上周以用友软件、华微电子、京东方等为代表的科技股、铁路投资概念股明显受到市场追捧，超跌类股如晨鸣纸业等表现活跃，走势也明显领先市场；近阶段表现突出的矿产资源类股上涨势头则出现放缓趋势，此外，以中国石化、中国联通、G长电等为代表的权重指标股更是逆市回调。
作为当前市场急先锋的代表，科技股的冲锋一方面来源于电子器件类产业景气的恢复，一方面则来源于业绩的增长预期。从用友软件的业绩快报来看，公司05年净利润同比增加40%，每股收益0.56元，同比增长16.67%。在结束了连续两年的业绩滑坡后，该股业绩首次出现恢复性增长。不过近期该股表现强势，当前的市盈率达到45倍，继续追涨的压力不小。
总体来看，股市近期的上涨势头明显缓和，随着又一个年报公布季节的来临，上市公司实际经营表现与预期之间的差异将逐渐成为主导市场阶段性方向的关键因素。由于中国经济正面临深层次的结构性调整，众多上市公司经营趋势的可预期性明显降低。相信随着1月19日上市公司年报披露序幕开启，市场的波动性将会加大。上市公司实际业绩、业绩增长水平的持续性以及估值水平的高低将成为后市左右投资者情绪的重要支撑因素。
笔者以为，在2006年，股改主导的市场主体结构再平衡带来的冲击以及市场融资功能积压多时后再度启动带来的压力将会对投资人情绪带来诸多不确定性影响；不过，对于股市投资人来说，逐渐累积的资产泡沫欠帐以及在产能过剩和资源价格上升双重打压下的上市公司业绩增速下降将是中国股市本年度最大的风险所在。
宏观方面，市场中可以保持适当乐观预期的核心因素则是，在经历了痛苦的转型与调整期后，中国本轮经济周期中的扩张阶段也许将再度持续较长的时间，中国在经历了经济发展结构再平衡后走向繁荣的爆发力也许将是惊人的。不过笔者以为，2006年将只能是中国经济实现这一过程的观察年，这也注定了2006年的中国股市将难以展开波澜壮阔的牛市，除非外力成为了主导市场的关键。
在市场结构性调整的指引方向上，个人以为，随着股权分置改革的逐步落实以及经济调整力道的加大，企业竞争优势将成为投资人评判目标对象的关键因素。
对于股市投资人来说，一方面是市场风险在集聚，投资人需要积极回避相关的风险压力，一方面则由于市场整体估值水平并不高，投资人获利的关键将是把握市场结构调整趋势，淡化行情短期波动的影响，理性的等待介入时机，选择那些正在建立核心竞争优势，具有长期投资价值的优质股。个人的观点是，具有竞争优势的公司将能最大限度的回避经济转型调整期所带来的压力，并在经济变革过程中重新主导资产和资源的配置，实现企业价值链的重塑与增值，这些公司将是未来的赢家。
正在进行中的股权分置改革本质上也为挑选竞争优势型企业建立了新的评判标准。在个人看来，股改最终的结局将是制度化竞争优势。那些在股改实施过程中，形成了合理的企业治理结构体系以及真正市场化的管理团队筛选机制和有效的激励约束机制的公司，将是值得投资人长期跟踪的公司。
放宽自己的投资视野，寻找业绩增长持续能力强、估值水平相对合理，正在建立和强化自身核心竞争优势的企业，也许是当前市道下最值得未雨绸缪的选择。
作为当前市场急先锋的代表，科技股的冲锋一方面来源于电子器件类产业景气的恢复，一方面则来源于业绩的增长预期。从用友软件的业绩快报来看，公司05年净利润同比增加40%，每股收益0.56元，同比增长16.67%。在结束了连续两年的业绩滑坡后，该股业绩首次出现恢复性增长。不过近期该股表现强势，当前的市盈率达到45倍，继续追涨的压力不小。
总体来看，股市近期的上涨势头明显缓和，随着又一个年报公布季节的来临，上市公司实际经营表现与预期之间的差异将逐渐成为主导市场阶段性方向的关键因素。由于中国经济正面临深层次的结构性调整，众多上市公司经营趋势的可预期性明显降低。相信随着1月19日上市公司年报披露序幕开启，市场的波动性将会加大。上市公司实际业绩、业绩增长水平的持续性以及估值水平的高低将成为后市左右投资者情绪的重要支撑因素。
笔者以为，在2006年，股改主导的市场主体结构再平衡带来的冲击以及市场融资功能积压多时后再度启动带来的压力将会对投资人情绪带来诸多不确定性影响；不过，对于股市投资人来说，逐渐累积的资产泡沫欠帐以及在产能过剩和资源价格上升双重打压下的上市公司业绩增速下降将是中国股市本年度最大的风险所在。
宏观方面，市场中可以保持适当乐观预期的核心因素则是，在经历了痛苦的转型与调整期后，中国本轮经济周期中的扩张阶段也许将再度持续较长的时间，中国在经历了经济发展结构再平衡后走向繁荣的爆发力也许将是惊人的。不过笔者以为，2006年将只能是中国经济实现这一过程的观察年，这也注定了2006年的中国股市将难以展开波澜壮阔的牛市，除非外力成为了主导市场的关键。
在市场结构性调整的指引方向上，个人以为，随着股权分置改革的逐步落实以及经济调整力道的加大，企业竞争优势将成为投资人评判目标对象的关键因素。
对于股市投资人来说，一方面是市场风险在集聚，投资人需要积极回避相关的风险压力，一方面则由于市场整体估值水平并不高，投资人获利的关键将是把握市场结构调整趋势，淡化行情短期波动的影响，理性的等待介入时机，选择那些正在建立核心竞争优势，具有长期投资价值的优质股。个人的观点是，具有竞争优势的公司将能最大限度的回避经济转型调整期所带来的压力，并在经济变革过程中重新主导资产和资源的配置，实现企业价值链的重塑与增值，这些公司将是未来的赢家。
正在进行中的股权分置改革本质上也为挑选竞争优势型企业建立了新的评判标准。在个人看来，股改最终的结局将是制度化竞争优势。那些在股改实施过程中，形成了合理的企业治理结构体系以及真正市场化的管理团队筛选机制和有效的激励约束机制的公司，将是值得投资人长期跟踪的公司。
放宽自己的投资视野，寻找业绩增长持续能力强、估值水平相对合理，正在建立和强化自身核心竞争优势的企业，也许是当前市道下最值得未雨绸缪的选择。