中美之间的贸易战在7月6日终于开响实质性的一炮，双方针锋相对，向对方价值340亿的出口施加25%的关税。在经历诸多波澜之后，市场对此的反应事实上是比较平静的。诚然，这一次的贸易战恐怕是世界贸易组织（WTO）成立以来前所未有的，对市场规则和投资信心的冲击也是巨大的。但是，它对贸易本身的冲击，实际上没有多数人预想的那么大。
从理论上讲，关税对贸易的影响取决于两个因素。第一个因素是出口企业的定价如何针对关税做出反应，即关税对出口品价格的传递率。事实上，关税变动并不会一对一的传导至消费品价格，在绝大多数情况下，这一传递是高度不完全的。根据Ludema和余智老师在2016年的估计，这一传...