国债期货市场对于银行、保险机构意义重大。
首先，银行、保险机构利用国债期货进行资产负债管理的需求强烈。以银行为例，银行的资产端期限普遍较长，而负债端期限普遍较短，资产和负债期限不匹配导致银行面临巨大的利率风险敞口。因此，银行、保险机构对国债期货这类利率风险管理工具有强烈需求。
其次，银行、保险机构存在利用国债期货盘活现券资产的巨大需求。银行、保险机构是债券市场最大的现券持有主体，为了避免债券市场波动对当期损益产生不利影响，银行和保险机构不得不被动的将大量...
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
近年来，随着利率市场化改革的加速推进，银行、保险机构利用国债期货市场进行利率风险管理的需求越发迫切，参与国债期货市场对于银行、保险机构意义重大。
首先，银行、保险机构利用国债期货进行资产负债管理的需求强烈。以银行为例，银行的资产端期限普遍较长，而负债端期限普遍较短，资产和负债期限不匹配导致银行面临巨大的利率风险敞口。因此，银行、保险机构对国债期货这类利率风险管理工具有强烈需求。
其次，银行、保险机构存在利用国债期货盘活现券资产的巨大需求。银行、保险机构是债...
——美股十年慢牛是否已到尽头？
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
昨夜今晨，美股收盘，道指暴跌1031点，跌幅高达3.56%，市场再次发出预警信号，美股十年“慢牛”，是否已到尽头？美股长达三年的“特朗普行情”是否就此完蛋？
去年，我曾写过一篇微博，警告美股十年牛市一旦终结，道指就会以最快的速度狂跌一万点！当时美国《华尔街日报》的一位记者给我打电话，他操着一口不太流利的汉语、很不友好地质问...
准确理解阶段性减免社保缴费新政
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
2月18日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，其中最重要的内容之一就是会议决定：“阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微企业免征上述三项费用，从2月到4月可对大型企业减半征收；湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征。”这是我国现行社保制度建立以来最大幅度的阶段性缴费优惠政策。
对于这一重大新闻发布，由于人社部尚未发布具体实施规则，媒体报道和理解五花八门，各不相同。如何正确、准确...
——建议将五险三金整合为三险一金
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
近日，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆针对疫情，提出“保企业”的四大对策，其中建议之一，就是他主张取消住房公积金制度。这一直观而朴素的建议，虽为非专业人士观点，但他却正好击中了我国社会保障制度的弊端和病痛，这也正是我们急需改革的地方。
众所周知，我国共有8个缴费型社会保障制度，俗称“五险三金”...
A股“去散户化”将加速推进
——银保监会开启家庭理财新时代
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
核心观点：金融机构无力开发受百姓欢迎的长期产品，是金融机构的失职和无能！
2020年1月3日，银保监会发布《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》（下称《意见》）。其中，市场最感兴趣的内容是：“有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道...
积极对应人口老龄化，增加国民养老财富储备
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
（中国养老金融50人论坛核心成员）
2019年11月21日，中共中央、国务院发布《国家积极应对人口老龄化中长期规划》，《规划》近期至2022年、中期至2035年、远期展望至2050年，是到本世纪中叶中国积极应对人口老龄化的战略性、综合性、指导性文件。《规划》提出了五大具体工作任务，这是国家积极应对人口老龄化的顶层设计，也是十分重要的理论创新与政策创新，值得我们认真学习、重点解读。
目前我国人口老龄化呈现两大基本特征：一是人口老龄化正在加速，我国老年人口规模庞大，养老负担沉重；二是...
董登新：中印股市差异比较
近两年来，国内许多券商及股民似乎都在关注或羡慕印度股市的十年慢牛及持续上涨，甚至还有一些券商组织专业团队对印度股市进行专题研究，结果也未能见到全貌。有感于此，本人借用已有研究机构的少量数据，再加上世界交易所联盟的统计数据，在此做一客观素描与比较，仅供投资者讨论和参考。
一、印度股市历史十分悠久
在亚洲地区，印度股市被公认为历史最悠久。1875年，22名股票经纪人成立了亚洲最早的证券交易所——孟买证券交易所（BSE）。目前印度拥有两个全国性股票交易所：一是印度孟买证交所（BSE India Limited）；二是印度全...
——投资者“用脚投票”的自觉与成熟
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
摘要：2019年沪深A股市场共有8只垃圾股被“一元退市法则”赶出市场，这是股民自主“用脚投票”的结果，这是投资者的觉醒，更是市场理性的回归。
自20世纪90年代开始，美国股市正式步入“大进大出”的新阶段。当年美国股市IPO数量最多的年份曾高达845家，但当时一年退市公司数也可高达...