常林股份：装载机龙头+业绩优良 孕育爆发 

英大证券 赵资晟 

在昨日港股暴跌影响下，早市沪深两市大幅低开，但市场承接资金踊跃，沪深两市最终以红盘报收，其中深市还创出近期新高，从盘中看，前期积累的调整压力在今日得到一次有效的释放，对后市大盘继续走好奠定基础。在个股上，我们建议投资者关注600710常林股份，公司为装载机龙头企业，预计2006年净利润上升幅度在400%以上。 

装载机龙头 政策支持 

公司是国内生产工程机械的龙头企业，公司技术中心是被国家经贸委等确认的国家级技术中心。其主要产品轮式装载机、压路机和平地机性能、质量均处于国内先进水平，被广泛运用于大型基础设施建设。随着国家继续加大了对高速公路、铁路和国家重点工程等建设资金的投入，国内对工程机械的需求增加较快。在未来几年三峡工程、南水北调、上海世博、北京奥运等重大工程将相继进入建设高峰期，而振兴东北、西部开发等也将进入实施阶段，这些都将拉动工程机械的市场需求，将给公司带来销售收入的大幅增长。公司在近年发展上，不断实施大规模的技术改造，形成了主导产品、挖掘机结构件两个10000台/年的生产能力。在上半年，国务院加快振兴装备制造业若干意见的发布，成为了装备制造行业的转折点。政策将从政策、资金和技术等多方面对装备制造业予以大力扶持，这也为公司的发展带来机遇。 

竞争力增强 净利润上升幅度400%以上 

公司在10月发布公告，由于工程机械行业市场需求稳步发展，公司在调整中获得发展，产品竞争力持续增强等因素，公司预测全年盈利与去年同期有较大幅度的增加，预计净利润上升幅度在400%以上。从三季度报表中看也确实反映公司良好的发展势头，公司06年1-9月公司共实现销售收入11.70亿元，同比增长3.39%；主营业务利润1.36亿元，同比增长35.5%；净利润2746.7万元，同比增长315.41%。其中，主营业务获利能力快速增长，综合毛利率显著提高。前三季度公司主营业务利润增速远超过销售收入增速，综合毛利率11.84%，较上年同期提升2.89个百分点，这显示出公司主要产品的盈利能力有明显回升。随着整个工程机械行业市场的发展，公司主要产品装载机销售价格也将有所提升，未来两年装载机产品的毛利率有望稳定。 

加强国际合作 拓展市场 

公司近年大力拓展国际市场，产品出口到东南亚、中东、非洲和北美等20多个国家和地区。同时也积极加强国际合作，先后与韩国现代重工业株式会社、全球随车起重机领域的顶级品牌帕尔菲格、马来西亚工程机械巨头马来西亚万发集团进行合作。其中，公司参股40%与韩国现代重工业株式会社合资建立的常州现代工程机械公司投资总额5500万美元，合作生产具有国际先进水平的系列挖掘机，销量居全行业第一，已成为公司相当重要的利润来源。从报表上看，出口快速增长也成为公司业绩提升的主要动力。随着公司产品出口总额持续高速增长，出口产品的价格、毛利高，随着出口量的增加，公司盈利能力将得到有效提升。 

二级市场上，自前期高点回落后，下探3.5元有所支撑，近日的小幅回升以及今日盘中主动性买盘增多显示该股正孕育新一轮涨升行情，建议投资者后市中短线重点关注。