作者文章归档：林采宜
产业升级的规律和经验数据
1．产业结构升级的一般规律
从全球产业发展的历史来看，产业结构的变化遵循着一定的规律。通常而言，随着经济增长，劳动力首先从第一产业向第二产业转移，而后向第三产业转移。
换一个角度看，产业结构的演进又分为前工业化时期、工业化中期、工业化后期和后工业化时期四个阶段，伴随这一过程，主导产业也发生转换，并相应的具备一定的规律性，从农业主导到轻纺工业主导，到重化工业主导，再到高加工度工业主导，直至第三产业主导，最后到信息产业主导。
结合马斯洛需求层次理论，随着居民收入增长，消费需求也随之升级，从满足生理需求到精神需求，从衣食住行到奢侈...
如果仔细地观察大类资产之间的互动关系，我们能够发现债券、黄金和大宗商品的价格周期之间存在一种以美元为核心的、紧密的网状联系。
首先，经济体之间的利差通常是汇率的主要推动因素，而作为一类特殊的商品，黄金显著的货币属性决定了其与美元之间的竞争关系；另外，大宗商品则普遍采用美元计价。因此对美元周期的研究和预判事实上可以成为各类资产之间配置的指导意见。
一、本轮美元上升周期仍将延续，但升值幅度有限
汇率反映的是货币的相对价值，在讨论美元的强弱问题时，事实上我们讨论的是美元相对于其它一篮子货币相对价值的高低，这就意味着美元指数的走势一定是周期性波动的，不可能永远升...
一． 企业杠杆率持续上升，债务结构总体好转
1． 企业负债率持续上升
通过对4000多家发债企业平均负债率的分析，我们发现，自2010年以来，国内企业一直处于加杠杆的过程中。2013年以后，大企业，尤其是国企的平均负债率持续攀升；国有企业的平均负债率始终高于民营及外资企业。其中过剩产能行业平均负债率持续波动上升，而房地产、建筑装饰等行业平均债务率先降后升。
1）大企业和中小企业的平均负债率呈上升趋势，且前者远高于后者
从企业规模看，2010到2016年间，中小企业平均负债率经历了明显的先降后升过程，从2010年的46.7%先下降...
无论从哪一个角度来看，2017年的全球政经格局，都会是一个拐点，历史的拐点。
信用债违约和资本外流是明年主要风险
世界经济进入逆全球化时代
无论从哪一个角度来看，2017年的全球政经格局，都会是一个拐点，历史的拐点。
1、贸易壁垒上升
2016年6月底，英国脱欧开启欧盟瓦解的序曲。11月9日，川普当选强化了全球贸易保护主义预期，美元指数迅速突破100。从川普的执政理念以及预期来看，无论是“给美国增加更多的就业机会，下调企业所得税，鼓励海外资本回归，还是提高进口关税，实际上都会在不同程度上给美国带来一系...
故事的起因
退欧的故事起源于2010年。英国保守党在竞选时就已经提出要将“部分权力从欧盟收回”。2011年12月，英国否决了欧盟财政条约，与欧盟的冲突公开化，之后，退欧呼声逐渐上升，直到今年2月20日，卡梅伦首相宣布6月23日就是否退欧举行全民公投。
英国意欲退出欧盟，动因其三个：一是减轻预算压力。欧盟作为跨国联合体，其运营的全部成本是根据每个国家的经济状况来分摊的，2014年，欧委会、欧议会等各种欧盟机构的制度成本分摊到英国头上的大约为100亿欧元，占英国国民总收入的0.5%，节节攀升的预算成本是英国退欧的动力之一；
二是避免因为欧盟国家移...
自从微信流行，越来越多的人在组建微信群。由于群的上限是500人，有些人不只拉一个群，管理数个群甚至数十个群的群主大有人在。我认识的人中，管理数量最多的有六十多个群。
微信群能增进感情吗？
一个微信群，大至四、五百人，小至三五个人。传递、分享着各种帖子、文字、语音以及网络表情。
百人大群，有些像人来人往的广场，路过的人虽然多，彼此都是陌生人，偶尔遇到个熟悉的朋友，一般也不太会在大庭广众之下，当着几百号人聊私房话。
群里比较多的信息，是帖子。广告帖或者无关痛痒的网络分享帖子。鸡汤跌和信息帖多半是群主用来活跃人气的，其他人发的大部分是各种类型的广告帖，软广硬广都有，...
1.为什么有些人活得那么紧巴巴？
大家看到生活中，有些人大大咧咧，热气腾腾，有些人谨小慎微，患得患失，后者我们常说：他（她）活得紧巴巴，获得紧巴巴，主要是因为计较，自己计较的人通常推想别人也是很计较，因此，就会变得谨小慎微，依我看，大部分计较是因为贫乏，而贫乏则是因为局限。
高中的时候，同宿舍有个女生，天天晚上十点钟熄灯之后，还打着手电筒温课，那个期末，她数学“考砸了”，89分，没有达到门门功课90分以上的自我要求，同时总分排名第七，没有列入前五，为此，她整整一天不吃饭，惩罚自己。
各位同学，现在回过头去看，中学时的某一次考试成绩重要吗？所有...
母亲节，各种由衷的，附和的和被催眠的赞美漫天飞舞，一个冷冷的令人扫兴的话题却一直做心头萦绕不去：母爱，真的都是满满的伟大？
说起母爱，有两个画面在记忆里印象深刻，一个是大马哈鱼，春天的时候，从深海往淡水河里游，游到产卵的上游，用尾巴圈出一个大坑，产下后代，然后死去。母鱼用自己的生命，换来后代的诞生。还有一个是走投无路的鹿群，被猎人追到悬崖，鹿群自动排成两列，右边年长和衰老的鹿先跳出悬崖，左边年轻的小鹿紧接着跳到老鹿的背上，双腿一蹬，老鹿凄鸣着落下深渊，而小鹿正好踩着老鹿的背做跳板，弹跳到对面的悬崖，逃生而去，一对一对鹿，就这样井然有序地跳着；老鹿全部落崖而死，换来小鹿的全部脱逃...
黑色中的绿光
全球的宏观经济除了美国都在衰退，大部分国家经济结构转型导致GDP增速下滑，中国作为第二大经济体靠外部拉动是很困难的。然而中国经济并不是一片黑暗的，也有亮点，比如，结构转型。
今年前三个季度，中国单位GDP能耗同比下降5.7%，能耗的下降，意味中国经济颜色开始改变。以前是“黑色”的钢铁煤炭，如果第三产业是“绿色”的，那现在中国经济正在往“绿色”的方向发展。
绿色也分两种，“硬绿”和“软绿”。“硬绿”，...
林采宜、吴齐华
正如2010-2013年期间银监会强化银信合作监管的博弈结果那样，商业银行在利率市场化的压力下仍有足够的动力，通过发展影子银行业务扩张负债端以保有业务发展的可持续性，寻求现有制度下新的“不违法”信用主体和操作模式进行监管套利的行为不会停止，对宏观金融体系稳定性的考验仍将长期存在。
中国式影子银行有着自身的特点，影子银行体系运行对金融市场交易机制依赖程度较低，信托、投资银行等非银机构在影子业务创新中所起的作用较弱，市场运转核心由商业银行担任，影子银行业务发展具有较强的规避监管与套利目的性。这是由我国金融市场...