2021年年初至今，全球市场波动，美国股市连续创新高，反映了美国经济的复苏力量。然而在疫情相对可控、疫苗不断普及的强复苏背景下，美国依然采取了扩张型的财政政策和货币政策。

2020年，美国净发行国债4.68万亿美金，其中52%由美联储购买。2021年一季度美联储新增的国债净增持数量甚至超过了美国新发的国债的数量。这意味着美国已经实施了现代货币理论（MMT），也就是财政赤字货币化。在今年的一季度后期，美国事实上做了收益率曲线控制（YYC）。我们用政治经济学的框架来分析美国的MMT，提出以下...