作者文章归档：董登新
新三板缺转板机制而不是换手率
——兼谈新三板的包容与多目标功能
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
近日，证监会推出了新三板改革的系列举措，并赢得了市场普遍认可与高度肯定，当然，它也引发了市场人士无数的遐想与憧憬。有感于此，笔者也想就新三板改革与发展问题进行探讨，并提出一些粗浅的看法和建议。
新三板是全国中小企业股份转让系统（简称“全国股转系统”）的俗称，它是经国务院批准，依据证券法设立的一家全国性证券市场，也是我国第一家公司制运营的证券市场。2012年9月20日在国家工商总局注册，2013年1月16日正式揭...
创业板十周年再出发
——创业板要不忘初心、回归本源
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
十年前的今天，2009年10月30日，星期五，爱尔眼科等28家公司在创业板挂牌交易，这标志着创业板正式开板。十年之后的今天，创业板共有775家上市公司，占A股上市公司总数的比重超过20%；总市值为5.6万亿元，占A股总市值的比重超过10%。十年间，创业板IPO累计融资4000多亿元，再融资（含重组配套融资）累计3418亿元，二者合计约7500亿元；实施完成409单资产重组，涉及交易金额3783亿元。经过十年的快速发展，创业板已形成了鲜明的板块特色与...
畅想澳门离岸人民币证券市场
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
2019年2月，中共中央国务院发布《粤港澳大湾区发展规划纲要》，规划近期至2022年，远期展望到2035年。建设粤港澳大湾区，既是新时代推动形成全面开放新格局的新尝试，也是推动“一国两制”事业发展的新实践。
《规划纲要》在“大力发展特色金融产业”部分明确指出：“支持澳门发展租赁等特色金融业务，探索与邻近地区错位发展，研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场、绿色金融平台、中葡金融服务平台。”在澳门设立离岸人民币证券市场，可以...
直译美国非法移民与毒品
原文源自《今日美国》网站
摘编：董登新
根据联邦住房和城市发展部的最新数据，目前美国有55.3万的无家可归者。美国的无家可归者除了经济原因造成的因素外，大多数是染有毒瘾、酒瘾、药瘾（substance abuse）或者有精神疾病的。这些无家可归者并不都是睡在大街上的，也可以选择去美国政府资助的庇护所，其中包括紧急避难所（Emergency Shelter）、过渡性住房（Transitional Housing）、安全避难所（Safe Haven）、快速安置（Rapid Rehousing）、永久支持性住房（Permanent Supporti...
中美公募基金差距比较
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
我们知道，公募基金是法定的“投资专家”，也是典型的组合投资者、长期投资者及价值投资者。公募基金与资本市场是相生相克的关系，二者相互促进、相互制约。公募基金是股市最重要的“长钱”之一，也是资本市场最重要的长期机构投资者。公募基金的发展实力和水平，在一定程度上也直接影响着资本市场生态与家庭理财方式。
公募基金规模大小，在一定程度上反映了公募基金对资本市场的渗透力和影响力。
我国公募基金起步较晚。1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》；19...
一元退市法则大显神威
——5只垃圾股已被股民赶出股市
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
截止2019年9月19日，*ST大控连续第20个交易日收盘价低于1元，按照一元退市法则规定，*ST大控必将成为继中弘退、雏鹰退、*ST华信、*ST印纪后第五只“一元退市股”。这是A股市场的进步与成熟，更是投资者“用脚投票”的胜利。
曾几何时，股民“炒差”成风，凡“差”必炒，那时，只要出现1元股，股民就会争相抢购，根本不让它变成“毛股&rd...
详解美国生活成本及家庭支出
——美国人不存款，钱都去哪儿啦？
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
根据美国劳工统计局年报显示，2017年美国家庭户均税前年收入为73573美元，全年户均消费支出为60060美元，当年每个家庭消费后的平均节余所剩无几，仅为13513美元（含税），其税后收入略大于消费支出，这也正是美国人“低储蓄率”的原因之一，这也证明了美国人基本上“不存款”的结论。
一国消费水平及消费结构，反映了该国居民生活成本及消费构成。美国作为一个发达国家，其消费成本主要集中在住房、交...
逐条解读资本市场12项改革大计
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
近日证监会发文称，9月9日至10日，证监会在京召开全面深化资本市场改革工作座谈会。会议对当前及今后一个时期全面深化资本市场改革列出12个方面的重点任务清单。应该说，12项改革清单，紧盯中国资本市场的短板、弱项和要害，抓住了主要问题和主要矛盾，并给出了思路清晰、对策有效的改革举措，这是前所未有的改革力度与制度创新。
（一）科创板+注册制是A股市场改革的试验田与风向标
科创板+注册制的横空出世，是中国资本市场改革的试验田与风向标。其主要制度创新包括：一是大幅提升IPO标准的包容性，淡化盈利指标...
2019年上半年A股公司亏损分析
——哪些垃圾股将成为下一批“毛股”？
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
每年笔者都会在半年报和年报发布后单列垃圾股“黑名单”，警示投资者，今年也不例外。截止2019年8月31日，全部3679家A股上市公司均已发布上半年业绩报告。其中，447家A股公司上半年亏损，占全部A股上市公司数的比重为12.15%，A股上市公司亏损面大体处在历史水平中间值12%左右。基本正常！
（一）每股亏损分析
今年上半年每股收益为负数的A股公司共有447家，此外，另有237...
机构“招安”散户的三大法宝
——A股市场“去散户化”三大路径
武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授
特别提示：A股市场“去散户化”，不是国家行政命令，而是纯粹的市场行为，它是指“小散”主动放弃亲自进入股市搏杀的行为，而改为通过购买其他理财产品来间接参与股市投资、分散风险。这是“专业人做专业事”的正确选择与必然选择，也是“散户市”走向“机构市”的必由之路与国际惯例。
目前...